2016年 10月24日豆類油脂期貨早評(píng)：國(guó)內(nèi)再建糧庫，存糧壓力逐漸顯現(xiàn)

資訊要點(diǎn)：

1. 遼寧鐵嶺新建1.45萬座新型農(nóng)戶小型糧倉，預(yù)計(jì)可儲(chǔ)存超過7250噸糧食。

2. 黑龍江將重新制定食品安全條例，禁止種植轉(zhuǎn)基因玉米水稻和大豆。食品安全部門可進(jìn)入養(yǎng)殖經(jīng)營(yíng)加工工廠采樣分析。

3. 巴西2016/17年度大豆種植進(jìn)度達(dá)到約17%，上年同期為13%，五年均值為16%。過去一周巴西南方多雨，中部地區(qū)高溫干燥，但與去年相比，整體天氣更好。

4. 國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)6655（-16）元/噸，四級(jí)豆油均價(jià)6612.63（-10）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3293.64（-3）元/噸；棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格至6405（0）元/噸；大豆進(jìn)口均價(jià)3572（24）元/噸。菜油價(jià)格6830（0），菜粕價(jià)格2438(0)。

5. 國(guó)內(nèi)大豆港口庫存635.68（9.35）萬噸；豆油商業(yè)庫存118.7（0.1）萬噸，港口庫存130.4（0）萬噸。棕櫚油港口庫31（0）萬噸。油廠豆粕庫存49.28（-8.5）萬噸，油廠菜籽庫存31.5（-0.9）萬噸，油廠菜油庫存13.5（-0.9）萬噸。

盤面視點(diǎn)：

1. 美豆昨收984，上漲0.8%；美豆粕昨收307.2，上漲0.75%；美豆油昨收35.12，上漲0.23%；馬棕油收于2724，上漲0.22%。

2. 豆粕1701收于2872，上漲0.14%；菜粕1701合約收于2260，上漲0.44%；豆油1701收于6590，上漲0.09%；棕櫚油1701收于5766，上漲0.09%；菜籽油1701收于6848，下跌0.23%；

3. 豆粕01合約貼水421.64，豆油01合約升水65,棕櫚油01合約貼639，菜油貼水62.

小結(jié)：

從遼寧建立小型農(nóng)戶儲(chǔ)糧倉庫的行為可以看出，今年農(nóng)戶售糧壓力較大，同時(shí)國(guó)儲(chǔ)剩余容量有限，市場(chǎng)消化能力也有所欠缺，一旦今年新作糧食（主要是玉米）轉(zhuǎn)結(jié)為存糧，糧價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)保持低位。

從豆粕形態(tài)來看，1701合約依然處在下行通道，而1705處在震蕩收斂之中，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將承壓下行。美豆在小時(shí)線級(jí)別圍繞均線震蕩，今日有小幅下挫的可能。

2016年10月24日宏源棉花早評(píng)： 外棉繼續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)逐漸企穩(wěn)

資訊要點(diǎn)：

1. 原料價(jià)格松動(dòng)下跌，純棉紗價(jià)格轉(zhuǎn)弱，近兩日部分工廠報(bào)價(jià)下跌。全棉坯布客戶采購心態(tài)有所放緩，觀望心態(tài)上升，出貨速度不及上周。目前坯布價(jià)格在原料轉(zhuǎn)弱情況下，壓力較大，但短期內(nèi)也難下跌，OEC21S×21S 108×58 47" 5.1元/米。

2. 印度方面，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，近幾日印度出口精梳明顯增多，占單日出口量的6-7成。由于新棉開始上市，棉花價(jià)格緩慢下滑，但是棉紗價(jià)格較難下跌，主要由于目前廠家用于生產(chǎn)的棉花成本還沒有降下來，而且紡企前期虧本較多，目前仍難以回本。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格15761（+0）元/噸，328棉價(jià)格15359（-2）元/噸，527棉價(jià)格14571（-10）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21800(+0)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)20000（+0）元/噸；棉花均價(jià)15374（+1）元/噸，棉粕均價(jià)2654(+1)元/噸，棉籽均價(jià)2990(-2)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6460(+310)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                                8B報(bào)價(jià)15235（0），4128B報(bào)價(jià)14700（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15300（0），4128B報(bào)價(jià)14905（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15425（+20），4128B報(bào)價(jià)15080（+0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：31.5（-0.2）天；紡企棉紗庫存：19.8（+0.2）天；織廠棉紗庫存：16.5（-0.3）天；全棉坯布庫存：20.0（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存7（+0.1）天；純滌紗成品庫存3.3（0）天；滌紗廠原料庫存：14.2（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存7（0）天；人棉紗原料庫存:23（-0.5）天；人棉紗成品庫存：11.5（+0）；人棉布庫存天數(shù)：19.3（0）；

