近年來，隨著中國經濟進入新常態(tài)，實體企業(yè)的經營風險陡然增加，其在利用期貨進行風險管理的同時，逐漸把目光盯向場外期權市場。

在昨日由永安期貨主辦的“新常態(tài)下的場外衍生品應用與服務論壇”上，永安資本總經理劉勝喜表示，近兩年中國衍生品市場發(fā)展非常迅速，截至目前,大宗商品場外期權交易額達到100億元。

“今年我們的交易量已經比去年翻了兩倍，隨著國內場外市場的發(fā)展，企業(yè)面臨的市場風險和流動性風險正在增加。”劉勝喜說。

在Eclispe Options聯合創(chuàng)始人賈非看來，對于場外期權市場來說，流動性非常重要。比如，對沖基金Amaranth Advisors主要是投入天然氣和能源，其資產規(guī)模最高的時候有90億美元，但是在短短的三周就虧損了50億美元，主要是因為他們判斷錯誤和流動性風險太大。

因此，他認為，中國的期權市場不僅需要有機構參與進來，還需要散戶來參與，不過需要對散戶進行投資者教育，“不能光靠幾個大的機構來維持市場，中國的市場太大了”。

他認為，中國的實體經濟和資管行業(yè)都需要期權來規(guī)避風險。據介紹，在國外其實很多實體企業(yè)都是利用期權來套保，而國內很多企業(yè)則是利用期貨來套保。

“從期權本身來講，對于交易者的要求不如期貨高，所以在國外很多實體企業(yè)是選擇買保險的方式進行風險規(guī)避，他們把風險轉嫁給相對專業(yè)的金融機構，由金融機構在市場對沖化解?！庇腊操Y本副總經理李金祿說。

他認為，沒有期權，中國的資本市場是不完善的，中國的金融市場需要創(chuàng)新?！捌跈喾桨敢獎?chuàng)新，期權產品也要創(chuàng)新。沒有期權，中國資管產業(yè)的增長就會比較困難，因為沒有期權，機構就很難設計產品，而投資產品少對資管來說是一個頭疼的問題?！辟Z非直言。

在一名不愿透露姓名的石油風險管理部相關負責人看來，開展場外期權業(yè)務“獨樂不如眾樂”。比如，剛開始做期權時，很可能只有一兩家給你報價，這樣不知道對方的報價是低還是高?！白鼋灰椎臅r候，一定要注意流動性風險，擴大對家的數量，這樣才能讓自己在市場上拿到一個公允價格，實體經營商就不會因為專業(yè)上的弱勢，導致資產虧損?！鄙鲜鲐撠熑苏f。

值得一提的是，由于目前國內場外期權業(yè)務的發(fā)展還處于初級階段，想要實現“眾樂”恐怕沒那么容易。李金祿建議，發(fā)展場外衍生品業(yè)務先要建立團隊，“場外市場太復雜，需要有各方面的人才來配合業(yè)務發(fā)展，不僅需要懂期權的，還要有懂現貨的和懂風控的人才”。

同時，他建議，產業(yè)鏈企業(yè)可以先少量嘗試，正如聽十次會議也不如做一單的效果，“企業(yè)一定要親身嘗試場外期權業(yè)務，初始階段不太懂，那就少做一點”。

此外，企業(yè)還要有自己的現貨業(yè)務。“有些企業(yè)是做現貨業(yè)務出身的，但接觸金融以后現貨都不想做了，這是不行的。因為大宗商品的根基還是在產業(yè)、在現貨，如果根基不牢，老是飄著也不好?！崩罱鸬撜f。