宏源期貨早評：黑色繼續(xù)休整，偏弱對待

宏觀指引

統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）132592億元，同比名義增長10.5%，增速比1-3月份回落0.2個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.72%。統(tǒng)計局專家解讀稱，投資增速小幅回落主要受制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落影響；全國固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中趨緩；先行指標(biāo)繼續(xù)向好。

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2310元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價格為1920元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報446元/噸，唐山國產(chǎn)礦報545元/噸，普式報價54.40美元/噸。唐山二級冶金焦報1060元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報1090元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報725元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報790元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1610收于2060元/噸，漲幅0.34%，總成交量為1987682手。鐵礦石夜盤1609收于368.0元/噸，漲幅0.14%，總成交量為494564手。焦炭夜盤1609收于875.5元/噸，漲幅-0.40%，總成交量為88122手。焦煤夜盤1609收于693.5元/噸，漲幅1.61%，總成交量為88284手。

技術(shù)分析

螺紋主力1610弱勢整理，K線主體位于短期均線和布林下軌之間的狹小空間內(nèi)部，MACD指標(biāo)線繼續(xù)走弱，上行乏力，偏弱格局。

鐵礦石主力1609早在上周五已經(jīng)實(shí)質(zhì)性擊穿換金分割0.618支撐位，迫于短期均線下行，反彈乏力，MACD和RSI過渡至下半?yún)^(qū)，偏弱格局。

焦煤主力1609中長期均線的多頭排列仍未完全被打破，布林中軌并未開始下行，但強(qiáng)壓力位降至720點(diǎn)一線，下方支撐位650點(diǎn)，整理思路。

小結(jié)

本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨暫時企穩(wěn)，特別是鋼坯價格止跌。部分鋼廠陸續(xù)調(diào)高6月出廠指導(dǎo)價，保價意愿較強(qiáng)。隨著鋼價不斷走低，虛擬螺紋利潤率翻負(fù)，實(shí)際噸鋼利潤從前期800元以上快速收斂至盈虧平衡線。開工率滯后于利潤走勢，因此上周唐山高爐開工率仍繼續(xù)走高至82.93%，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量突破230萬噸/噸，屬歷史較高水平，成材供應(yīng)力度仍然較大。同時觀察到螺紋社會庫存連續(xù)兩周走高至434.37萬噸，本應(yīng)是主動去庫存季節(jié)卻出現(xiàn)了逆勢增加，表明下游接貨不暢。噸鋼利潤的消失也使得價格抗跌能力增加，直接則表現(xiàn)為鋼廠的挺價現(xiàn)象。結(jié)合盤面觀察，黑色各品種交投急劇萎縮，缺少增量資金介入，短期內(nèi)繼續(xù)復(fù)制暴跌的概率較低。國產(chǎn)礦山開工率穩(wěn)步提高至45.8%，礦石現(xiàn)貨價格降至55美元之下，抵消了相當(dāng)一部分內(nèi)礦投產(chǎn)積極性。然而一旦鋼廠虧損面積擴(kuò)大，倒逼開工下滑，將對爐料形成新的利空打壓。整體氛圍仍然偏弱，弱勢震蕩對待。