七禾網(wǎng)9、做量化投資能夠做到較好的盈利，您覺得要做好哪幾點？

黃嘯：不管是量化還是主觀，這個問題其實是相通的。關(guān)鍵不在于是主觀還是量化，而在于所實施的交易策略是否是賺錢（正期望）的策略，風(fēng)控有沒有做好，資金管理是否科學(xué)，執(zhí)行有沒有到位。做不好這些，就談不上長期的盈利。

七禾網(wǎng)10、您目前有多少交易策略？交易策略的內(nèi)在核心邏輯是什么？

黃嘯：我研發(fā)過上百個策略，短的，中的，長的，去做多策略多周期多品種的組合。但是我今天只用一個撲捉日線級別趨勢的策略，其核心邏輯就是人性亙古不變，各種級別的波動永遠(yuǎn)都會存在，不在這里就在那里，不是此時就是彼時。

七禾網(wǎng)11、對您而言，一個優(yōu)秀的程序化策略需要符合哪些標(biāo)準(zhǔn)?

黃嘯：細(xì)節(jié)的不談了，翻翻書就可以看到。我認(rèn)為最重要的是這個策略必須建立在可以感受到的符合市場本質(zhì)的邏輯的基礎(chǔ)上。很多策略是建立在數(shù)據(jù)統(tǒng)計歸納出來的“規(guī)律”之上的，人心并不能感覺得到。市場隨時可以發(fā)生變異而讓這種“規(guī)律”失效。少一點歸納，多一點演繹。為什么要人心感覺得到，因為交易不管是量化還是主觀，實際上是每一筆交易是人心和市場之間的對話，策略只是對話的媒介而已。

七禾網(wǎng)12、您認(rèn)為一個交易系統(tǒng)自身攜帶的內(nèi)在的小恙，反而恰恰是其生命力更長久的保證。這句話該如何理解？

黃嘯：完美的事物往往是脆弱且不穩(wěn)定的。局部不穩(wěn)定的小恙，往往能帶來整體強(qiáng)大的免疫力，從而使得系統(tǒng)能夠更強(qiáng)的適應(yīng)力和有生命力。

七禾網(wǎng)13、您多次談及資金管理的重要性，您能簡單介紹下您的資金管理是怎么樣的嗎？

黃嘯：不同個性的交易員，不同性質(zhì)的資金量，不同的收益期望對應(yīng)的資金管理不盡相同。對于我來說，已經(jīng)把交易作為要做一輩子的事情，所以我需要把破產(chǎn)的風(fēng)險完全的規(guī)避掉。我資金管理的基本的思路是按照能承受的資金損失來配置頭寸來進(jìn)行資金管理。大致的破產(chǎn)概率可以參考一張表，網(wǎng)上應(yīng)該可以搜索到，就是每筆交易的風(fēng)險恒定的時候面對的破產(chǎn)風(fēng)險。

七禾網(wǎng)14、如果一筆單子出現(xiàn)虧損，您會把虧損控制在多少？如果出現(xiàn)連續(xù)多天虧損，您一般如何應(yīng)對？

黃嘯：一筆單子出現(xiàn)虧損，以我目前求穩(wěn)的思路，我最多給0.5%的虧損幅度，在達(dá)到這個幅度的時候我就會選擇平倉。如果出現(xiàn)連續(xù)多天的虧損，我會采取減少頭寸的措施，降低風(fēng)險暴露。這個要依據(jù)當(dāng)時總賬戶的資金回撤情況作出具體的安排。

七禾網(wǎng)15、期貨市場中止損是一個永恒的話題，一般您在什么情況下會止損？會不會止盈？

黃嘯：每筆交易達(dá)到我能承受的風(fēng)險水平就會止損。在有一定的利潤后，會隨著趨勢的發(fā)展不斷的移動止盈點，擴(kuò)大潛在的利潤，只在趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的時候止盈。

七禾網(wǎng)16、您表示控制風(fēng)險，就是要盡量控制這種小概率事件的發(fā)生。請問您指的小概率事件是哪些？在風(fēng)險控制這塊，您又是如何操作的？

黃嘯：這里說到的小概率事件指的是之前我結(jié)合賭場下注的等價鞅和反等價鞅策略，推演出的期貨下單頭寸的安排上的一個例子來說明如何下注的問題。比如有些人逆勢做單，每次拿一點就跑，十次能吃到8-9次盈利，最后1-2次心血來潮把頭寸一放大，結(jié)果被被套住了，而且還不止損去死扛。這樣的話前面8-9次的盈利一把虧光，并且把本金也搭了進(jìn)去。這就是一種小概率事件。

我的風(fēng)險控制是一個系統(tǒng)化的控制體系，包括交易策略，品種選擇，資金配置，資金管理，交易實現(xiàn)條件（軟件、硬件），交易員本身的素質(zhì)等等全部圍繞風(fēng)險控制展開。

七禾網(wǎng)17、在您的交易系統(tǒng)中，您的開倉策略是如何建立的？

黃嘯：開倉點選擇的依據(jù)是我的量化的趨勢判斷體系，主要判斷標(biāo)準(zhǔn)是形態(tài)突破、成交量、持倉量。開倉頭寸大小服從總體的風(fēng)控體系下的資金管理安排。

七禾網(wǎng)18、您在之前的采訪中曾說過在期貨交易中“守拙”很重要，請問“守拙”重要在哪里？

黃嘯：很多交易員在交易的過程中不斷的變換交易的手法，最后卻一事無成。而很多成功的交易員卻是無條件的信任自己的交易策略，在遇到暫時的回調(diào)的時候依舊風(fēng)雨無阻的執(zhí)行每一筆交易。這看上去有點愚拙的味道，實質(zhì)是大智若愚。在維克多的《專業(yè)投機(jī)原理》中提到在投資的哲學(xué)是由三項原則所構(gòu)成。按重要性的先后秩序排列如下：

1資本的保障。

2一致性的獲利能力。

3追求卓越的報酬。

第一項就是我們通常說到的風(fēng)險控制，第二就是我這里說到的守拙，本質(zhì)上就是保持交易的一致性。