宏源期貨早評(píng)：黑色節(jié)后高位整理，短期內(nèi)下行不易

宏觀指引

5月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.0%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間；中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為46.9%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2790元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為2490元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)529元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)555元/噸，普式報(bào)價(jià)65.85美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)990元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1010元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)700元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)755元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

五一勞動(dòng)節(jié)無夜盤。

技術(shù)分析

螺紋主力1610遭遇短期均線支撐，MACD死叉失敗，指標(biāo)線再度上移，仍處于超買區(qū)域，螺紋反彈通道保持完好，未發(fā)出明顯做空信號(hào)。

鐵礦石主力1609回撤至前期430一線反向支撐企穩(wěn)，再度升至短期均線之上，布林通道尚未閉合，反彈格局不改。

焦煤主力1609中期均線和布林中軌在700-715點(diǎn)附近形成較強(qiáng)支撐，RSI回撤至50強(qiáng)弱分界線再度上揚(yáng)，多頭格局未松動(dòng)。

小結(jié)

4月PMI微跌0.1個(gè)百分點(diǎn)，分項(xiàng)指標(biāo)中生產(chǎn)和新訂單仍高于榮枯線，采購量連續(xù)兩月升至50點(diǎn)上方，制造業(yè)活動(dòng)仍處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。原料庫存指標(biāo)走弱0.8個(gè)百分點(diǎn)，加大生產(chǎn)的同時(shí)，企業(yè)的補(bǔ)庫意愿仍不理想，對(duì)長(zhǎng)期后市偏悲觀。小長(zhǎng)假期間，唐山鋼坯價(jià)格三天累計(jì)走弱100元/噸，與成材價(jià)格價(jià)差仍然偏大，北方成材明顯高于華東地區(qū)價(jià)格，存在回落休整意愿。唐山高爐開工率和全國(guó)高爐開工率變化不大，國(guó)內(nèi)盈利鋼廠數(shù)量占比高居86.5%，廠家加大生產(chǎn)意愿仍然較前，預(yù)計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量將繼續(xù)走高。螺紋社會(huì)庫存以及唐山鋼坯庫存處于歷史極低位置，焦化廠成品庫存也降至歷史低點(diǎn)，潛在供應(yīng)較差，現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)難以大幅回落。國(guó)內(nèi)鐵精粉礦山開工率上周回升至45%，澳洲發(fā)貨量連續(xù)六周超過1000萬噸，外礦港口庫存年內(nèi)第三次升至億噸以上。雖然盤面礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，但迫于供應(yīng)壓力，鐵礦基本面仍表現(xiàn)最弱。黑色品種陷入高位整理，考慮資金流出較為嚴(yán)重，前期高點(diǎn)將形成強(qiáng)壓，可逢高布局空單，但應(yīng)以短線為主，另外一旦價(jià)格上沖乏力也可考慮沽空雙焦比值和鋼礦比。