d) 中國(guó)紗線庫存指數(shù)13.1（+0.1），中國(guó)坯布庫存指數(shù)為22（-0.4）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷57.4%（0%），滌短負(fù)荷82.5%（+0%），粘短負(fù)荷96%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷74.5%（0%）;純滌紗負(fù)荷68.8%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷71.3%（+0%），人棉布負(fù)荷約63%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于14865，下跌0.60%；1705合約收于14765，下跌0.67%；ICE期棉主力合約收盤69.08美分，下跌1.03%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1475（+186）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-260(0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差480（-20），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差-55（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1690（-20)，小幅增加。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周五下跌約1%，為連續(xù)第四日收跌，受累于美元走強(qiáng)和美國(guó)豐產(chǎn)壓力。 上周五公布的基金在棉花上的持倉表明，基金在下跌中繼續(xù)增加了多頭，凈增加5000多手。

上周五晚鄭棉探底回升，空頭曾瞬間打壓價(jià)格跌破了60日均線，但很快價(jià)格反彈，但外棉一直下跌，國(guó)內(nèi)難有上漲動(dòng)力，價(jià)格在14900以上動(dòng)力減弱，價(jià)格在后續(xù)時(shí)間里以震蕩為主，持倉變化不大。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨逐步企穩(wěn)，但同樣上漲難度較大，主要是企業(yè)采購棉花積極性不高，前期補(bǔ)庫后生產(chǎn)能夠持續(xù)，而下游棉紗價(jià)格上漲慢，棉紡企業(yè)利潤(rùn)較低，小型棉紗長(zhǎng)出現(xiàn)虧損。而在外棉下跌下，國(guó)內(nèi)也難以反彈行情。但同樣，因?yàn)閲?guó)內(nèi)棉價(jià)在前期提前下跌，所以當(dāng)美棉下跌時(shí)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)明顯抗跌，進(jìn)退兩難，行情還需要耐心等待。

從技術(shù)上看，美棉連續(xù)兩天大跌，如果再下跌68美分，將會(huì)試探66.7美分低點(diǎn)；鄭棉關(guān)注低點(diǎn)14750，連續(xù)2次都遇到支撐后反彈，預(yù)計(jì)今日棉價(jià)有所反彈，阻力14950。

宏源期貨白糖早評(píng)：預(yù)期未來供給端收緊，鄭糖重拾升勢(shì)

要點(diǎn)

1.原糖：原糖由于對(duì)未來供應(yīng)收緊預(yù)期，出現(xiàn)了小幅反彈，短期波動(dòng)在22.3-22.9的窄幅區(qū)間

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（10月21日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商報(bào)價(jià)6555元/噸（-25）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6525-6590元/噸（-22）；湛江湛江制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6600元/噸（0）； 昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6200-6250元/噸（90）。

3.鄭糖盤面回顧：昨日（10月21日），SR1701合約開盤6685，收跌11點(diǎn)（跌幅0.16%），報(bào)收6714，減倉24824手，持倉為817422手

4. 9月份我國(guó)進(jìn)口糖約50萬噸，大大高于預(yù)期

5. 廣西將于10月下旬投放17萬噸地方儲(chǔ)備糖。

6.  Unica稱，巴西多數(shù)糖廠將在12月初收榨。預(yù)計(jì)中南部地區(qū)2016/17年度甘蔗壓榨量為6.05億噸，處于預(yù)估區(qū)間低端。

小結(jié)：隨著9月22日，商務(wù)部發(fā)布公告對(duì)進(jìn)口糖進(jìn)行保障措施立案調(diào)查，市場(chǎng)更加預(yù)期未來糖源供給端收緊的問題，周五夜盤低開高走也反饋了該消息。在目前，以第一維度的視覺來看待行情，可能會(huì)跟不上趟，市場(chǎng)是在交易未來預(yù)期。因此，操作上保持中長(zhǎng)線做多基調(diào)不變。