北京時(shí)間4月13日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了4月份供需報(bào)告。和市場(chǎng)預(yù)期一致，本月數(shù)據(jù)調(diào)整有限。美豆出口上調(diào)導(dǎo)致年終庫(kù)存相應(yīng)小幅下調(diào)，美國(guó)和全球玉米、小麥庫(kù)存上調(diào)。報(bào)告后CBOT各品種價(jià)格一度觸底，但之后在原油大漲提振商品普漲引發(fā)的新一輪基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下大幅反彈。美豆上漲至8個(gè)月新高，玉米漲幅創(chuàng)年內(nèi)單日最大，小麥由一個(gè)月低點(diǎn)大幅反彈。短期看，宏觀、資金及技術(shù)主導(dǎo)包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品盤(pán)面，基本面影響暫退居次位。繼續(xù)關(guān)注匯率及原油等走勢(shì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響。關(guān)注天氣變化對(duì)種植進(jìn)度及面積的影響，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注5月份供需報(bào)告首次對(duì)新年度作物供需的預(yù)測(cè)。

　　大豆：美豆庫(kù)存略下調(diào)，中國(guó)進(jìn)口上調(diào)100萬(wàn)噸

　　報(bào)告影響中性偏多。本月美豆出口上調(diào)1500萬(wàn)蒲式耳。美豆年終庫(kù)存相應(yīng)下調(diào)1500萬(wàn)蒲式耳，降至4.45億蒲式耳，低于平均預(yù)期的4.56億蒲式耳，但仍為9年高位。隨著陳豆供需炒作結(jié)束，未來(lái)庫(kù)存調(diào)整將極為有限。在壓榨量未調(diào)的情況下，本月美國(guó)豆粕、豆油供需數(shù)據(jù)未做任何調(diào)整。報(bào)告后市場(chǎng)焦點(diǎn)將全面轉(zhuǎn)向新作播種進(jìn)度和面積的炒作上。近期美國(guó)南部產(chǎn)區(qū)降雨延遲玉米播種，以及美豆/玉米比價(jià)連續(xù)攀升，或?qū)?dǎo)致大豆面積高于此前預(yù)期水平。

　　全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)與上月預(yù)測(cè)基本持平，其中阿根廷產(chǎn)量上調(diào)50萬(wàn)噸，印度產(chǎn)量下調(diào)50萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量下調(diào)20萬(wàn)噸，進(jìn)口上調(diào)100萬(wàn)噸。全球庫(kù)存略上調(diào)20萬(wàn)噸，達(dá)到7900萬(wàn)噸，略低于平均預(yù)期，但仍為創(chuàng)紀(jì)錄水平，年比增幅2.5%。全球供應(yīng)寬松格局延續(xù)，南美新豆集中上市會(huì)繼續(xù)對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，關(guān)注短期貨幣因素對(duì)出口的影響。

　　玉米：美國(guó)和全球庫(kù)存上調(diào)

　　報(bào)告偏空。本月下調(diào)美國(guó)玉米飼用需求5000萬(wàn)蒲式耳，反映出上半年需求低迷的狀況。在乙醇產(chǎn)量連續(xù)增加的提振下，用于乙醇生產(chǎn)的需求上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳。年終庫(kù)存相應(yīng)上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到18.62億蒲式耳，高于平均預(yù)期的18.47億蒲式耳，創(chuàng)10年最高水平?；?月末種植意向報(bào)告，新年度美玉米面積會(huì)攀升，在天氣無(wú)大礙前提下，未來(lái)供應(yīng)仍將繼續(xù)增加。

　　全球市場(chǎng)，阿根廷玉米產(chǎn)量上調(diào)100萬(wàn)噸，出口上調(diào)200萬(wàn)噸。中國(guó)去庫(kù)存進(jìn)程逐漸展開(kāi)，本月庫(kù)存下調(diào)200萬(wàn)噸。全球庫(kù)存上調(diào)190萬(wàn)噸，達(dá)到2.089億噸，高于平均預(yù)期的2.078億噸，年比增幅2%。美國(guó)和全球供應(yīng)寬松格局延續(xù)，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注中國(guó)收儲(chǔ)政策取消后庫(kù)存的進(jìn)一步變化及南北美出口需求變化。

　　小麥：全球供應(yīng)和庫(kù)存再創(chuàng)紀(jì)錄

　　報(bào)告偏空。美麥數(shù)據(jù)調(diào)整極為有限，由于飼用量下調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳，年終庫(kù)存相應(yīng)上調(diào)至1987年來(lái)最高水平。全球供應(yīng)量上調(diào)100萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄新高。其中歐盟產(chǎn)量上調(diào)150萬(wàn)噸，阿根廷產(chǎn)量也上調(diào)。但飼用和食用需求下調(diào)導(dǎo)致全球消費(fèi)量下調(diào)70萬(wàn)噸。在供應(yīng)增加而需求下滑情況下，全球庫(kù)存大幅上調(diào)170萬(wàn)噸，達(dá)到2.393億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平，高于平均預(yù)期的2.37億噸，年比增幅11.5%。美國(guó)和全球小麥供應(yīng)過(guò)剩局面仍難改變。未來(lái)關(guān)注美國(guó)大平原產(chǎn)區(qū)冬小麥生長(zhǎng)情況及春播來(lái)臨全球主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量變化。