周二上證50ETF早盤低開(kāi)高走，午后開(kāi)始回落，截至收盤小幅下跌0.43%至2.521點(diǎn)。在近期獲利盤累積的壓力下，現(xiàn)貨短期調(diào)整壓力較大，后市投資者仍需保持謹(jǐn)慎。期權(quán)方面，主力合約認(rèn)購(gòu)波動(dòng)率變化不大，而認(rèn)沽波動(dòng)率出現(xiàn)小幅上升，顯示當(dāng)前市場(chǎng)合成的名義空頭數(shù)量有所增加。價(jià)格上看，當(dāng)月認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，而認(rèn)沽期權(quán)中僅較為實(shí)值的期權(quán)出現(xiàn)上漲。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的回調(diào)，期權(quán)成交隨之減少。周二期權(quán)合計(jì)成交171113手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交102391手，依然遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的68722手，當(dāng)日成交PCR回升至0.6711，在市場(chǎng)調(diào)整下投資者看多情緒依然高漲，現(xiàn)貨短暫整理后有望重拾升勢(shì)。持倉(cāng)上來(lái)看繼續(xù)大幅增加，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)大幅增倉(cāng)15777手，多于認(rèn)沽期權(quán)增加的9622手，期權(quán)總持倉(cāng)也再度超過(guò)四十萬(wàn)手達(dá)到420455手，但當(dāng)前認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽持倉(cāng)比例接近1，市場(chǎng)分歧較大。

主力合約成交不再像上一交易日集中在認(rèn)購(gòu)虛值期權(quán)上，成交最多的合約為行權(quán)價(jià)格為2.5的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，顯示現(xiàn)貨在這一帶的分歧較大，短期料仍有一定的爭(zhēng)奪。不過(guò)當(dāng)下虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交仍較多，后市料仍有上行動(dòng)能。

歷史波動(dòng)率近兩日開(kāi)始走穩(wěn)，但在短期行情仍未結(jié)束的情況下，料后市仍有上行空間。期權(quán)波動(dòng)率整體變化也不大，但當(dāng)前處于低位，而金融股近期的活躍也使得波動(dòng)率仍有大幅變化的空間，后市繼續(xù)謹(jǐn)慎看多。

綜上所述，現(xiàn)貨在高位壓力下短暫調(diào)整，不過(guò)在當(dāng)前市場(chǎng)資金面仍寬裕以及投資者高漲情緒的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨仍有望繼續(xù)沖高。期權(quán)波動(dòng)率仍在底部區(qū)域，后市上方仍有空間。操作上，近期仍持有看多策略的投資者可繼續(xù)輕倉(cāng)持有，可繼續(xù)建立風(fēng)險(xiǎn)較小的牛市價(jià)差策略。