2016年12月29日宏源棉花早評：消息面真空，震蕩整理

資訊要點：

1. 廣東市場巴紗A級品質賽絡紡C10S現貨含稅自提價1.92萬元/噸。印度噴氣品質C21S機織紗現貨含稅自提價2.11萬元/噸。印度噴氣品質C32S機織紗上海港現貨含稅自提主流報2.30萬元/噸，局部較低成交2.27-2.28萬元/噸。印度A級品質JC21S針織紗現貨含稅自提價2.32萬元/噸。印度A級品質JC32S針織紗現貨含稅自提價2.50萬元/噸。越南噴氣品質C32S機織紗現貨含稅自提價2.27萬元/噸，現貨少。越南箭桿品質C32S機織紗現貨含稅自提價2.20萬元/噸，現貨少。

2. 粘膠短纖市場氣氛稍有平靜，隨著一些在停裝置恢復運行，部分高端工廠不再捂盤。市場狂熱心態(tài)稍有收斂，但目前整體供應依舊緊張，北方地區(qū)個別人棉紗廠仍沒有充足的原料保障。目前中檔纖維維持16500-16800元/噸，高端纖維多在16700-16800元/噸水平出貨。

現貨報價：

1. 中國棉花價格指數:全國229棉花價格16143（0）元/噸，328棉價格15779（-3）元/噸，527棉價格14855（-2）元/噸；137長絨棉價格指數21700(-100)元/噸，236長絨棉價格指數20200（0）元/噸；棉花均價15863（0）元/噸，棉粕均價2982(+13)元/噸，棉籽均價3040(0)元/噸，三級棉油均價6770(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北3128B報價15915（-20），4128B報價15335（0）；山東3128B報價15625（-10），4128B報價15205（0）；江蘇3128B報價15935（+10），4128B報價15318（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：26.8（+0.3）天；紡企棉紗庫存：21（0）天；織廠棉紗庫存：12.5（0）天；全棉坯布庫存：23.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存2.7（+0.2）天；純滌紗成品庫存6.1（+0.1）天；滌紗廠原料庫存：19.5（-0.5）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存6.5（0）天；人棉紗原料庫存:24（+1）天；人棉紗成品庫存：10.8（-0.2）；人棉布庫存天數：18.5（0）；

d) 中國紗線庫存指數15.3（0），中國坯布庫存指數為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負荷54.8%（0%），滌短負荷84.2%（+0.4%），粘短負荷87%（0%）,人棉紗廠負荷73.5%（0%）;純滌紗負荷69%（0%），全棉坯布廠負荷62.6%（-0.9%），人棉布負荷約61.6%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于14810，下跌0.60%；1709合約收于15060，下跌0.79%；ICE期棉主力合約收盤69.83美分，上漲0.13%。

2. 內外價差：

3128B級棉花指數與M級進口棉花均價差為1938（-3）；國內C32S與印度C32S現貨價差-190(-10)，國內與印度JC32S內外價差450（-50），國內C21S與巴基斯坦內外價差385（+15）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1800（0)，保持不變。

小結：

ICE棉花期貨周三基本持穩(wěn)，節(jié)日期間交投清淡，美元走強帶來壓力。隨著美國棉花收割工作的結束，棉市年底通常較為平靜，美國農業(yè)部對下一年度的種植面積預估尚未公布，對本年度周度作物生長進度的報告也停止。

周三晚鄭棉沖高回落，美棉的反彈遇阻是國內隨后下跌的主要壓力。國內在14900以上的壓力仍比較大，跟漲的意愿不強，持倉和成交量均難以放大，晚間其他農產品也回落，棉花缺乏上漲的動力。

近期棉花下游的棉紗、滌綸和粘膠短線價格上漲，和各地加強環(huán)保有關，印染廠是最大的污染企業(yè)，因此需要染色的紗線堆積，會逐漸傳導到棉紗上，再傳導到棉花上。預計在1月份前期，下游的需求還是難以恢復。另外，新疆棉的逐漸出疆會給內地帶來供給壓力，因此短期內棉花上漲難度較大。當然，如果美棉價格出現大漲，國內價格也會小幅反彈。

從技術上看，美棉雖然在60日均線之下，但已經連續(xù)整理多日，出于選擇方向時期；鄭棉觀察14600支撐和15000附近的阻力，短期內區(qū)間震蕩的概率較大。操作上，可少量倉位區(qū)間操作。