期貨交割,是指在期貨合約到期時(shí),交易雙方通過合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,了結(jié)到期未平倉合約的過程。期貨交割是期貨交易履約的最后一個(gè)環(huán)節(jié),違約成本很高,有效保證交易雙方履約。交割時(shí),未平倉的買方需支付貨款并獲得相應(yīng)商品,未平倉的賣方需交付相應(yīng)商品并開具增值稅發(fā)票。

目前,國內(nèi)期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種,具體來說:實(shí)物交割進(jìn)行實(shí)物交收,包括集中交割和滾動(dòng)交割兩種,如錫等有色金屬。商品期貨交易一般采用實(shí)物交割的方式?，F(xiàn)金交割不進(jìn)行實(shí)物交收,只以交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格作為交易盈虧和資金劃撥的依據(jù),其現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)格具有可確定性,且標(biāo)準(zhǔn)是唯一的,如股指期貨、國內(nèi)黃金期貨等。

01

錫期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)于滬錫期貨的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),上期所也有相應(yīng)的規(guī)定:(1)外型及塊重。交割的錫應(yīng)當(dāng)為“錠”,國產(chǎn)錫的每錠重量為25kg±1.5kg。(2)每一倉單的溢短不超過±3%,磅差不超過±0.1%。(3)每一倉單的錫錠,應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)和級(jí)別、同一注冊品牌、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形、同一包裝數(shù)量(捆重近似)的商品組成。(4)每一倉單的錫錠,應(yīng)當(dāng)是交易所注冊的品牌,附有質(zhì)量證明書。(5)倉單應(yīng)當(dāng)由交易所指定交割倉庫按規(guī)定驗(yàn)收合格后出具。

此外,對(duì)于出入庫要求,上期所對(duì)交割商品也有相應(yīng)規(guī)定:(1)每一交割單位的錫錠應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)和級(jí)別、同一注冊品牌、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形、同一包裝數(shù)量(捆重近似)的商品組成。注冊生產(chǎn)企業(yè)自行選定注冊產(chǎn)品捆重,但要利于組手,每捆包裝采用表面作防銹處理的鋼帶捆扎(或者堅(jiān)固程度相當(dāng)?shù)乃茕搸Юυ绞?,捆扎應(yīng)當(dāng)堅(jiān)固,同時(shí)標(biāo)有醒目的、不易脫落的產(chǎn)品標(biāo)識(shí)。(2)到庫商品中,遇有包裝鋼帶斷裂或嚴(yán)重銹蝕的捆件及散塊商品,應(yīng)當(dāng)重新組合,用規(guī)定的鋼帶捆扎緊固,方可用于交割。包裝費(fèi)用由貨主承擔(dān)。(3)國產(chǎn)錫的每錠重量為25kg±1.5kg。(4)每一倉單的錫錠,應(yīng)當(dāng)是交易所注冊的品牌,附有質(zhì)量證明書。其中,需要注意的是錫倉單的溢短和磅差:每張標(biāo)準(zhǔn)倉單所列錫錠的重量為2噸,實(shí)物溢短不超過±3%,磅差不超過±0.1%。

02

倉單注冊、轉(zhuǎn)讓及注銷流程

對(duì)于倉單流程,包括倉單注冊、倉單轉(zhuǎn)讓以及倉單注銷三個(gè)部分內(nèi)容。

1.倉單注冊。首先客戶委托會(huì)員公司辦理申報(bào),會(huì)員公司提交或修改入庫申報(bào),并報(bào)交易所進(jìn)行審批,交易所審批通過后倉庫即可辦理商品入庫驗(yàn)收。倉庫驗(yàn)收完畢再報(bào)交易所審批,審批通過后倉庫即可簽發(fā)倉單,并通知相應(yīng)客戶?？蛻趄?yàn)收倉單后確認(rèn)是否結(jié)算溢價(jià),待交易所結(jié)算溢價(jià)并確認(rèn)后,即完成了倉單的注冊。

2.倉單轉(zhuǎn)讓。標(biāo)準(zhǔn)倉單在交易所外轉(zhuǎn)讓的,買賣雙方可以自行結(jié)算,也可以通過交易所結(jié)算。通過交易所結(jié)算的,按交割標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)。

買賣雙方自行結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)倉單所外轉(zhuǎn)讓流程如下:

(1)賣方轉(zhuǎn)讓申請。賣方輸入品種、指定交割倉庫、買方客戶編碼和名稱、相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)倉單等相關(guān)信息后提交轉(zhuǎn)讓申請。

(2)買方轉(zhuǎn)讓確認(rèn)。買方通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓申請。

(3)指定交割倉庫審核轉(zhuǎn)讓申請。

(4)買方按雙方約定交付貨款。

(5)賣方釋放標(biāo)準(zhǔn)倉單。賣方收款后釋放標(biāo)準(zhǔn)倉單,對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)到買方的標(biāo)準(zhǔn)倉單賬戶。

通過交易所結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)倉單所外轉(zhuǎn)讓,應(yīng)當(dāng)通過會(huì)員進(jìn)行。其轉(zhuǎn)讓流程如下:

