股指繼續(xù)反彈

觀點：消息面上，國務院：發(fā)布《擴大對外開放、積極利用外資若干措施》的通知。服務業(yè)重點放寬銀行類金融機構、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險機構、保險中介機構外資準入限制。新華社：發(fā)文再談新股發(fā)行常態(tài)化稱，近期，不少投資者把新股發(fā)行常態(tài)化看成是日前股市下跌的“元兇”。其實，源頭沒有活水，股市就不可能枝繁葉茂。IPO排隊過會時間過長，會間接導致一些垃圾股成為殼資源，因此滋生亂象。除了新股發(fā)行常態(tài)化之外，還要加快制度改革，從根本上解決股市投融資相關問題。據(jù)了解，目前監(jiān)管層正在研究再融資相關政策。發(fā)改委：印發(fā)能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃，提出2020年能源消費總量控制在50億噸標準煤以內，煤炭消費總量控制在41億噸以內。工信部：編制印發(fā)了《軟件和信息技術服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，目標到2020年，業(yè)務收入突破8萬億元。市場方面，目前市場缺乏實質性的利空影響，反而隨著下跌估值上還是接近歷史低位水平，對長期資金具備吸引力。同時部分藍籌股率先走出趨勢性上漲行情，領漲整個市場，所以我們認為目前股市以繼續(xù)震蕩反彈為主。

交易策略方面，建議持倉IF合約多單，IH1703有望沖擊2340點，所以可繼續(xù)做多。

銅震蕩

美元走強，銅價回落，基本面市場沒有特別的變化，全年中國全年進口銅495萬噸，同比增加3%，市場繼續(xù)期待中國需求不會變弱。去年上漲是由各種因素疊加，今年庫存，消費，資金都中性，因此我們目前的判斷還是在去年的價格范圍內保持震蕩，后期如果沒有銅精礦緊張帶來減產(chǎn)，那么價格難有大幅度上漲，因此不建議追買，繼續(xù)觀望，春節(jié)前原則上不建議參與，除非有極端的低價或者高價。

英脫歐絕決 金銀短期上行勢頭強化

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1219.3，日線大陽確認對60日均線的突破，短期上行勢頭有所增強，支撐1200，壓力1235；COMEX銀報收于17.245，日線大陽有效突破60日均線，反彈空間進一步打開，有沖擊下行通道上邊的趨勢，支撐17.0，壓力17.5。

消息面：英國首相May稱，英國不會尋求歐盟的部分成員國身份，英國不應當“半退半不退”。但退歐中必須得有妥協(xié)，英國將尋求避免“破壞性的斷崖式退歐”。美國舊金山聯(lián)儲主席Williams稱，美聯(lián)儲進一步循序漸進地加息可能是適宜的。美聯(lián)儲理事Brainard表示，如果財政政策變革迅速地消除勞動力市場閑置問題，美聯(lián)儲可能會更加迅猛地加息。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉807.96噸，較上日持平；白銀ETF持倉量10524.06噸，較上日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤方面，滬金小幅低開呈偏強震蕩態(tài)勢，日線仍處在60日均線之上，反彈走勢維持，上行空間仍可看高一線；滬銀昨晚沖高回落，對60日均線破而未立，但反彈形態(tài)仍然未壞，繼續(xù)關注期價能否對60日均線形成有效突破，以確定進一步上行空間?；久嫔希衅诳?，美聯(lián)儲2017年加息三次的預期未變，IMF上調中美經(jīng)濟增速預期，全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟預期樂觀，市場風險偏好相對降低。短期看，市場對中國和印度需求旺季預期樂觀，基金持倉終于止住下滑并小幅回增，英國退歐表態(tài)仍然絕決，但態(tài)度不及之前強硬，導致英磅大漲美元大跌，這進一步推動了金銀短線的上行走勢，且上行空間有望繼續(xù)擴大。AU1706支撐272，壓力277；AG1706支撐4080，壓力4300。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線反彈，1706輕倉持多；銀階段調整未扭轉，短線反彈空間或打開，1706輕倉持多，如有效突破60日均線可進一步跟多。

