宏源期貨早評：黑色縮量整理，靜待壓力位下移

宏觀指引

統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，預期為50%。分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.7個百分點，但繼續(xù)高于臨界點；中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.5個百分點，重回擴張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月回升1.7個百分點，雖位于臨界點以下，但收縮幅度有所收窄。

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2000元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價格為1820元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報391元/噸，唐山國產(chǎn)礦報495元/噸，普式報價49.50美元/噸。唐山二級冶金焦報1030元/噸，天津港準一級冶金焦報1065元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報760元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報780元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1610收于1949元/噸，漲幅-0.61%，總成交量為1578730手。鐵礦石夜盤1609收于345.5元/噸，漲幅0.29%，總成交量為511972手。焦炭夜盤1609收于849.0元/噸，漲幅0.53%，總成交量為48150手。焦煤夜盤1609收于686.0元/噸，漲幅0.88%，總成交量為47660手。

技術分析

螺紋主力1610回落至短期均線下方，上沖乏力，成交量逐日下滑，MACD柱狀線收斂至零軸，指標線走平，空頭動能減退但不構成買入信號。

鐵礦石主力1609均線空頭排列尚未松動，K線處在短期均線下方，連日以減倉為主，成交下滑，不具備明顯上沖動能，弱勢整理當中。

焦煤主力1609包括均線和布林中軌在內(nèi)的趨勢指標與K線咬合緊密，擺動指標橫向延伸，成交量逐日走弱，無買賣信號發(fā)出，橫盤整理。

小結(jié)

盤面上看，隔夜黑色板塊交投略顯冷清，其中雙焦總成交不及5萬手。昨日晚間時候唐山鋼坯價格再跌40元至1780元/噸。我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，現(xiàn)階段鋼廠庫存累積速度較快，特別是螺紋廠家?guī)齑嬖略?60萬噸，環(huán)比上月大增84%，下游銷路受阻，庫存重新累積過程將嚴重抑制價格上揚，因此螺紋盤面表現(xiàn)仍弱于其他品種。另外由于山西、山東、河南等地礦務局限產(chǎn)力度較大，國內(nèi)焦煤資源緊俏。山西焦煤價格上調(diào)后也引發(fā)多地跟漲態(tài)勢?？v觀產(chǎn)業(yè)供需，目前并不利于成材大幅反彈，鋼廠利潤下滑而開工未降，另外考慮內(nèi)外礦供應，礦石利空因素還處累積階段，尚未爆發(fā)。成材難漲，焦煤資源緊張，也將進一步壓縮中間焦化利潤空間。從跨品種套利角度講，鋼礦比以及雙焦比進一步回落的概率較大。單邊策略則繼續(xù)積極尋找高端沽空，待趨勢指標下壓后令價格向下突破。