（一）玉米的供求情況

　　1、玉米的供給

　　從歷年來的生產(chǎn)情況看，國際玉米市場中，美國的產(chǎn)量占到了40%以上，中國的產(chǎn)量占到了近20%，南美的產(chǎn)量占到了大約10%，成為世界玉米的主產(chǎn)區(qū)，其產(chǎn)量和供應(yīng)量對國際市場的影響較大，特別是美國的玉米產(chǎn)量成為影響國際供給的最為重要的因素。其他各個國家和地區(qū)的產(chǎn)量比重都較低，對國際市場的影響很小。

　　相對于大豆等農(nóng)產(chǎn)品，我國的玉米生產(chǎn)具有相對獨立性，每年進口量較低，出口量相對穩(wěn)定，每年的國內(nèi)產(chǎn)量成為影響國內(nèi)供給的主要因素。一般而言，國內(nèi)玉米在10月底開始陸續(xù)上市，上市時正是玉米現(xiàn)貨價格走低的時候，到來年5、6月份與玉米開始走向緊缺，價格開始走高，到7、8月份價格達到頂峰。

　　2、玉米的需求

　　美國和中國既是玉米的主產(chǎn)國，也是主要消費國，對玉米消費較多的國家還有歐盟、日本、巴西、墨西哥等國家，這些國家消費需求的變化對玉米價格的影響較大，特別是近年來，各主要消費國玉米深加工工業(yè)迅速發(fā)展，大大推動了玉米的消費需求的增加。

　　從國內(nèi)情況來看，玉米消費主要來自飼料和加工業(yè)，由于受國際市場和疫情的影響，歷年來畜牧業(yè)一直初步穩(wěn)定的波動中，直接影響了對飼料的需求，進而影響了對玉米的需求，從而作用了玉米的價格走勢。近年來玉米深加工的發(fā)展是玉米需求增加，供給趨緊，成為其價格上漲的直接推動力。

　　3、玉米庫存的影響

　　在一定時期內(nèi)，一種商品庫存水平的高低直接反映了該商品供需情況的變化，是商品供求格局的內(nèi)在反映。因此，研究玉米庫存變化有助于了解玉米價格的運行趨勢。一般地，在庫存水平提高的時候，玉米價格走低；在庫存水平降低的時候，玉米價格走高，結(jié)轉(zhuǎn)庫存水平和玉米價格存在負相關(guān)關(guān)系。

　　4、相關(guān)商品的價格

　　與玉米關(guān)系最密切糧食品種包括飼料小麥和飼料稻谷。歷年的價格實踐表明，上述糧食品種在消費過程中具有一定的替代作用。例如飼料小麥和玉米的正常比價關(guān)系約為0.9：1.0，如果兩者比價關(guān)系超過這一水平且幅度較大，則會引起兩種商品在使用上替代情況的發(fā)生。因此，小麥和稻谷的價格成為影響玉米價格走勢非常重要的因素。

　　此外，由于玉米現(xiàn)階段主要用于飼料生產(chǎn)，因此同樣用于飼料生產(chǎn)的豆粕價格的變動也會在很大程度上影響玉米的價格。盡管兩者間不能相互替代，但是在目前國內(nèi)豆粕供給充裕的情況下，豆粕價格的漲跌常常是市場飼料產(chǎn)量和需求量增減的直觀反映，玉米價格的變動將受到飼料需求量變動的影響。

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　　玉米作為農(nóng)產(chǎn)品，無論現(xiàn)貨價格還是期貨價格都會受到天氣因素的影響。播種和生長期間，天氣情況的改善會使玉米產(chǎn)量由減產(chǎn)轉(zhuǎn)為增產(chǎn)，并導致供求心理預期的變化，玉米價格隨之產(chǎn)生下跌壓力。反之，玉米價格會由于長期干旱或其他不利天氣因素而誘發(fā)供給緊張預期，并產(chǎn)生推動價格上漲的動力。

