宏源期貨早評：黑色回踩支撐，反彈未完

宏觀指引

1月末，廣義貨幣(M2)余額141.63萬億元,同比增長14.0%，增速分別比上月末和去年同期高0.7個和3.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額41.27萬億元,同比增長18.6%，增速分別比上月末和去年同期高3.4個和8.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.25萬億元,同比增長15.1%。當月凈投放現(xiàn)金9310億元。1月末，本外幣貸款余額101.86萬億元，同比增長14.1%。月末人民幣貸款余額96.46萬億元，同比增長15.3%，增速分別比上月末和去年同期高1.0個和1.4個百分點。當月人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元。

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報1870元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；唐山鋼坯價格為1630元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報370元/噸，唐山國產礦報430元/噸，普式報價46.50美元/噸。唐山二級冶金焦報690元/噸，天津港準一級冶金焦報775元/噸。京唐港山西產主焦煤報670元/噸，澳產主焦煤報670元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1605收于1862元/噸，漲幅-0.11%，總成交量為1156902手。鐵礦石夜盤1605收于339.0元/噸，漲幅-0.44%，總成交量為910256手。焦炭夜盤1605收于653.5元/噸，漲幅-0.53%，總成交量為49628手。焦煤夜盤1605收于564.0元/噸，漲幅-0.44%，總成交量為27270手。

技術分析

螺紋主力1605連續(xù)三日收出小陰線，回落至5日均線處，均線多頭排列規(guī)則，布林通道上行完好，MACD連續(xù)死叉不利于上攻，高位整理。

鐵礦石主力1605繼續(xù)回踩均線尋求支撐，RSI指標線發(fā)散上行，MACD柱狀線較長，看漲勢頭強于螺紋，仍具備繼續(xù)反彈的可能。

焦煤主力1605連續(xù)兩日整理，布林通道走勢平緩，RSI走平，MACD出現(xiàn)背離，反彈至高位后有望繼續(xù)調整。

小結

黑色板塊品種反彈至階段性高位后迎來兩日整理行情，盤中價格波幅有限。反觀倉差增長較快，一方面源自于節(jié)后資金回流，另一方面在于鋼礦處在反彈高位后，空頭逐漸施壓。夜盤成交量略顯清淡，多空雙方表現(xiàn)謹慎，雙焦交投更是低迷，在鋼礦無力繼續(xù)上攻的同時也難以保持上揚。普式報價46.5美元/噸，折算人民幣超過380元/噸，青島澳礦粉現(xiàn)貨價格走高至370元/噸，大連盤面主力合約仍貼水30點以上。螺紋鋼不論是期現(xiàn)價差還是月間價差都收縮至較窄，期現(xiàn)結構呈現(xiàn)平水格局。受到低庫存影響，成材價格節(jié)后拉漲，但實際需求釋放需等到2月末。另外鋼廠復工仍只是停留在預期。價格陷入高位盤整，趨勢性較差，建議短線逢低吸納。