“七禾網(wǎng)程序化排行榜”優(yōu)秀賬戶——alno88

團隊簡介：

【alno88】賬戶由“智橋投資”團隊操作，團隊致力于專業(yè)的量化投資服務(wù)。團隊成員均有多年的量化交易經(jīng)驗，是一支以清華校友為核心班底的特色團隊。團隊核心成員為張然、宋怡橋等4人。團隊主要做股指交易，商品也有少量配置?！綼lno88】賬戶目前專做股指。

股指為主，商品為輔 擁有近100套交易策略

作為一支專注于量化交易的團隊，智橋投資目前擁有接近100套的交易策略，據(jù)張然介紹，他們的交易策略主要分為兩大類。一類是自上而下的基于交易邏輯的策略，這類策略的重點是對他們傳統(tǒng)交易經(jīng)驗的程序化實現(xiàn)。另一類是自下而上的基于數(shù)據(jù)挖掘和人工智能學(xué)習(xí)衍生出的交易策略，這類策略的重點是通過先進的技術(shù)工具和交易手段快速適應(yīng)市場波動變化，進而自動生成相應(yīng)的交易策略。因為股指期貨是國內(nèi)期貨市場容量最大，交易最活躍，波動穩(wěn)定性最好的品種，非常適合他們的人工智能學(xué)習(xí)策略，所以，在交易品種上，他們以股指為主，商品為輔。

股指受限 資金曲線仍能連創(chuàng)新高

由于團隊的股指策略多數(shù)為日內(nèi)低頻策略，所以在中金所為抑制過度投機第一次出臺限制政策之后，他們并沒有受到影響，反而交易中的滑點成本有所降低，資金曲線連續(xù)創(chuàng)出新高。但在第二次出臺限制政策并大幅提高日內(nèi)平倉手續(xù)費后，他們多數(shù)賬戶采取了暫停交易的觀望策略。但之后他們發(fā)現(xiàn)9月份和10月份如果沒有中金所的限制政策，他們的盈利仍然是不錯的，因此在11月份開始逐漸恢復(fù)交易，并采取日內(nèi)鎖倉的方式代替日內(nèi)平倉?，F(xiàn)在，他們很高興看到中金所將在2016年的1月1號恢復(fù)股指期貨的正常交易，這對他們穩(wěn)健發(fā)展是個重大利好。

商品期貨品種選擇標(biāo)準(zhǔn)

【alno88】賬戶目前專做股指交易，但團隊也有做少量的商品交易。在商品期貨交易上，團隊主要采用以海龜系統(tǒng)為代表的中長線策略為主，目前基本上都是空單。但在部分品種上，也會采用一些短線策略，因為短線策略對波動性的穩(wěn)定性要求較高，所以只適合少部分品種。在商品品種選擇上，團隊有一套自己的標(biāo)準(zhǔn)，他們主要根據(jù)商品的波動性、流動性、趨勢性和資金變化來進行選擇。目前他們覺得比較好的品種有工業(yè)品黑色系列螺紋鋼、鐵礦、焦炭，有色系列銅、鎳等。

另類的基本面理解

團隊在交易上采用的是基本面和技術(shù)面相結(jié)合的交易模式，基本面分析主要判斷大方向，技術(shù)面分析主要在交易細節(jié)的處理上起作用。張然表示，他們對基本面的理解和通常大家理解的基本面有些不同，他們把基本面稱為大局觀，關(guān)注的并不只是多和空，而是更重視品種在長期來看有沒有波動性和趨勢性。如果把品種配上策略，那么開多或開空就由策略說了算。就如今年一月份，他們對當(dāng)時的大局觀的做了基本判斷，當(dāng)時商品普遍在做L底的橫盤，時間可能較長，基于這個判斷，他們在1月份至10月份基本沒有做商品，只做股指。他們認為，量化交易策略實際上涵蓋了傳統(tǒng)上的技術(shù)分析內(nèi)容，因此他們把交易涉及到的細節(jié)，開平倉，止盈止損都融合在策略里，只要策略的長期表現(xiàn)是穩(wěn)定的，他們并不關(guān)心當(dāng)下這一筆交易是賺是虧。

