近日，為進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)管部門關(guān)于加強(qiáng)融券交易監(jiān)管的舉措，中信建投、山西證券同日發(fā)布公告稱，即將啟用融券變相T+0交易限制功能，持續(xù)完善業(yè)務(wù)規(guī)則，并提示投資者注意遵守相關(guān)要求。

陸續(xù)“上線”交易限制功能

所謂利用融券實(shí)施變相T+0交易，是指投資者利用融資融券交易，對(duì)同一標(biāo)的一日內(nèi)進(jìn)行賣出和買入，通過價(jià)差進(jìn)行套利的行為。今年2月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問時(shí)提到，“要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券”。

自此，一系列針對(duì)融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施陸續(xù)落地，券商紛紛積極響應(yīng)。2月份，中信證券、南京證券等券商均向投資者發(fā)布提示，表示將落實(shí)證監(jiān)會(huì)“嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券”要求，請(qǐng)投資者知悉并遵守相關(guān)規(guī)定要求。

近日，為進(jìn)一步落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于嚴(yán)禁利用融券實(shí)施變相T+0交易的相關(guān)要求，多家券商“上線”新功能。12月19日，中信建投發(fā)布公告稱，擬于12月27日啟用融券變相T+0交易限制功能，提示投資者及時(shí)關(guān)注業(yè)務(wù)規(guī)則變化，并做好投資安排。

具體來看，限制內(nèi)容為：一是客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行兩融標(biāo)的融券賣出操作后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入操作；二是客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入兩融標(biāo)的證券后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行融券賣出操作。

同日，山西證券也發(fā)布了關(guān)于啟用融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易控制措施的公告，具體措施與中信建投發(fā)布的限制內(nèi)容相似。

而興業(yè)證券在11月15日就發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步加強(qiáng)融券交易管理，擬于當(dāng)日收市后啟用融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）限制功能。

對(duì)此，薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“券商紛紛啟用融券變相T+0交易（日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易）限制功能，體現(xiàn)了其完善業(yè)務(wù)規(guī)則、進(jìn)一步彌補(bǔ)潛在業(yè)務(wù)漏洞的努力。此前，部分交易機(jī)構(gòu)依托自身信息優(yōu)勢(shì)和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，利用融券變相T+0交易實(shí)施套利行為，而廣大散戶投資者則不具備這種優(yōu)勢(shì)，造成了一定的不公平現(xiàn)象；同時(shí)，大規(guī)模進(jìn)行融券變相T+0操作可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)增大。券商進(jìn)一步限制少數(shù)投資者利用這種不當(dāng)?shù)姆绞侥怖欣诒Ｗo(hù)中小投資者的利益，維護(hù)市場(chǎng)公平?！?/p>

持續(xù)優(yōu)化兩融業(yè)務(wù)布局

自證監(jiān)會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)采取一系列加強(qiáng)監(jiān)管的措施以來，融券業(yè)務(wù)健康有序運(yùn)行、融券余額逐漸平穩(wěn)下降，而隨著市場(chǎng)行情向好、投資者交投活躍度上升，融資余額則增勢(shì)顯著。

中國(guó)證券金融股份有限公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，市場(chǎng)融資融券余額為18810.09億元，較2月6日規(guī)模增長(zhǎng)了4160.7億元，占A股流通市值比重為2.31%。其中，融資余額18704.71億元，較2月6日規(guī)模增加了4651.54億元，增幅為33.1%；融券余額105.38億元，較2月6日規(guī)模降低了490.84億元，降幅為82.32%。

融資融券是券商重要的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，與投資者密切相關(guān)。當(dāng)前，共有97家券商獲準(zhǔn)從事融資融券業(yè)務(wù)，涉及營(yíng)業(yè)部11730家。參與融資融券業(yè)務(wù)的個(gè)人投資者數(shù)量達(dá)720.83萬名，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量達(dá)52416家。

隨著市場(chǎng)的發(fā)展變化，券商融資融券業(yè)務(wù)自律管理規(guī)則體系正在不斷完善。為進(jìn)一步規(guī)范和指導(dǎo)券商融資融券業(yè)務(wù)客戶交易行為管理工作，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，11月25日，記者從券商處獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)起草了《證券業(yè)務(wù)示范實(shí)踐第X號(hào)-融資融券客戶交易行為管理》，要求券商開展融資融券業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)切實(shí)加強(qiáng)投資者行為監(jiān)測(cè)和管理，防范異常交易、利益輸送、不當(dāng)套利等行為，并明確要求“投資者不得利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）”。

12月6日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)召開融資融券業(yè)務(wù)專業(yè)委員會(huì)全體會(huì)議，會(huì)議提到，行業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)的功能性作用，嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)監(jiān)管要求，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，完善制度體系，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，始終牢記人民性原則，把保護(hù)投資者合法權(quán)益放在核心位置，讓融資融券業(yè)務(wù)真正成為服務(wù)人民群眾財(cái)富增長(zhǎng)、推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的有力工具。

為此，不少券商正持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，保障融資融券業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行。例如，第一創(chuàng)業(yè)融資融券業(yè)務(wù)加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同，充分調(diào)動(dòng)分支機(jī)構(gòu)積極性，多措并舉加強(qiáng)客戶開發(fā)，滿足優(yōu)質(zhì)客戶的融資需求，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)積極助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)海證券積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，穩(wěn)健拓展兩融業(yè)務(wù)，以客戶需求為中心，深耕優(yōu)質(zhì)客群，實(shí)施差異化營(yíng)銷策略，以專業(yè)化提升服務(wù)質(zhì)效，同時(shí)積極推動(dòng)兩融ETF業(yè)務(wù)拓展。