設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2025年03月15日 星期六

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 投資視角 >> 期貨投教

【今日沖電】資產(chǎn)證券化

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-07-26 15:39:16 來源:期貨投教網(wǎng)

資產(chǎn)證券化,是指以相關資產(chǎn)為支持發(fā)行證券的過程。企業(yè)或者金融機構把缺乏流動性但具有穩(wěn)定未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池,并以該資產(chǎn)池作為現(xiàn)金流來源向市場發(fā)行證券,這種通過資產(chǎn)證券化方式發(fā)行的證券就是資產(chǎn)支持證券。資產(chǎn)證券化本質上是一個增強流動性的加工過程——將流動性較差或無法交易的資產(chǎn)加工成可以在二級市場上流通的證券?!?/p>


一、資產(chǎn)證券化的參與主體 


1.發(fā)起人:指資產(chǎn)池的原始所有人。它可以通過自己的業(yè)務本身獲得資產(chǎn),也可以通過二級市場交易購買資產(chǎn)。發(fā)起人負責從自己所有的資產(chǎn)中挑選出現(xiàn)金流特征類似的資產(chǎn),并進行組合以出售給SPV?!?/p>


2.特殊目的載體(SPV):SPV是資產(chǎn)證券化業(yè)務特有的機構,這類機構的設立是為了分離發(fā)起人的破產(chǎn)風險與欲證券化資產(chǎn)的風險。SPV可由發(fā)起人或第三方設立,它負責購買發(fā)起人的資產(chǎn)池,并作為發(fā)起人直接發(fā)行資產(chǎn)支持證券,或者轉賣給其他機構。  


3.投資者:投資者是指購買資產(chǎn)證券的機構或個人。資產(chǎn)支持證券的設計較為復雜,對其估值需要具備較高的專業(yè)素養(yǎng),個人投資者很少有能力直接參與其中,因此,資產(chǎn)支持證券的投資者一般是機構投資者,如保險公司,投資基金,銀行機構?! ?/p>


4.除此之外,還有一些服務機構為發(fā)起人和投資者提供各種法律、技術、和權益保障類的服務,包括信用增級機構、信用評級機構、服務人、受托管理人等?! ?/p>


二、資產(chǎn)證券化基本結構



三、資產(chǎn)證券化基本運作步驟  


1.明確資產(chǎn)證券化目標,構建資產(chǎn)池。發(fā)起人需要根據(jù)自身的融資需求,衡量資產(chǎn)組合中借款人的信用情況,評估抵押擔保物的價值,預測未來現(xiàn)金流,并根據(jù)證券化目標確定資產(chǎn)池規(guī)模,將資產(chǎn)打包組合構建資產(chǎn)池。 


2.資產(chǎn)轉讓。發(fā)起人與SPV簽訂買賣合同,發(fā)起人將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)“真實出售”給SPV。  


3.信用增級。信用增級分為內部信用增級和外部信用增級。內部信用增級是由SPV用基礎資產(chǎn)中所產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來提供的;外部信用增級是由外部第三方提供的信用增級工具,其常見形式有擔保、保險等?! ?/p>


4.信用評級。評級主要針對資產(chǎn)池的違約風險,而不考慮市場風險和發(fā)起人信用風險。由于出售的資產(chǎn)都經(jīng)過了信用增級,資產(chǎn)支持證券的信用級別一般會高于發(fā)起人的信用級別?! ?/p>


5.證券發(fā)行和資產(chǎn)轉讓支付。確定信用評級結果后,承銷商以包銷或代銷方式向投資者銷售證券,SPV從承銷商處獲取證券發(fā)行收入,并按合同約定的價格支付給發(fā)起人?! ?/p>


6.證券發(fā)行售后管理和服務。發(fā)起人指定一家服務機構管理資產(chǎn)池,負責收取、記錄由資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金收入,并將現(xiàn)金收入存入受托管理人的收款專戶。受托管理人按約定收取資產(chǎn)池現(xiàn)金流,并按期向投資者支付本息,向專業(yè)服務機構支付服務費。(以上信息由申銀萬國期貨供稿)

責任編輯:七禾編輯

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:洪周璐
電話:15179330356

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位