　　由于美國是全球最大的玉米生產(chǎn)國和出口國，因此，不僅我國國內(nèi)天氣的變化會對我國期貨價格的變化產(chǎn)生影響，美國的天氣變化情況也會對我國玉米價格產(chǎn)生較大的影響，其他主產(chǎn)國如南美天氣的變化也會對我國玉米價格產(chǎn)生一定的影響。由于美國和中國處于同一緯度，兩國玉米的種植與生長期間基本相同，每年4~9月是對兩國玉米播種面積和天氣（主要反映作物的生育狀況）炒作的時候，10月至次年3月的南美玉米產(chǎn)區(qū)天氣情況就成為期貨市場關(guān)注的要素之一。一般情況下，玉米價格在收割期供應(yīng)量達到最高時開始下跌，在春天和初夏供應(yīng)緊缺及新作產(chǎn)量不確定時達到高點。夏天的中期到晚期時，新作產(chǎn)量情況會逐漸明朗，但也是受天氣影響最為關(guān)鍵的時期。因此，對之應(yīng)該嚴重關(guān)注，至收割期前玉米價格會下跌。玉米價格對天氣變化的反應(yīng)程度最終取決于市場總體的供需情況。

　?。ㄈ┙?jīng)濟周期

　　世界經(jīng)濟是在繁榮與衰退的周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟周期是現(xiàn)代經(jīng)濟社會中不可避免的經(jīng)濟波動，是現(xiàn)代經(jīng)濟的基本特征之一。在經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟活動的波動發(fā)生在幾乎所有的經(jīng)濟部門。因此，經(jīng)濟周期是總體經(jīng)濟而非局部經(jīng)濟的波動。衡量總體經(jīng)濟狀況的基本指標是國民收入，經(jīng)濟周期也就表現(xiàn)為國民收入的波動，并由此而發(fā)生了產(chǎn)量、就業(yè)、物價水平、利率等的波動。經(jīng)濟周期在經(jīng)濟的運行中周而復始地反復出現(xiàn)，一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構(gòu)成。受此影響，玉米的價格也就會出現(xiàn)相應(yīng)的波動，從宏觀面進行分析，經(jīng)濟周期是非常重的影響因素之一。

　?。ㄋ模┴泿诺膮R率

　　無論以人民幣還是以美元作為玉米價值的貨幣進行衡量，貨幣實際幣值的波動必然會對玉米的現(xiàn)貨價格產(chǎn)生影響，同樣也會對期貨價格產(chǎn)生影響。由于金融資產(chǎn)與商品期貨之間有著一定的連動性，所以總的來說，當貨幣貶值時，相應(yīng)地，玉米期貨價格會上漲；當貨幣升值時，期貨價格會出現(xiàn)下跌。因此，貨幣匯率是除了供給量、需求量和經(jīng)濟周期等決定玉米期貨價格的主要因素之外的另一個重要的影響因素。從2002年以來美國CBOT玉米等商品期貨品種走勢與美元走勢的關(guān)系可以看出，美元貶值是推動商品期貨價格上漲的主要因素之一。

　?。ㄎ澹﹪蚁嚓P(guān)政策的影響

　　國家的糧食產(chǎn)業(yè)政策一直以來都在影響著甚至左右著玉米市場和玉米價格，上個世紀80年代中期開始，我國一直致力于進行糧食的市場化改革，從1985～1997年的“合同定購、國家定購和價格雙軌制”，1998年的“三項政策、一項改革”，2001年的“放開銷區(qū)、保護區(qū)、省長負責、加強調(diào)控”，至目前全面放開糧食收購市場，實現(xiàn)糧食購銷市場化和市場主體多元化。經(jīng)過多年改革，我國玉米市場基本上已達到完全的市場化運作，玉米價格已經(jīng)基本上完全反映市場供需，但相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、進出口政策、儲備政策、貨幣政策仍將對玉米市場及其價格走勢產(chǎn)生重要影響，需予以關(guān)注。

　　（六）其他因素

　　除了上述五個主要方面的影響外，在玉米的播種與生長期間，還應(yīng)注意國內(nèi)經(jīng)濟景氣情況、政治局勢、軍事行動以及一些突發(fā)事件對玉米的價格走勢的影響。