(1)賣方客戶轉(zhuǎn)讓申請。賣方客戶輸入品種、指定交割倉庫、買方客戶的客戶編碼和名稱、賣方會(huì)員、轉(zhuǎn)讓價(jià)、相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)倉單等相關(guān)信息后,提交轉(zhuǎn)讓申請。

(2)買方客戶轉(zhuǎn)讓確認(rèn)。買方客戶通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓申請,并將貨款存入指定買方會(huì)員的專用資金賬戶。

(3)指定交割倉庫審核轉(zhuǎn)讓申請,并通知買賣雙方和交易所。

(4)交易所打印標(biāo)準(zhǔn)倉單所外轉(zhuǎn)讓結(jié)算單并收付貨款。

(5)交易所釋放標(biāo)準(zhǔn)倉單。

在14:00之前提交的轉(zhuǎn)讓申請,交易所在當(dāng)日完成轉(zhuǎn)讓程序,在14:00之后提交的轉(zhuǎn)讓申請,交易所在下一交易日完成轉(zhuǎn)讓程序。

3.倉單注銷?？蛻敉ㄟ^電子倉單系統(tǒng)向交割庫提交出庫申請,交割庫審核后準(zhǔn)予發(fā)貨,并根據(jù)倉單出貨清單以及相關(guān)單證進(jìn)行發(fā)貨,至此倉單注銷流程結(jié)束。值得注意的是,標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人在出庫申請中應(yīng)當(dāng)注明提貨方式:

(1)自行到庫提貨的,指定交割倉庫在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉單審核無誤后予以發(fā)貨。貨主應(yīng)當(dāng)?shù)綆毂O(jiān)發(fā),貨主不到庫監(jiān)發(fā)的,視為認(rèn)可指定交割倉庫發(fā)貨無誤。

(2)委托提貨的,貨主應(yīng)當(dāng)提交授權(quán)委托書,并在出庫申請上注明其委托的提貨人、提貨密碼、聯(lián)系人和聯(lián)系電話等信息。指定交割倉庫在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉單審核無誤后予以發(fā)貨。貨主委托的提貨人應(yīng)當(dāng)?shù)綆毂O(jiān)發(fā),不到庫監(jiān)發(fā)的,視為貨主認(rèn)可指定交割倉庫發(fā)貨無誤。

(3)委托指定交割倉庫提貨并發(fā)貨的,貨主應(yīng)當(dāng)提交授權(quán)委托書,并在出庫申請上注明發(fā)貨地址、聯(lián)系人和聯(lián)系電話等信息。指定交割倉庫在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉單審核無誤后予以發(fā)貨。貨主應(yīng)當(dāng)認(rèn)可指定交割倉庫發(fā)貨無誤。

(4)商品出庫時(shí),指定交割倉庫應(yīng)當(dāng)及時(shí)填制標(biāo)準(zhǔn)倉單出庫確認(rèn)單,交提貨人簽字確認(rèn),并妥善保管備查。

03

交割業(yè)務(wù)流程

實(shí)物交割期為合約最后交易日后的連續(xù)二個(gè)工作日,這二個(gè)工作日分別稱為第一交割日、第二交割日,第二交割日為最后交割日。第一交割日買方提交意向、賣方提交標(biāo)準(zhǔn)倉單。第二交割日交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉單,買方交款取單、賣方收款。

具體流程為:(1)賣方客戶授權(quán)。賣方客戶應(yīng)當(dāng)通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)先將標(biāo)準(zhǔn)倉單授權(quán)給賣方期貨公司會(huì)員以辦理實(shí)物交割業(yè)務(wù)。(2)第一交割日,賣方會(huì)員通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)向交易所提交已付清倉儲(chǔ)費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)倉單,買方會(huì)員向交易所申報(bào)交割意向。(3)第二交割日,交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉單,買方會(huì)員完成付款后,交易所釋放分配到該會(huì)員名下的標(biāo)準(zhǔn)倉單,交易所將貨款付給賣方會(huì)員。(4)買方會(huì)員分配倉單。買方會(huì)員應(yīng)當(dāng)在最后交割日之前(含當(dāng)日)將分配到其名下的標(biāo)準(zhǔn)倉單再分配給買方客戶。如買方會(huì)員不能按時(shí)分配標(biāo)準(zhǔn)倉單,應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告原因(見圖1)。

圖1　滬錫期貨交割業(yè)務(wù)流程

資料來源:上海期貨交易所。

此外,上期所還公布了錫期貨交割倉庫地址、相關(guān)費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)以及質(zhì)檢機(jī)構(gòu)的情況,如表1、表2、表3所示。

表1  上海期貨交易所錫期貨指定交割倉庫

資料來源:上海期貨交易所(截至2025年2月20日)。

表2  上海期貨交易所錫期貨交割倉庫收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

資料來源:上海期貨交易所。

表3  上海期貨交易所指定的錫質(zhì)量檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)

資料來源:上海期貨交易所。