二季度以來(lái)，中國(guó)工業(yè)需求逐漸恢復(fù)，房地產(chǎn)投資大幅上升，制造業(yè)PMI再次上升至榮枯線以上，加上4月末美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定暫不加息，上期所有色金屬指數(shù)IMCI從最低的1898反彈至最高2299一線，隨后承壓調(diào)整。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI為50.1，低于4月官方制造業(yè)PMI，反映出4月工業(yè)活動(dòng)減少，工業(yè)恢復(fù)的持續(xù)性遭到質(zhì)疑。此外，6月15日美聯(lián)儲(chǔ)加息概率增大，5月及6月初市場(chǎng)將受壓制。因此，二季度有色金屬價(jià)格可能保持寬幅波動(dòng)，待美聯(lián)儲(chǔ)加息決議公布后，隨著下半年中國(guó)工業(yè)旺季來(lái)臨，三季度有色金屬價(jià)格有望進(jìn)入實(shí)質(zhì)性上漲格局。

　　通過(guò)對(duì)本輪原材料價(jià)格企穩(wěn)并上漲的根本原因的分析，我們認(rèn)為，房地產(chǎn)仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡中起著重要的作用，不僅房地產(chǎn)本身的去庫(kù)存化體現(xiàn)著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)效果，而且房地產(chǎn)下游諸多行業(yè)也受到國(guó)家政策以及投資的影響。在一季度GDP增速回落至6.7%的情況下，適度調(diào)整房地產(chǎn)政策以保持GDP增速仍是政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施中的重要一環(huán)，這對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)下游大宗商品價(jià)格來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好。后期，我們預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)仍將成為政府手中的重要籌碼，支持力度會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)適當(dāng)、適度調(diào)節(jié)。

　　房地產(chǎn)“金3銀4”的季節(jié)性因素消化，加上各地開始出臺(tái)限制政策，二季度房地產(chǎn)行業(yè)將保持平穩(wěn)狀態(tài)，從而對(duì)有色金屬價(jià)格的支撐力度將減小。展望本周，我們認(rèn)為，上期所有色金屬指數(shù)價(jià)格會(huì)面臨調(diào)整壓力。

　　倫銅指數(shù)將繼續(xù)保持反彈節(jié)奏，若短期突破壓力位5130美元/噸，則會(huì)在5250美元/噸一線遇阻回落。滬銅指數(shù)短期壓力位在38000元/噸，若高開，將在39000元/噸一線遇阻回落。滬鋁主力合約在13000元/噸一線有遇阻回調(diào)跡象，下方支撐位為12000元/噸；滬鋅主力合約在15500元/噸處仍面臨壓力，主力合約下跌至區(qū)間下沿12700元/噸一線或受到支撐；滬鎳主力合約做多動(dòng)能充足，短線面臨73500元/噸的壓力位，若突破，將挑戰(zhàn)75000元/噸的壓力；滬錫主力合約保持弱勢(shì)運(yùn)行，短期支撐103000元/噸，后期將跌向100000元/噸。