最近一段時(shí)期，我們聽(tīng)得最多的，莫過(guò)于豬價(jià)飛漲、房?jī)r(jià)飆升，就連平日并不起眼的菜價(jià)，也出現(xiàn)持續(xù)飆升的走勢(shì)。對(duì)此，面對(duì)豬價(jià)房?jī)r(jià)乃至菜價(jià)的猛漲，老百姓感受最深的，還是生活壓力的繼續(xù)加劇。

　　事實(shí)上，進(jìn)入2016年，“漲”這一個(gè)字，對(duì)多數(shù)老百姓來(lái)說(shuō)，確實(shí)是深有感受。

　　其中，以豬價(jià)為例，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在去年3月底，全國(guó)生豬出欄均價(jià)約為11.6元每公斤，而時(shí)隔一年的時(shí)間，這一漲幅卻高達(dá)70%以上。

　　至于房?jī)r(jià)的上漲，更是牽動(dòng)著社會(huì)各界的神經(jīng)。其中，在今年1、2月份，國(guó)內(nèi)一線房?jī)r(jià)出現(xiàn)了超預(yù)期的飆升走勢(shì)，而1月份深圳、上海及北京的新建商品住宅價(jià)格卻分別出現(xiàn)了52.7%、21.4%以及11.3%的同比漲幅。至于2月份深圳、上海及北京的新建商品住宅價(jià)格則繼續(xù)呈現(xiàn)出擴(kuò)大漲幅的跡象，并分別出現(xiàn)了57.8%、25.1%以及14.2%的同比漲幅。

　　此后，雖有“滬九條”“深六條”的先后出臺(tái)，并對(duì)部分一線房?jī)r(jià)構(gòu)成了降溫的影響，但前期的飆漲效應(yīng)卻逐漸傳導(dǎo)至二線熱門城市之中，而以杭州、天津?yàn)榇淼亩€房?jī)r(jià)，卻在期間出現(xiàn)了大幅飆升的走勢(shì)。

　　由此可見(jiàn)，今年一季度房?jī)r(jià)的猛漲現(xiàn)象，確實(shí)出乎了市場(chǎng)的預(yù)期，而豬價(jià)漲幅更甚于房?jī)r(jià)的表現(xiàn)，卻更是加劇了這種非理性上漲的社會(huì)影響。

　　然而，需要注意的是，即使豬價(jià)房?jī)r(jià)出現(xiàn)猛漲的走勢(shì)，但我們卻未見(jiàn)CPI指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)飆升的跡象。從整體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)的CPI指數(shù)依然處于相對(duì)可控的狀態(tài)之中，且距離3%的通脹預(yù)警線仍然存在一定的距離。與此同時(shí)，從最近公布的3月CPI指數(shù)中，卻錄得了2.3%的同比漲幅，低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，而同期豬價(jià)菜價(jià)房?jī)r(jià)的上漲效應(yīng)卻未對(duì)CPI指數(shù)構(gòu)成太大的影響。

　　筆者認(rèn)為，針對(duì)年內(nèi)CPI指數(shù)的回升速度，還是低于市場(chǎng)預(yù)期的，且并未明顯受到豬價(jià)菜價(jià)房?jī)r(jià)上漲的影響。但有兩點(diǎn)，還是需要說(shuō)明一下。

　　其中，前幾年我國(guó)對(duì)CPI部分權(quán)數(shù)進(jìn)行調(diào)整，而部分類別的價(jià)格波動(dòng)，對(duì)CPI指數(shù)的整體影響會(huì)有所降低。具體而言，在10年我國(guó)已對(duì)部分CPI權(quán)數(shù)進(jìn)行調(diào)整，其中比較明顯的調(diào)整是對(duì)居住類別提升了4.22%，對(duì)食品類別降低2.21%，而其余幾大類別的CPI權(quán)數(shù)占比也有所調(diào)低。

　　此外，雖然近期房?jī)r(jià)出現(xiàn)顯著上漲的跡象，但鑒于我國(guó)對(duì)居住類別的統(tǒng)計(jì)，還是以租房?jī)r(jià)格數(shù)據(jù)作為參考標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此，房?jī)r(jià)直接漲跌并不會(huì)過(guò)多影響到CPI數(shù)據(jù)的變動(dòng)情況。對(duì)此，對(duì)于近期豬價(jià)菜價(jià)房?jī)r(jià)的猛漲現(xiàn)象，或許并未完全表現(xiàn)在CPI數(shù)據(jù)身上。

　　但是，值得我們深思的是，在豬價(jià)房?jī)r(jià)乃至菜價(jià)猛漲的同時(shí)，股市卻并未瘋漲起來(lái)，而目前股市指數(shù)距離去年年底的位置仍然還有20%左右的空間。

