2017年3月7日宏源棉花早評(píng)： 短期漲幅過大，謹(jǐn)慎沖高回落

資訊要點(diǎn)：

1. 3月6日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉3.02萬噸，實(shí)際成交3.02萬噸，成交率100%，成交平均價(jià)格15476元/噸，折3128價(jià)格16640元/噸；成交最高價(jià)16380元/噸，最低價(jià)14520元/噸，折3128價(jià)格16640元/噸，成交平均價(jià)格為15476元/噸，累計(jì)成交平均長(zhǎng)度為28.23，累計(jì)成交116家。

2. 進(jìn)口紗內(nèi)盤市場(chǎng)價(jià)格整體偏強(qiáng),交投氣氛趨于活躍，庫(kù)存有所下滑，貿(mào)易商多有漲價(jià)意向,下游織廠開機(jī)水平持穩(wěn)，備貨積極性較高,但不愿接受漲價(jià)。拋儲(chǔ)棉花的品質(zhì)、成交價(jià)、成交量成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。短線棉紗環(huán)節(jié)偏強(qiáng)概率大。廣東市場(chǎng)進(jìn)口巴紗A級(jí)品質(zhì)賽絡(luò)紡C10S現(xiàn)貨含稅自提主流報(bào)價(jià)1.97-1.98萬元/噸。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù):全國(guó)229棉花價(jià)格16376（+5）元/噸，328棉價(jià)格15965（0）元/噸，527棉價(jià)格14975（+5）元/噸；137長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)21500(-50)元/噸，236長(zhǎng)絨棉價(jià)格指數(shù)20100（0）元/噸；棉花均價(jià)15977（+14）元/噸，棉粕均價(jià)2856(0)元/噸，棉籽均價(jià)3014(0)元/噸，三級(jí)棉油均價(jià)6770(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別棉花報(bào)價(jià)：河北312                                      8B報(bào)價(jià)16158（+40），4128B報(bào)價(jià)15555（0）；山東3128B報(bào)價(jià)15900（0），4128B報(bào)價(jià)15380（0）；江蘇3128B報(bào)價(jià)15989（0），4128B報(bào)價(jià)15425（0）。

3. 庫(kù)存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫(kù)存：30.5（0）天；紡企棉紗庫(kù)存：18.9（+0.2）天；織廠棉紗庫(kù)存：18（+0.2）天；全棉坯布庫(kù)存：24.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫(kù)存4.9（+0.2）天；純滌紗成品庫(kù)存7.5（0）天；滌紗廠原料庫(kù)存：14（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫(kù)存6（0）天；人棉紗原料庫(kù)存:24（0）天；人棉紗成品庫(kù)存：9.6（-0.4）；人棉布庫(kù)存天數(shù)：18（0）；

d) 中國(guó)紗線庫(kù)存指數(shù)14.3（+0.1），中國(guó)坯布庫(kù)存指數(shù)為22.8（0）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷40%（0%），滌短負(fù)荷80%（-2.6%），粘短負(fù)荷86%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷55%（-10%）;純滌紗負(fù)荷45.5%（-7.5%），全棉坯布廠負(fù)荷41%（-7%），人棉布負(fù)荷約45%（-20%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于16355，上漲0.71%；1709合約收于16765，上漲0.72%；ICE期棉主力合約收盤79.18美分，上漲1.53%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級(jí)棉花指數(shù)與M級(jí)進(jìn)口棉花均價(jià)差為1004（-12）；國(guó)內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-340（0)，國(guó)內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差130（0），國(guó)內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差730（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周一上漲至近三年最高水準(zhǔn)，此前中國(guó)開始拍賣國(guó)儲(chǔ)棉，提振棉花需求增加的預(yù)期。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日當(dāng)周，投機(jī)客增持棉花凈多頭頭寸1,760手，至107,001手。 

昨晚鄭棉沖高回落，前半段交易仍維持在高位，隨后在最后半小時(shí)跳水，多頭平倉(cāng)盤出現(xiàn)打壓了價(jià)格。昨天國(guó)儲(chǔ)棉拍賣全部成交，并且加價(jià)較多，足以見市場(chǎng)的熱情高漲。我們認(rèn)為在前期拍賣，市場(chǎng)一定是非?；钴S，因?yàn)樵谌ツ昱馁u中，最終購(gòu)買者都獲利巨大。但隨著拍賣的棉花不斷涌入市場(chǎng)，現(xiàn)貨供給越來越多，價(jià)格就回落的概率較大。另外還需要考慮的是價(jià)格因素，如果一旦價(jià)格上漲到17000，那么下跌的動(dòng)力也就隨之而來，外棉的上漲也不會(huì)持續(xù)。

從技術(shù)上看，ICE棉花昨晚繼續(xù)走高，并創(chuàng)出新高，但還需要第二日確認(rèn)；鄭棉K線大漲，擺脫了前期震蕩整理結(jié)構(gòu)，上方阻力16910。操作上，今日如果高開后不能站在16500之上，可以少量拋空。