逆水行舟不進則退

市場更迭，量化策略沒有永恒的圣杯，從長期來看，模型都會有適應(yīng)期和不適應(yīng)期，智橋投資為了解決這一問題，他們深刻的認識到不同策略的適用邊界，并施行市場研究和策略研究兩步走，時刻把握市場和品種的變化，同時也要在策略的研發(fā)上不斷進取。他們始終認為，投資市場是逆水行舟不進則退，沒有一個人的成功是可以輕易得到的。

力爭成為中國的文藝復(fù)興科技公司

在機構(gòu)化的進程當(dāng)中，公司的核心競爭力是能否在市場中長期生存的關(guān)鍵點。智橋投資團隊認為自己的核心競爭力是在數(shù)據(jù)分析處理及程序化交易實現(xiàn)上。據(jù)張然說，他們擁有歷經(jīng)5年開發(fā)的自主交易平臺，及大量通過人工智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)衍生的交易策略，因此他們會專注于量化交易領(lǐng)域，力爭成為中國的文藝復(fù)興科技公司。

【alno88賬戶概況】

“alno88”賬戶于2014年9月9日在七禾網(wǎng)程序化排行榜注冊并開始交易，交易周期444天，該賬戶初始資金163242.78元，有出入金，截止到2015年11月27日，賬戶權(quán)益為2536681.92元，累計凈利潤1889933.14元。 

【alno88】累積凈值曲線圖

若要聯(lián)系“alno88”，與其開展資產(chǎn)管理合作，七禾網(wǎng)可為您預(yù)約，電話：0571-85803287

【alno88】賬戶目前累計凈值2.15,累計收益率114.87%，最大回撤29.90%。其中，2015年9月2日-2015年11月20日因為中金所的限制政策出來后，他們暫時停止了交易。

【alno88】期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

從【alno88】的成交偏好圖可以看出，【alno88】只交易股指期貨。在三大股指中，IF的流動性最好，是團隊重點交易的品種，IC的波動性不錯，但流動性較差，而IH的波動性和流動性都沒有IF和IC好，所以，他們主要做IF和IC,IH只是少量配置。

【alno88】每日倉位曲線圖

從每日倉位曲線圖可以看出，【alno88】主要做日內(nèi)交易，后面之所以會出現(xiàn)重倉，是因為日內(nèi)無法平倉，他們用反向開倉代替。

據(jù)張然介紹，倉位的設(shè)置和資金的風(fēng)險偏好有關(guān)。他們在資金管理方面相對保守，通常的做法是日內(nèi)30%左右，隔夜10%左右，但也會根據(jù)不同的情況適當(dāng)浮動。在賬戶管理的初期還會更低一點，有了一定利潤之后會有所增加，但最高也不會超過日內(nèi)50%的持倉。

資金管理保守只是他們風(fēng)險控制中的一部分，據(jù)了解，在風(fēng)險控制上，他們擁有完善的體系。一、交易員全程密切監(jiān)控自動交易過程，極端異常情況下“一鍵清倉”。二、賬戶的倉位會根據(jù)資金的風(fēng)險偏好水平設(shè)計倉位管理計劃。三、”賬戶的倉位會根據(jù)資金的風(fēng)險偏好水平設(shè)計倉位管理計劃。四、除異常情況之外， 盤中實現(xiàn)全自動交易下單，杜絕人工交易。

【alno88】每月盈虧圖

【alno88】從2014年9月9日展示至今，共交易了13個月，盈利11個月，虧損2個月。自智橋投資團隊接手操作后，該賬戶除了在2015年3月出現(xiàn)小幅虧損外，其余月度都是盈利的，其中2015年7月的盈利最大。至于為什么2015年9月沒有交易，張然解釋，是因為中金所的限制政策出來后，他們的大部分賬戶都暫時停止了交易，采取了觀望策略。

（七禾網(wǎng)  唐正璐分析整理）

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