古北水鎮(zhèn)元旦客流量創(chuàng)新高：古北水鎮(zhèn)與百威合作跨年活動，元旦接待游客超過一萬人次，目前商鋪開了360多個，后面會陸續(xù)開出來更多、四季度為年會期，會議客人多些。我們維持古北水鎮(zhèn)2015年接待150萬人次游客、營業(yè)收入超過4個億；2016年接待200萬人次游客、營業(yè)收入超過6個億的盈利預(yù)測。

烏鎮(zhèn)會持續(xù)受益迪斯尼溢出效應(yīng)：景區(qū)在酒店供給方面將原有的1600間酒店部分翻新并新開400間酒店，達到2000間酒店?；ヂ?lián)網(wǎng)大會雖然閉園一周，但是廣告效益明顯，元旦接待游客超過10萬人次?？蛦蝺r構(gòu)成方面酒店餐飲：門票：其它=9:9:2。我們維持2016年烏鎮(zhèn)接待游客1000萬人次，營業(yè)收入超過13億的預(yù)測。

展和山水酒店登陸新三板，發(fā)展空間更加廣闊：會展公司登陸新三板后公司致力于將其打造成為營銷整合平臺。山水酒店在全國中端酒店排名第四，登陸新三板之后，公司對它的態(tài)度更為開放，并購或者被并購都是可以的，目前在尋找并購對象。創(chuàng)格業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，風(fēng)采業(yè)務(wù)由于政策原因，云南續(xù)簽費用下降，但終端費用不減，業(yè)績有可能下滑，遨游網(wǎng)的定位是未來2-3年以有限的投入保住品牌前十的市場地位。

新董事長到任、將給中青旅帶來新的迅猛發(fā)展：中青旅是一個多元化的旅游集團，各業(yè)務(wù)齊頭并進。烏鎮(zhèn)是公司短期業(yè)績的中流砥柱，古北水鎮(zhèn)是公司中期業(yè)績的后起之秀，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)是公司長期業(yè)績的基石。短中長的戰(zhàn)略布局，兼顧了中青旅對品質(zhì)的追求以及對趨勢的把握。新董事長年輕有為，履歷有政府和地方的工作經(jīng)歷，兼任中青旅戰(zhàn)略委員會長，將給中青旅帶來新的迅猛發(fā)展。同時，景區(qū)事業(yè)部助力景區(qū)開展輕資產(chǎn)外延式擴張。我們強調(diào)“買入”評級，維持2015-2017年的EPS為0.5、0.64、0.8元/股，對應(yīng)的PE為41、32、25倍。