鋼材礦石偏強震蕩

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢；美元指數(shù)大跌，呈下跌走勢。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，港口鐵礦石650，漲20；唐山鋼坯2890，跌30；上海螺紋3230，漲50。春節(jié)臨近，本周將是現(xiàn)貨市場成交的最后一周，成交也會趨淡，市場會陸續(xù)關門，現(xiàn)貨價格也會趨于有價無市。霧霾天氣又令武安、山西出臺鋼廠限產(chǎn)政策，盡管現(xiàn)貨成交也進入節(jié)前狀態(tài)，對現(xiàn)貨價格仍形成利好。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調查，截至1月6日全國短流程鋼廠產(chǎn)能利用率、開工率均跌破30%，而2016年11月開工率接近90%，說明中頻爐關停數(shù)量在持續(xù)增加，關停力度大。對地條鋼清除、中頻爐拆除節(jié)后螺紋等長材供應受影響的預期，期貨市場近日資金炒作熱情較高，由于投機氛圍濃厚，拉高獲利回吐壓力力，造成波動劇烈，短線礦石螺紋維持偏強震蕩走勢。操作上，礦石螺紋波段多單持有；短線交易日內為主。

膠節(jié)前現(xiàn)貨市場異常清淡 期價突破后高位震蕩加劇

離春節(jié)長假只有一周時間，膠現(xiàn)貨市場異常清淡，一方面期價的快速上漲，廠家準備不足，觀望氣氛濃厚；一方面春節(jié)長假效應顯現(xiàn)，多數(shù)工廠停止采購，現(xiàn)貨市場鮮有報價，節(jié)前期現(xiàn)價差參考價值降低。膠期價在昨天盤中一度大幅回落，但很快企穩(wěn)，夜盤繼續(xù)保持強勢，突破上漲的技術形態(tài)維持較好，調整幅度及節(jié)奏均符合預期。工業(yè)品整體呈現(xiàn)高位震蕩格局，外圍美元走弱，人民幣貶值壓力大減，可能會對國內遠期合約看漲情緒帶來一定負面影響。膠繼續(xù)處在季節(jié)性強周期內，圍繞泰國洪災減產(chǎn)炒作也未結束，節(jié)前膠強勢格局難改。操作上，趨勢多單繼續(xù)持有；5月日內新多回撤介入點位21100，短多止損點20700。

PP多頭仍有希望

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8800、華東8800、華南9200、西南8950、西北8650-8750（+50）、東北8900（+100）；中石化——華北8750-9050、華東8700-8800、華南9050。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1458噸、成交1254噸，神華包頭掛賣量1646噸、全部成交，神華寧煤掛賣量530噸，成交430噸，神華新疆掛賣量1162噸，成交885噸。

【期貨走勢】1705前20持倉：多頭128,233（-14,819），空頭137,512（-5,071）。期價撤回到9000附近，但從日線排列來看圓弧底仍有可能完成，因此多頭也不用太過悲觀。指標來看也沒有明顯空頭信號，MACD中DIFF線上穿DEA線只是兩線開口未打開，隨機指標K線仍位于D線之上。PP1705-PP1709價差108（-29），L1705-PP1705價差1107（+36）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】日線實體不跌破8900圖形上仍是看多形態(tài)、低位多單可繼續(xù)持有，跌破則需考慮止損出場。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，2016年全年，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤10846.64萬噸，同比減少1955.08萬噸，下降15.27%。其中，骨干煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量10108.83萬噸，同比減少1981.58萬噸，下降16.39%。地方煤礦原煤產(chǎn)量為737.81萬噸，同比增加26.5萬噸，增長3.73%。價格方面，焦炭調價：河鋼集團1月20日起焦炭采價降60元/噸：一級焦執(zhí)行承兌到廠價1990元/噸（M10<6.5）2030元/噸，中硫（S1）1870-1890元/噸。焦炭調價：1月18日河北某大型焦企焦炭價格下調50元/噸，準一級焦至唐山汽運主流執(zhí)行承兌到廠價1970-1980元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨存在支撐，近期關于安全生產(chǎn)方面的政策利于煤炭價格堅挺，但下游價格疲軟，焦炭價格受打壓。

【期貨走勢】限產(chǎn)調整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，安全生產(chǎn)方面政策利于多頭，下游疲軟打壓焦炭價格，煤強炭弱。

