美國勞動力市場表現(xiàn)強勁

  　最近，貴金屬市場風云變幻。日本央行意外按兵不動，美聯(lián)儲升息前景黯淡，以及美國GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，打壓美元觸及11個月最低水平，COMEX白銀價格實現(xiàn)突破性上漲，創(chuàng)15個月新高。筆者認為，盡管白銀短期漲勢驚人，但本周美國就業(yè)市場或有強勁表現(xiàn)，從而提振美元，限制白銀價格進一步上漲。

　　利好消息相繼浮出水面

　　上周，白銀市場收獲多重利好消息。上周三，美聯(lián)儲維持指標利率不變，并保留6月升息的可能性，但暗示不急于進一步收緊政策。眼下，美國短期利率期貨走勢顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲要等到9月才升息，這令美國加速收緊貨幣政策預(yù)期降溫。上周四，美國首季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長年率為0.5%，低于市場預(yù)期的增長0.7%，為2014年首季以來最慢增速。此外，日本央行決定暫不擴大債券購買計劃，也不增加購買交易所交易基金的預(yù)算，日本央行的這一舉措令經(jīng)濟學(xué)家和投資者大跌眼鏡，美元兌日元當天暴跌3%，并拖累美元指數(shù)連續(xù)第4個交易日下跌。上周五，美國3月核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年升幅降至1.6%，減小了加息概率。美國4月消費者信心指數(shù)終值降至89.0，創(chuàng)去年9月來最低。數(shù)據(jù)公布后，美元延續(xù)跌勢，刷新八個月低位93.11。

　　在諸多利好消息的刺激下，上周COMEX白銀加速上漲，觸及18.02美元/盎司的15個月新高。

　　就業(yè)市場強勁或打壓銀價

　　盡管全球市場的不確定性依然支撐貴金屬價格，但白銀在較短的時間內(nèi)不太可能直線上漲。當前，市場焦點轉(zhuǎn)移至美國月度就業(yè)報告，此報告將顯示美國經(jīng)濟是否回到正軌。今年第一季度，美國月均非農(nóng)就業(yè)增長20.9萬人，雖然這個數(shù)字低于2015年月均22.9萬人，以及2014年月均24.5萬人，但非農(nóng)就業(yè)的持續(xù)增長，以及2009年以來工作時長的持續(xù)增加，表明美國勞動力市場比較強勁。

　　市場主流預(yù)期認為，本周五(5月6日)發(fā)布的數(shù)據(jù)將顯示，4月非農(nóng)就業(yè)崗位繼續(xù)增加20萬個，就業(yè)市場強勁表現(xiàn)可能最終成為美聯(lián)儲采取行動的誘因。一旦本周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠好于預(yù)期，那么美聯(lián)儲進一步加息的信心無疑會增強，從而為美元提供強勁支撐。筆者判斷，從自身利益角度出發(fā)，美國不會輕易加息，但就目前全球經(jīng)濟環(huán)境來看，美元與大多數(shù)主要貨幣相比依然具有吸引力。美元極有可能在當前的點位探明底部并開始回升，而貴金屬價格的短期漲勢將就此結(jié)束。

　　白銀高位風險驟增

　　從當前的走勢來看，COMEX白銀期價徘徊于18美元/盎司一線，市場看漲情緒高漲。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的周度報告顯示，截至4月26日，COMEX白銀投機凈多頭頭寸增加至70220手。事實上，白銀凈多倉在之前一周就已經(jīng)觸及2006年以來最高水平。考慮到期銀市場大規(guī)模做多的影響以及部分投資者獲利回吐因素，短期內(nèi)若無新的利好消息刺激，銀價恐難有進一步的上漲動力。國內(nèi)上海期貨交易所的白銀活躍合約雖然跟漲外盤，但持倉量和成交量均呈下降趨勢，這或表明資金對短期上漲仍存有疑慮。筆者預(yù)計銀價上漲動力基本消耗殆盡，短期下跌的風險較大。