宏源期貨早評(píng)：連續(xù)整理格局，耐心觀望

宏觀指引

統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)三個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)期為50%。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月回升1.7個(gè)百分點(diǎn)，雖位于臨界點(diǎn)以下，但收縮幅度有所收窄。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2000元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為1780元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)388元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)495元/噸，普式報(bào)價(jià)49.50美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)1030元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1065元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)800元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)780元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1610收于1968元/噸，漲幅0.46%，總成交量為1507240手。鐵礦石夜盤1609收于348.5元/噸，漲幅0.72%，總成交量為343186手。焦炭夜盤1609收于856.5元/噸，漲幅0.71%，總成交量為33494手。焦煤夜盤1609收于693.5元/噸，漲幅1.02%，總成交量為42978手。

技術(shù)分析

螺紋主力1610弱勢(shì)反彈，沒有站上短期均線壓制，成交量逐日下滑，缺少增量資金配合，MACD指標(biāo)線水平交叉，買入信號(hào)較差，整理思路。

鐵礦石主力1609上穿短期均線，與螺紋相似同樣面臨成交萎縮情況，布林通道陡峭向下，趨勢(shì)指標(biāo)對(duì)價(jià)格的壓制作用仍很顯著，上行空間不大。

焦煤主力1609反復(fù)測(cè)試650一線支撐后逐漸夯實(shí)底部，目前正向上試探布林中軌，下方為60日均線支撐。技術(shù)上進(jìn)入關(guān)鍵區(qū)間，不論是對(duì)60日均還是布林中軌的突破，上下方向的空間都將進(jìn)一步打開，耐心觀望。

小結(jié)

隔夜黑色板塊延續(xù)弱勢(shì)反彈，鐵礦石與雙焦交投降至冰點(diǎn)，震蕩氛圍濃厚，多空表現(xiàn)謹(jǐn)慎。利多因素集中在上游煤炭資源緊俏，利空因素則表現(xiàn)為鋼材庫(kù)存逆勢(shì)走高，下游銷售遇阻，這也令品種間走勢(shì)分化。雙焦以及鋼礦比值進(jìn)一步回落，盤面利潤(rùn)萎縮。統(tǒng)計(jì)局公布4月原石產(chǎn)量后，我們測(cè)算內(nèi)外礦合計(jì)供應(yīng)累計(jì)同比為3.22%，生鐵產(chǎn)量這算需求累計(jì)增速為-4.77%，供需增速差為8.0%，僅比3月回落1個(gè)百分點(diǎn)，且明顯高于2015年全年水平，單就國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)而言，-2.5%的增速也比去年明顯收窄，主要是受到礦石價(jià)格走高所致。由此可見礦石的供應(yīng)過剩情況仍比較顯著，與煤炭行業(yè)的限產(chǎn)、低庫(kù)存形成鮮明對(duì)比。黑色板塊連續(xù)一周維持震蕩格局，擺動(dòng)指標(biāo)失效，趨勢(shì)指標(biāo)逐步下壓，下行概率稍大，需耐心觀望。