近年來,影響液化石油氣價格的因素越來越多,液化石油氣的價格波動越來越頻繁,產(chǎn)業(yè)風(fēng)險也越來越大,主要面臨以下風(fēng)險因素。

(一)原油價格波動的風(fēng)險

液化石油氣一部分來自油田伴生氣,另一部分來自煉廠原油催化裂解與熱解得到的副產(chǎn)品。國內(nèi)液化石油氣是煉油廠在進行原油催化裂解與熱裂解時所得到的副產(chǎn)品,其收率為原油投入量的2%~5%。所以,原油價格波動對液化石油氣的價格有直接影響。根據(jù)以往數(shù)據(jù)測算結(jié)果顯示,原油價格對LPG價格影響較高,相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.73。

(二)全球供應(yīng)穩(wěn)定性風(fēng)險

2016年以來,全球液化石油氣供過于求,貿(mào)易模式已從需求驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)驅(qū)動。特別是美國通過頁巖氣革命實現(xiàn)“彎道超車”,由液化石油氣的進口國演變?yōu)槌隹趪?對液化石油氣國際貿(mào)易的定價體系產(chǎn)生了重大而深遠(yuǎn)的影響。

(三)進口依賴程度較高的風(fēng)險

東南沿海是我國液化石油氣的主要消費地區(qū)。這些地區(qū)能源結(jié)構(gòu)極不平衡,缺煤少氣是常態(tài),氣體能源對外依存度非常高,液化石油氣的進口量大大超過國內(nèi)其他地區(qū)。過度依賴進口,是造成該地區(qū)液化石油氣價格與國際聯(lián)動的一個重要原因。根據(jù)2011年12月至2019年12月的數(shù)據(jù),進口丙烷、進口丁烷的價格與國內(nèi)液化石油氣價格密切相關(guān),二者相關(guān)性分別達(dá)到+82%和+77%。

(四)替代能源價格變化的風(fēng)險

一般認(rèn)為,液化石油氣與液化天然氣相互依存、互為補充。液化石油氣(LPG)與替代能源液化天然氣(LNG)直接的競爭主要體現(xiàn)在工業(yè)用戶方面,同樣作為燃料的液化石油氣與液化天然氣有著密切的替代關(guān)系。LNG價格的大幅波動,往往會帶動LPG價格的大幅波動。

(五)季節(jié)性需求引發(fā)價格波動的風(fēng)險

從季節(jié)性需求角度看,LPG需求呈現(xiàn)季節(jié)性變化規(guī)律。一般情況下,LPG需求于當(dāng)年第三季度開始攀升,直至次年春節(jié)前;而3月之后,氣溫逐漸回升,LPG需求量明顯下降。因此,氣溫的周期性變化引起終端需求的變化,進而影響和反映到LPG價格走勢上。

(六)庫存風(fēng)險

對于液化石油氣上游企業(yè)來說,其面臨的庫存風(fēng)險主要是脹庫風(fēng)險,下游需求不確定,上游多為長協(xié),定期到貨,若此時出現(xiàn)庫存滿庫,氣體無處可存是非常危險的。對于下游生產(chǎn)型企業(yè)來說,設(shè)備一旦開啟就不能隨時停止,若原材料液化石油氣庫存過低,則會出現(xiàn)原材料供應(yīng)不足的風(fēng)險。