宏源期貨白糖早評：鄭糖由單邊上漲轉(zhuǎn)換為調(diào)整模式

要點(diǎn)

1.原糖：鑒于多頭持倉創(chuàng)紀(jì)錄，且獲利豐厚，原糖市場受技術(shù)面拋壓，要關(guān)注國際市場是否迎來中期調(diào)整。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（10月10日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商報(bào)價(jià)6560-6590元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6560-6580元/噸（50）；湛江湛江制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6400元/噸（0）； 昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6250-6260元/噸（5）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（10月10日），SR1701合約開盤6710，收漲35點(diǎn)（漲幅0.52%），報(bào)收6730，增倉13992手，持倉為852080手

4. JOB Economia預(yù)期巴西中南部2016/17年度甘蔗壓榨量將下降至6.32億噸，其在4月時(shí)預(yù)估為6.44億噸。

5. 截至2016年9月30日，云南省工業(yè)累計(jì)工業(yè)銷糖159.48萬噸，同比減少20.53萬噸，銷糖率83.48%，同比增加5.45%；工業(yè)庫存31.55萬噸，同比減少19.12萬噸。累計(jì)產(chǎn)酒精75197噸，已經(jīng)銷售酒精66894噸，庫存酒精8303噸。

6. 澳大利亞糖出口量料十年來首次觸及400萬噸，因國內(nèi)甘蔗產(chǎn)量受到季節(jié)性條件改善提振。

小結(jié)：國際糖處于高位寬幅震蕩，甚至有中期調(diào)整的跡象。國內(nèi)1701在上漲至6700以上，缺乏新的利多題材指引。而從技術(shù)面看，昨晚夜盤80點(diǎn)的長陰已經(jīng)暗示調(diào)整模式的到來，從純技術(shù)的角度，6730有望成為本周的高點(diǎn)，按統(tǒng)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，本周的低點(diǎn)將在6580-6600一線。操作上多單適當(dāng)逢高減持，短線操作由單邊上漲模式轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩操作，1701參考區(qū)間6600-6700。

2016年 10月11日豆類油脂期貨早評：美豆收割即將遇降雨阻礙

資訊要點(diǎn)：

1.根據(jù)衛(wèi)星云圖顯示，未來2-5天內(nèi)美國玉米帶將出現(xiàn)降雨天氣，在收割期中的降雨將阻礙收割，可能帶來美豆的反彈影響國內(nèi)豆粕價(jià)格。

2. 北美加拿大受到降雨天氣影響，據(jù)世界氣象集團(tuán)專家稱，上月美國和加拿大近20%的地區(qū)出現(xiàn)偏高的降雨，使得農(nóng)戶收割進(jìn)度推遲，并且部分地區(qū)需要使用烘干機(jī)，成本有所增加。

3. Informa調(diào)高2016年全球玉米預(yù)計(jì)產(chǎn)量260萬噸，同時(shí)調(diào)高小麥預(yù)期產(chǎn)量140萬噸。

4. 國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨均價(jià)6413.33（15）元/噸，四級豆油均價(jià)6361.05（11.05）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3298.18（-10.6）元/噸；棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格至6370（-61.67）元/噸；大豆進(jìn)口均價(jià)3538（6）元/噸。菜油價(jià)格6320（-30），菜粕價(jià)格2570(0)。

5. 國內(nèi)大豆港口庫存618.39（-37）萬噸，預(yù)計(jì)到港645萬噸，9月預(yù)計(jì)到港586萬噸，同比增加17.32%；豆油商業(yè)庫存118.8（0）萬噸，港口庫存139.45（0）萬噸。棕櫚油港口庫31（0.3）萬噸。油廠豆粕庫存57.76（0.2）萬噸，油廠菜籽庫存35.35（0）萬噸，油廠菜油庫存15.3（0）萬噸。

盤面視點(diǎn)：

1.美豆昨收953.6，下跌0.31%；美豆粕昨收297.7，下跌0.93%；美豆油昨收33.90，上漲1.8%；馬棕油收于2539，下跌0.86%。

2. 豆粕1701收于2856，上漲0.32%；菜粕1701合約收于2158，上漲0.7%；豆油1701收于6394，上漲1.3%；棕櫚油1701收于5512，上漲0.95%；菜籽油1701收于6332，上漲1.28%；

3. 豆粕01合約貼水442.18，豆油01合約貼水19.33,棕櫚油01合約貼858，菜油貼水58.

小結(jié)：

豆油對棕櫚油替代性逐步顯現(xiàn)，在天氣漸冷，價(jià)格倒掛的情況下，市場對豆油的需求將保持增加，豆油走勢將相對棕櫚油較強(qiáng)。

在未來一周內(nèi)可能有降雨天氣再度侵襲美國玉米地種植帶，延緩美豆收割進(jìn)度，在收割已經(jīng)落后于去年同期10%以上的情況之下，延期收割更會(huì)引來擔(dān)憂，市場將逐步博弈大豆價(jià)格底部。

玉米售糧開始但農(nóng)戶有惜售情緒，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)將保持低位震蕩，逢高短空可以嘗試。