近期市場受諸多事件的影響,震蕩有所加大。本周末又注定了不平靜,在一系列偏負面信息不斷沖擊下,周末投資者的情緒就猶如這幾天“魔都”的霧霾天,灰蒙蒙的一片。要知道,晴陰乃自然規(guī)律,來得快去得也快。站在這個時點,綜合因素考慮,我們傾向于“慢掃霧霾,曙光仍在”。 融資保證金比例上調(diào) 意在平滑而非改變市場趨勢 近期,隨著市場回暖,融資規(guī)模和交易額再次快速上升,監(jiān)管層實施了逆周期調(diào)節(jié),提高融資保證金比例,適當降低杠桿水平。從公告上看,此次調(diào)整僅限于新開融資合約,并未涉及存量資金。根據(jù)規(guī)定,當前存量合約以及需要展期的可以延續(xù)已有的合同約定,投資者不需要因此次調(diào)整追加保證金或平倉。從現(xiàn)在既有的融資操作層面,客戶真實保證金比例水平大多在70%-80%,各家券商根據(jù)融資買入標的的不同制定不同的保證金比例,一般來講,多數(shù)個股保證金比例在50%至100%之間,少數(shù)高估值小盤股保證金比例在100%以上,因此此次上調(diào)最低保證金比例實際影響有限。此次規(guī)則修改后,投資者在當前證券市值不變的基礎上新增融資潛力略有下降,影響融資增速而不影響延續(xù)短期上行趨勢。 “巴黎恐怖襲擊事件”傳導至A股影響相對有限 歷史上,很少有因為單一的恐怖事件來影響市場中短期趨勢,除非會引發(fā)持續(xù)的系統(tǒng)性風險。周末突發(fā)的“巴黎恐怖襲擊事件”,更多的是視為“歐洲版的蝴蝶效應”,對全球風險偏好會有短期影響,會促使全球資金流入“美元指數(shù)、黃金”等避險資產(chǎn),但僅僅為短期行為。我們以2001年“911”事件為例,當時發(fā)生恐怖事件之后,美國政府宣布緊急停牌,直至一周之后復牌,美股連續(xù)調(diào)整4個交易日之后,便開始走出了一輪漲幅可觀的行情,而同時其他國家的權益類市場在同期更多的受本地的宏觀經(jīng)濟、政策等影響更為緊密。 首發(fā)新股心理層面壓力大于實際資金分流影響 暫停了4個月之久的新股發(fā)行,將在下周正式開閘,首批10家預計11月20日(下周五)左右刊登招股意向書,剩余18家,則分兩批進行招股。再則,發(fā)審委暫停128天后也將于11月18日(下周三)召開工作會議,審核四川天味食品、山東天鵝棉機兩家公司的首發(fā)申請。 對于首發(fā)的10只新股,由于仍將按現(xiàn)行規(guī)則發(fā)行,還是先凍結(jié)繳款,再配號中簽的。10只新股中,分別為主板5只,中小板3只,創(chuàng)業(yè)板2只,預計首批10家凍結(jié)資金近1萬億元(其次18家新股,凍結(jié)資金近2.5萬億),凍結(jié)資金在今年以來申購凍結(jié)資金中不算高。從新股上市之后的走勢來看,中小市值且傾向于新興成長板塊最受資金的青睞,預計本次新股發(fā)行中,最受資金追捧的仍是TMT板塊,其中首批上市的10家新股中,中科創(chuàng)達(300496)、潤欣科技(300493)值得重點關注。 市場風險偏好不太可能持續(xù)回落 目前距離2015年年底還有一個半月的時間,由于市場每天都在接納不同的信息傳遞,市場的震蕩波動在所難免,但目前的時點又是極為特殊的時點,隨著年底的臨近,各家機構(gòu)開始展望《2016年的A股市場策略》,對于2016年一季度A股行情大多有一個較為樂觀的預期,如果在假設2016年一季度A股仍然存在比較明顯的“賺錢效應”前提下,市場的資金是聰明的,對于機構(gòu)投資者一般都會選擇提前布局“春季行情”,那么,這個所謂的“提前布局”的時間窗口也就僅僅在這一個半月的時間,由此,我們認為機構(gòu)在當前時點上,不會主動選擇持續(xù)大幅降倉,然后在12月又選擇大幅加倉,這么短期的波段操作實屬太難。 存量市場 結(jié)構(gòu)行情 盡管近期出現(xiàn)了一些偏負面的因素,包括美國加息預期的提升(最新EPFR數(shù)據(jù)顯示連續(xù)2周資金凈流出)、國內(nèi)新股發(fā)行重啟在即、融資保證金比例上調(diào)以及巴黎恐怖襲擊事件等,均會制約市場短期風險偏好的上升,但考慮到整體大環(huán)境并未變化,如“貨幣政策依舊寬松,匯率政策相對穩(wěn)定”,且近期國內(nèi)整個宏觀經(jīng)濟在弱勢中出現(xiàn)了邊際改善跡象,由此,我們還是比較傾向于當前的存量行情仍將演繹,至少在11月份,依舊是“成長與主題”表現(xiàn)為主的行情。 行業(yè)配置上,我們繼續(xù)看好符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,符合產(chǎn)業(yè)升級的相關板塊,盡管其估值上存在弊端,但在目前“資金面寬裕泡沫市”的環(huán)境中,依舊有其存活的土壤。具體到行業(yè),我們維持推薦“計算機(信息安全、大數(shù)據(jù))、新能源汽車及產(chǎn)業(yè)鏈、環(huán)保、軍工”等,主題方面,我們推薦有事件或政策預期驅(qū)動的“迪斯尼、能源互聯(lián)網(wǎng)、國企改革”等。 責任編輯:陳智超 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]