　　事實(shí)上，進(jìn)入2016年以來(lái)，中國(guó)股市的表現(xiàn)就顯得相對(duì)不平凡。其中，年初匆匆落幕的熔斷機(jī)制，卻導(dǎo)致了股市的接連非理性下跌走勢(shì)，并由此構(gòu)成了市場(chǎng)階段性急跌的格局。但是，自今年1月27日滬指創(chuàng)出2638低點(diǎn)之后，股市卻呈現(xiàn)出逐漸回升的走勢(shì)。截至目前，股市自底部回升，也已經(jīng)超過(guò)15%的空間。

　　不過(guò)，面對(duì)最近兩三個(gè)月的股市回升幅度，還只能定義為超跌后的修復(fù)走勢(shì)。然而，縱觀豬肉價(jià)格、房?jī)r(jià)價(jià)格乃至菜價(jià)價(jià)格，卻基本呈現(xiàn)出持續(xù)刷新歷史新高的狀態(tài)，與當(dāng)下的股市表現(xiàn)截然不同。

　　筆者認(rèn)為，針對(duì)中國(guó)股市“瘋”不起來(lái)的現(xiàn)狀，其實(shí)既與前期暴跌后市場(chǎng)整體做多意愿不強(qiáng)烈有關(guān)系，又與中國(guó)股市自身發(fā)展及自身定位不明確有著一定的聯(lián)系。但是，更為關(guān)鍵的是，經(jīng)歷前期轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”的過(guò)程之后，杠桿資金對(duì)股市的撬動(dòng)影響已經(jīng)大不如前了。同時(shí)，面對(duì)股市上方沉重的密集籌碼峰區(qū)壓力，股市繼續(xù)出現(xiàn)大幅上行的走勢(shì)已經(jīng)逐漸顯得有心無(wú)力了。

　　實(shí)際上，在最近一段時(shí)期內(nèi)，無(wú)論是股市內(nèi)外部的政策環(huán)境，還是管理層積極引導(dǎo)新增流動(dòng)性涌入A股市場(chǎng)的舉措，都會(huì)給A股市場(chǎng)構(gòu)成了或多或少的提振影響。與此同時(shí)，在股市運(yùn)行重心有所上行的影響下，兩融余額規(guī)模、股市日均成交量能等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了或多或少地回暖跡象，進(jìn)而加快股市投資信心的修復(fù)進(jìn)程。

　　但時(shí)至今日，滬深股市兩融余額依舊未能站穩(wěn)9000億元關(guān)口，且距離去年年底近1.2萬(wàn)億的水平，仍有超過(guò)30%的空間。至于兩市成交量能方面，近期兩市合計(jì)成交量能也基本維持在日均6、7000億元的水平，但這一量能水平仍較前期活躍的量能狀態(tài)有著顯著的差距。

　　“成也資金，敗也資金”當(dāng)屬中國(guó)股市的真實(shí)寫照。然而，對(duì)于時(shí)下的中國(guó)A股市場(chǎng)，雖有新增流動(dòng)性涌入的預(yù)期，但因政策、門檻及法律法規(guī)等因素的限制，其涌入A股的步伐卻相對(duì)緩慢。此外，經(jīng)歷了前期接連性的股災(zāi)風(fēng)波沖擊，即使目前股市場(chǎng)內(nèi)融資限制有所放寬，且部分場(chǎng)外配資有部分活躍的跡象，但更多資金卻仍未能夠從前期股災(zāi)風(fēng)波的陰影中走出來(lái)，整體入市意愿已經(jīng)大不如前了。由此一來(lái)，實(shí)際上也限制了股市進(jìn)一步回升的力度。

　　股市投資信心修復(fù)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，而新增流動(dòng)性的涌入也是一個(gè)不短的過(guò)程。但對(duì)于前期經(jīng)歷了多次股災(zāi)風(fēng)波沖擊的A股市場(chǎng)而言，管理層更希望股市能夠走穩(wěn)，而不是再度重演昔日的瘋牛走勢(shì)。由此一來(lái)，按照當(dāng)前股市資金面環(huán)境、政策面環(huán)境來(lái)看，與近期的豬價(jià)房?jī)r(jià)乃至菜價(jià)漲幅相比，股市維持穩(wěn)定運(yùn)行的姿態(tài)卻是比較好的結(jié)局。退一步來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)有的環(huán)境下，讓股市復(fù)制豬價(jià)房?jī)r(jià)的猛漲走勢(shì)，也并不現(xiàn)實(shí)。