日前劉士余主席再次震怒，大聲質(zhì)問“你們?yōu)槭裁床慌e報！”，再次驚動市場，是投資者的盲目不仁對自己合法利益的漠視，還是管理層應(yīng)該反思監(jiān)管的不足！

劉士余主席上任以來，提倡“依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管思路，確實深得人心，也讓筆者此等小散充滿期待，期待一個朗朗乾坤的問世，但說實在話，雖然監(jiān)管工作取得一定成績，與以前相比取得一些進(jìn)步，每周五也都披露一些重大違規(guī)違法案例，有效震懾了違規(guī)違法行為，但與筆者期待依然有很長的距離，資本市場一些不良現(xiàn)象依然時有發(fā)生。全面監(jiān)管似乎沒有很到位，處罰力度依然偏輕，從嚴(yán)監(jiān)管不是很到位，與依法監(jiān)管尚具有距離。

近日，證監(jiān)會主席劉士余在大連商品交易所第六次會員大會上再發(fā)“強音”，稱全國各地商品現(xiàn)貨交易機構(gòu)相當(dāng)部分違規(guī)變相隱蔽開展期貨交易。“新華(大慶)商品交易所搞了三年多賺了幾十億，你們不知道，你們知道為什么不舉報，今年對黑龍江的期貨公司就得減分，你們臥榻之側(cè)豈容他人酣睡啊?！彼獾?。

這究竟是管理層的蒙羞，還是投資者的盲目不仁！罔顧自己的利益，還是投資者缺少對管理層的充分信任，筆者認(rèn)為還是兩說。

上一任證監(jiān)會主席上任伊始，在求是雜志撰文指出，目前資本市場的法規(guī)規(guī)則超過1200件，問責(zé)條款達(dá)到200多個，但其中無論是刑事責(zé)任還是行政、經(jīng)濟責(zé)任，沒有啟用過的條款超過2/3。毋庸諱言，其中既有立法修法不及時、不具體的問題，也有執(zhí)法體制不適應(yīng)，地方保護(hù)主義依然存在的問題；既有人情世故的原因，也有不敢碰硬、不堅持原則的原因。這些因素長期存在，致使相當(dāng)一部分責(zé)任追究不了。近年來證監(jiān)會每年立案調(diào)查110件左右，能夠順利作出行政處罰的平均不超過60件。每年平均移送涉刑案件30多件，最終不了了之的超過一半。

筆者非常冒昧非常直率的請問一下劉士余主席，這種執(zhí)法困局得到徹底糾正了嗎？

今年以來妖股橫行，市場質(zhì)疑不斷，從四川雙馬到新股海天精工等妖股連續(xù)暴漲，遭遇市場巨大質(zhì)疑，海天精工是次新股，有新股炒作因素和交易機制問題，但四川雙馬則是得益于股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其成交和換手都是驚人的，其中難道就沒有一個妖股有市場操縱因素在內(nèi)，沒有大資金在其中運作，僅僅依靠中小投資者能有如此的巨大漲幅，從盤后龍虎旁看，每一家妖股后面都有激進(jìn)游資席位大量買進(jìn)賣出，正是這些大資金在其中不斷的運作，才導(dǎo)致股價漲上了天，也導(dǎo)致股價出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢，雖然筆者膽小沒有跟風(fēng)進(jìn)場，但是高位追進(jìn)者恐怕?lián)p失慘重，為激進(jìn)游資投資行為買單。

確實市場操縱較為隱蔽，很多市場操縱者利用各種關(guān)聯(lián)賬戶給取證工作帶來一些難處，而且現(xiàn)在江浙一帶游資利用幾個人合伙操縱的方式，看起來沒有關(guān)聯(lián)性，但實際上是一種合謀的操縱行為，更是讓取證工作帶來新的困擾。

作為新的游資代表，溫州幫也讓市場為之側(cè)目，制造連續(xù)暴漲，制造連續(xù)斷頭砸刀，讓股價出現(xiàn)過山車一般走勢，讓投資者遭遇巨大損失，市場關(guān)注已久質(zhì)疑已久，直到如今監(jiān)管也沒有太大進(jìn)展，投資者對市場股價暴漲暴跌已經(jīng)習(xí)以為常，見慣不怪了，激進(jìn)者正好跟風(fēng)吃一點殘羹冷炙，保守如我等小散只好作壁上觀。

退市制度在中國詬病已久，14年也頒布了新的退市意見稿，其中規(guī)定造假上市和重大信息披露違規(guī)上市必須退市，但是有多少公司因重大虛假信息披露被勒令退市，日前證監(jiān)會對一家虛增收入保住上市地位的上市公司也沒有祭出退市大旗而是根據(jù)證券法作出頂格處罰，而證券法由于長時間沒有修改處罰是偏輕的，為什么不按照退市意見稿作出退市處罰呢？該公司本來就已經(jīng)喪失了上司資格，只不過是通過財務(wù)造假保住上市地位而以，讓其退市也是讓其回歸其本來宿命，退市制度事關(guān)注冊制的基礎(chǔ)制度建設(shè)，長期沒有硬起來注冊制如何推進(jìn)。

產(chǎn)業(yè)資本利用高送轉(zhuǎn)減持由來已久，今年更是達(dá)到高峰，不管是業(yè)績正增長還是負(fù)增長、甚至是虧損公司，高送配比例不斷刷新市場目光，市場質(zhì)疑之聲一浪高過一浪，但是監(jiān)管函滿天飛，證監(jiān)會也沒有采取任何有效措施來制止和處罰，讓這些不良公司利用市場預(yù)期操縱股價成功高位套現(xiàn)離場實現(xiàn)利益最大化，結(jié)果是由二級市場投資者買單。

正是因為中國股市長期以來執(zhí)法不到位，處罰不到位，投資者利益長期得不到有效的保護(hù)，投資者已經(jīng)有所麻木，對管理層出現(xiàn)某種程度的不信任，面對市場亂象管理層不是無動于衷嗎？那么舉報又如何，搞不好還是輕打輕放，因此對市場不良行為違規(guī)違法行為已經(jīng)有點麻木，總是寄望于通過打聽內(nèi)幕消息或者跟風(fēng)投機分得一杯羹，導(dǎo)致股市暴漲暴跌或者是長期低迷。

筆者認(rèn)為管理層要改變這一狀況，需要從自身做起，加大執(zhí)法主動性，及時懲治市場亂象，加大執(zhí)法力度和處罰力度，贏得投資者的信任，重塑“全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管和依法監(jiān)管”，中國投資者才會重新信任監(jiān)管者，對身邊違法行為進(jìn)行舉報，實現(xiàn)依法治市的最高境界，讓中國資本市場走向一片藍(lán)天。

劉士余主席憤怒質(zhì)疑的聲音何時結(jié)束，中國股市也就成為健康成熟的股市了，投資者的利益也就得到切實的保障了。