證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸6日表示，將在完善新股發(fā)行制度之后重啟IPO，將進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行政策措施。

消息一出引發(fā)較大反響。對(duì)于沉侵在A股連續(xù)幾天大漲，技術(shù)性牛市已經(jīng)顯現(xiàn)出來的投資者可謂“當(dāng)頭一棒”。經(jīng)過兩天冷靜下來認(rèn)真分析思考后，重啟IPO似乎并沒有那么可怕，而且重啟IPO非常必要，不僅對(duì)股市是長期利好，而且對(duì)中小微企業(yè)融資、發(fā)展直接融資、防范金融風(fēng)險(xiǎn)降低全社會(huì)杠桿率乃至對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)都將會(huì)帶來多重疊加利好。

啟動(dòng)IPO非常必要。以筆者看，本來就不應(yīng)該停止IPO。動(dòng)不動(dòng)就停止IPO背后反映的還是管制經(jīng)濟(jì)思維，也折射對(duì)資本市場管理的不完善，本質(zhì)上體現(xiàn)出不是用市場手段和讓市場機(jī)制在股票發(fā)行上說話與發(fā)揮作用。歐美日等發(fā)達(dá)體市場沒有行政命令停止IPO這一說。但是在股市低迷時(shí)發(fā)行股票的公司卻非常少。政府不管卻起到了中國政府管的作用。秘訣何在？就是市場機(jī)制發(fā)揮了重要作用。即：在股市低迷時(shí)發(fā)行股票往往不成功，風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至覆蓋不了IPO準(zhǔn)備階段付出的成本。

股市作為直接融資的功能之一，如果停止IPO，融資的重要功能就失去了，就剩下炒股炒做投機(jī)了，甚至成為國家設(shè)立的合法公開大賭場。這樣的股市是殘缺的。

特別是對(duì)于中國目前經(jīng)濟(jì)狀況來說，急需通過直接融資解決中小微企業(yè)融資難的問題。重啟IPO顯得異常重要。

筆者建議不僅要重啟IPO而且要盡快全面啟動(dòng)，而不是擠牙膏一樣。同時(shí)，今后無論遇到什么情況，都不要再輕易停止IPO了。再者，也是最重要的就是盡快完成股票發(fā)行注冊制改革。這項(xiàng)改革已經(jīng)顯得比任何時(shí)候都重要和急迫了。

十三五規(guī)劃建議稿提出：推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。習(xí)近平對(duì)十三五規(guī)劃建議稿作說明時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在其他一些風(fēng)險(xiǎn)，如杠桿率高企、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升等，都對(duì)經(jīng)濟(jì)增長形成了制約。解決經(jīng)濟(jì)中杠桿率過高風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)措施就是大力發(fā)展直接融資，特別是資本市場融資。降低股票發(fā)行門檻，降低股票市場融資成本，勢在必行、如箭在弦了。

最重要、當(dāng)務(wù)之急就是盡快實(shí)施股票發(fā)行注冊制。從這個(gè)意義上說，證監(jiān)會(huì)與其將IPO管理辦法、創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法修訂草案向社會(huì)公開征求意見，倒不如一步到位直接實(shí)行發(fā)行注冊制。

這次重啟IPO最少帶來三大利好：

一是有利于解決中小微企業(yè)融資難融資貴問題。從披露的信息看，公開發(fā)行2000萬股以下的，取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價(jià)，簡化程序，提高發(fā)行效率，降低中小企業(yè)發(fā)行成本。從發(fā)行制度安排上就有利于中小微企業(yè)融資。

二是有利于擴(kuò)大直接融資比例，把企業(yè)吸引到權(quán)益性直接融資渠道上，降低經(jīng)濟(jì)金融杠桿率，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

三是對(duì)股市將帶來長期利好。中小微企業(yè)融資難融資貴問題緩解了，經(jīng)營好轉(zhuǎn)了，整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，這是股市的根本性利好。同時(shí)，投資者可供選擇的投資公司越來越多，選擇余地越來越大，都是利好消息。即使短期眼前的利空也是概念和心理上的，因?yàn)檫@次重啟的制度安排將其降到了最低，比如：針對(duì)巨額打新資金取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，就避免了凍結(jié)資金過多對(duì)市場的沖擊等。

總之，IPO重啟是恢復(fù)股市本來面目的要求，將會(huì)帶來多重疊加的利好！