【今日漲跌】上震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，減倉造成的劇烈波動，中線暫觀望。短線可按震蕩思路操作。

油粕差異 多單繼續(xù)以靜制動

隔夜美盤大幅上漲，市場評論為阿根廷降雨過度，引發(fā)市場擔憂。但盤口油粕差異明顯，粕強油弱。美豆+1.91%豆粕+4.11%豆油-0.2%。

而從美農(nóng)1月的報告看，中國和美國的主要數(shù)據(jù)均沒有變化，但巴西大豆產(chǎn)量提高。基本面改善不足。

美國生物燃料：美國環(huán)保署（EPA）將2017年生物柴油摻和標準從2016年的19億加侖上調至20億加侖，2018年上調至21億加侖。將總再生燃油摻和量從2016年的181.1億加侖，上調至2017年192.8億加侖，+6%

今日油脂維持溫和整理的走勢，中軸對應，5月 豆油7000，棕櫚油6320，菜籽油7270。日內震蕩幅度50點，自行短線交易。

從前面我們劃定的的增持區(qū)間：OI1705觸及對應于7440-7520區(qū)間是多單再次介入的區(qū)間。此一點已經(jīng)觸發(fā)，我們目前持多，以靜制動。

經(jīng)過節(jié)前資金持續(xù)離場后，市場將進入新的波動過程，而國儲菜籽油成交價延續(xù)走低，相對僵持。我們維持判定，仍持多，以靜制動。

棉花內盤穩(wěn)定 多單以靜制動

隔夜美國棉花延續(xù)調整，市場評論為美農(nóng)供需報告利空的影響仍在，但交投清淡。-0.08%。

1月美農(nóng)報告要點為：全球庫存提高9萬包。主要來自于美國和中國的產(chǎn)量提高，其中美國總產(chǎn)提高至855萬包，期末庫存提高20萬包，至500萬包。中國產(chǎn)量提高100萬包。

中棉方面，3128B報15781。

國儲棉拋售在9月30日結束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

2017年3月8日起，國儲再次投放國儲棉，其中重要的是連續(xù)三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日則以溫和整理為主，預期CF1705圍繞15200一線，CF1709圍繞15450一線震蕩，震蕩幅度100點，多單適當換手交易即可。多單持倉為1705合約。

同時，從標準級和低等價棉花的價差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

我們在12月27日給予多單再次進場增持的判定，介入價位為14750一線，目前看基本合理。 進一步要考慮向CF1709移倉，由于消費進入季節(jié)性削弱過程，整個交易時間將被迫拉長。

白糖維持震蕩 短線操作

【外盤】ICE 3月原糖期貨收高0.21美分，或1%，報每磅20.73美分，因美元兌一籃子貨幣下跌。

【消息】1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至1月10日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位自逾八個月低位回升至182,994手，較前周增加8,062手，為五周來首次增持。2.截至1月15日，泰國累計壓榨甘蔗2426萬噸，同比減少945萬噸，產(chǎn)糖219萬噸，同比減少81萬噸，出糖率9.023%，同比提高0.116個百分點，日產(chǎn)糖量9萬噸，同比減少1.8萬噸。

【期貨走勢】夜盤鄭糖受黑色系跳漲及原糖回升帶動，期價快速拉升至上沿阻力位，但是上漲過程中缺乏資金參與，國內物流及采購逐步進入休假期，糖市基本面仍然較弱，預計仍維持震蕩，待出方向。

【操作策略】短線操作為主。

雞蛋期價短線趨弱

觀點：目前無大利好提振雞蛋消費，春節(jié)節(jié)日需求提振作用接近尾聲，現(xiàn)貨市場需求表現(xiàn)平淡，現(xiàn)貨價格普遍下跌。我們認為，在基本面偏弱的情況下，若無其他利多因素提振,則后市雞蛋期價的反彈空間將受限而易跌難漲。技術上看，目前雞蛋1705合約重新回落至3350-3450震蕩區(qū)間，后市需關注3350一線對期價的支撐作用---若期價下破3350一線則其下跌空間就被打開。

操作建議：1705合約高位空單輕倉持有；若期價確認下破3350可繼續(xù)短空。