近期股市的明星股非貴州茅臺莫屬。不僅有眾多券商的研報極力推薦，在本周三更是創(chuàng)出自上市以來的新高352.17元，是滬深股市名副其實的“第一高價股”，也是兩市唯一一家股價突破200元與300元的上市公司。因此，貴州茅臺受到券商與投資者的關(guān)注，個中并非沒有緣由。

打開貴州茅臺的K線圖可知，其掛牌后即開始步入牛市通道，其中雖然不乏曲折，但不改股價向上的態(tài)勢。特別是步入2016年下半年以來，不斷創(chuàng)新高已成其股價走勢的“主旋律”，投資者對于不斷刷新的高點都有點麻木了。如果A股市場有更多像貴州茅臺這樣的股票，對于樹立市場價值投資理念是大有裨益的。但遺憾的是，A股更多的上市公司，更適合于投機，而絕非“投資”。

貴州茅臺股價有如此精彩的表現(xiàn)，與其優(yōu)良的業(yè)績是密不可分的。如三季報顯示，上市公司實現(xiàn)的每股收益高達9.92元，不是其他上市公司所能達到的高度。而且，多年來貴州茅臺業(yè)績都較為穩(wěn)定，沒有像某些上市公司出現(xiàn)的大起大落的現(xiàn)象。而據(jù)上市公司日前披露的信息，預(yù)計2016年度實現(xiàn)營業(yè)總收入398.56 億元，同比增長19.16%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 166.5億元，同比增長7.4%；對應(yīng)每股收益13.25元。2017年，上市公司茅臺酒基酒產(chǎn)量計劃4萬噸以上；茅臺酒和系列產(chǎn)品計劃銷量5萬噸左右，其中茅臺酒2.6萬噸左右。良好的業(yè)績?yōu)橘F州茅臺股價頻創(chuàng)新高奠定了堅實的基礎(chǔ)。

另一方面，券商研報力推貴州茅臺同樣是不可忽視的重要因素。像西南證券、招商證券發(fā)布研報均認(rèn)為貴州茅臺股價有望上400元大關(guān)。而中金公司的研報最為樂觀。去年12月份，中金公司分析師邢庭志等發(fā)布報告，將貴州茅臺2017年銷量預(yù)期上調(diào)至31380噸，較2016年增加5000噸；上調(diào)貴州茅臺2017年目標(biāo)價16.5%至472元。如果貴州茅臺股價真的能上472元，將直逼安碩信息2015年創(chuàng)出的474元的歷史“天價”。

撇開股市誕生初期某些上市公司沒有拆股前的股價，此后A股市場并不乏股價高得“雷人”的“第一高價股”。如2000年2月17日億安科技（現(xiàn)神州高鐵）股價曾上摸126.31元；2007年10月11日中國船舶股價曾上摸300元的高位，也成為首家股價達到300元的上市公司；2015年5月13日，安碩信息以474元的股價再創(chuàng)佳績；如今，貴州茅臺頻頻刷新其股價高點，是否能夠?qū)ⅰ暗谝桓邇r股”的歷史改寫，我們不妨拭目以待。

不過值得注意的是，無論是當(dāng)年風(fēng)光無限的中國船舶，還是安碩信息，“輝煌”過后留下的只有“一地雞毛”。如今，這兩家上市公司的股價與最高點相比，都跌得只剩下“零頭”。比如按復(fù)權(quán)價測算，中國船舶當(dāng)年的高點為142.31元，如今股價為29元左右；安碩信息股價高點為236.80元，目前股價在38元左右徘徊。顯然，高位介入投資者的損失是不言而喻的。

每一只高價股“成名”的背后，均不乏大資金的運作（甚至操縱），更不乏相關(guān)券商研報的鼓吹。安碩信息最有代表性。根據(jù)證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，安碩信息股價在2015年能有如此表現(xiàn)，與其時的東方證券相關(guān)研究人員與上市公司狼狽為奸是分不開，兩者的所作所為其實也涉嫌合謀操縱市場。此外，期間還有其他多家券商研報在推波助瀾。也因為是通過“運作”將股價炒上去的，一旦鉛華褪盡，一切真相大白之后，其股價就會開始價值回歸之旅，這也是眾多高價股最終的結(jié)局與宿命。

與安碩信息等不同，貴州茅臺的股價是有業(yè)績支撐的。不過，基于安碩信息、中國船舶的慘痛教訓(xùn)，對于券商鼓吹貴州茅臺股價能上400元甚至是472元的研報，保持一份警惕是有必要的。畢竟，即使貴州茅臺業(yè)績再好，股價也有到頂?shù)臅r候，也要注意風(fēng)險的降臨。