周三，上證綜指日內(nèi)微幅振蕩，報(bào)收于3472.44，漲0.07%。兩市總成交額再度萎縮，降至7183億元。上證50股指期貨IH1512延續(xù)振蕩調(diào)整格局，報(bào)收于2352點(diǎn)，漲幅0.6%，基差為17.7點(diǎn)，且略強(qiáng)于IF1512和IC1512走勢(shì)。標(biāo)的物方面，上證50ETF結(jié)束此前的四連跌，收十字小陽(yáng)線，全天振蕩行情，尾盤(pán)報(bào)收于2.369，漲幅0.13%。

期權(quán)市場(chǎng)成交量縮小。上證50ETF期權(quán)全日共計(jì)成交170966張，較上一交易日減少39536張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交99091張，較上一交易日減少5616張。認(rèn)沽期權(quán)成交71875張，較上一交易日減少33920張。日成交量PCR周三下降至0.72，上日為1.01。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量增加11377張，至614625張。

期權(quán)價(jià)格方面，由于標(biāo)的物50ETF現(xiàn)貨價(jià)格振蕩整理，期權(quán)價(jià)格日內(nèi)變化不大。平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)附近兩檔價(jià)格小幅上漲，其余大部分認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格下跌。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格大部分下跌，僅有深度虛值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上漲，但成交量偏小。平值期權(quán)方面，12月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)12月2.35”收盤(pán)報(bào)0.0661，上漲8.91%，12月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽12月2.35”收盤(pán)報(bào)0.0510，下跌15%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

波動(dòng)率方面，周三12月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅走強(qiáng)，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則轉(zhuǎn)弱，兩者差值再度縮小。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率仍是高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率。“50ETF購(gòu)12月2.35”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為25.93%，“50ETF沽12月2.35”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為32.03%。

綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)仍以振蕩整理格局為主，特別是成交量進(jìn)一步縮小，表明市場(chǎng)資金對(duì)后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。市場(chǎng)持續(xù)上漲缺乏足夠的量能支持，將以振蕩偏弱為主。期權(quán)策略方面，推薦買入認(rèn)沽期權(quán)，建立保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)策略。