宏源期貨早評：限產(chǎn)又來了，螺紋上下兩難

宏觀指引

國家統(tǒng)計局7月10日公布，中國6月CPI重回“1時代”，PPI連降52個月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，預(yù)期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，預(yù)期降2.5%。周一（7月11日）央行進(jìn)行300億7天期逆回購，當(dāng)日有900億逆回購到期，當(dāng)日凈回籠600億。本周公開市場有1950億逆回購到期，無央票和正回購到期；此外本周三和周五分別有1270億、1000億MLF到期。 

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2240元/噸，較上一交易日上漲20元/噸；唐山鋼坯價格為2010元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報452元/噸，唐山國產(chǎn)礦報495元/噸，普式報價56.40美元/噸。唐山二級冶金焦報940元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報1015元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報810元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報770元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1610收于2439元/噸，漲幅0.70%，總成交量為1817032手。鐵礦石夜盤1609收于429.5元/噸，漲幅0.47%，總成交量為652116手。焦炭夜盤1609收于976.5元/噸，漲幅2.52%，總成交量為62474手。焦煤夜盤1609收于745.0元/噸，漲幅1.98%，總成交量為105808手。

技術(shù)分析

螺紋主力1610繼續(xù)依托短期均線支撐不至快速下行，然而CCI已經(jīng)回撤至+100線下方，發(fā)出賣出止贏信號，MACD柱狀線與價格形成微弱背離，但不構(gòu)成開空信號，指標(biāo)線未見死叉，反彈格局未徹底松動。

鐵礦石主力1609走勢弱于螺紋鋼，擺動指標(biāo)雖未發(fā)出明確信號，但也并沒有再創(chuàng)新高，450點上方壓力較強(qiáng)。

焦煤主力1609沖破750震蕩區(qū)間上邊界，隔夜收出長上影線，上漲乏力特征明顯，趨勢指標(biāo)走勢平緩，上行動力表現(xiàn)一般。

小結(jié)

唐山限產(chǎn)措施最終敲定，7月12日到31日唐山采礦企業(yè)及建筑工地全部停產(chǎn)停工，鋼廠燒結(jié)排放減少50%，焦化廠延長裝煤時間，結(jié)焦時間延長至36小時，7月25日至7月31日，所有燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)，焦化企業(yè)停止出焦。新一輪限產(chǎn)措施引發(fā)現(xiàn)貨價格上漲，河北天津地區(qū)三級螺紋上漲40元/噸，上海三級螺紋上漲20元/噸，但實際成交并不十分理想。本次限產(chǎn)管控弱于6月限產(chǎn)，鋼廠未收到燜爐通知，而軋材廠卻跟上次一樣全部停產(chǎn)，利空鋼坯價格。由于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回落，疊加消費(fèi)淡季，僅靠限產(chǎn)利多使鋼價回升至4月高點的可能性很小。出焦時間延長使本就處在極低庫存水平的焦炭價格獲得更多支撐，焦炭主力盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢。螺紋主力仍維持升水，上下兩難，技術(shù)上看反彈頭部逐步顯現(xiàn)，仍處在空單建倉階段。