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內(nèi)容簡介

作為史上最強悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標(biāo)簽。盡管極富爭議性，但它確實創(chuàng)造了一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權(quán)”，曾被稱為“管理層收購”或“杠桿收購”。

相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發(fā)家史與其在私募股權(quán)界的神秘，更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大并購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如今，KKR已經(jīng)在中國迅速擴張。2007年以后，它在中國操作了十余樁私募股權(quán)投資，涉足奶制品、制鞋、水泥、電池制造等諸多行業(yè)。而哈佛商學(xué)院至少使用了15個KKR的實踐案例。

《門口的野蠻人2:KKR與資本暴利崛起》與《門口的野蠻人》寫作異曲同工，作者同樣通過大量訪談獲取一手資料。不同的是，書中將全面展現(xiàn)傳奇投資公司KKR的崛起與成熟。除了商業(yè)運作中的人性、銷售手段、利誘與博弈、不可預(yù)知的種種機緣，讀者還將領(lǐng)會到——

私募股權(quán)的機會因危機而產(chǎn)生。

私募股權(quán)公司必須完全控制資金、自由運用，讓合作伙伴遵從私募股權(quán)公司的意愿。

私募股權(quán)公司必須為旗下企業(yè)建立明晰的領(lǐng)導(dǎo)力量，特別是建立一套財務(wù)控制系統(tǒng)，讓經(jīng)理人領(lǐng)悟他們必須實現(xiàn)的目標(biāo)。

私募股權(quán)投資不能永不退出。

私募股權(quán)公司必須確保自身團隊的穩(wěn)定。

編輯推薦

《門口的野蠻人2:KKR與資本暴利崛起》編輯推薦：如果資本暴利是一項事業(yè)，那么KKR達到過頂峰。私募股權(quán)界的傳奇，華爾街野蠻人的代名詞，一個狂飆時代的象征。“門口的野蠻人”另一面，你不知道的金融真相！出版當(dāng)年，入選《商業(yè)周刊》的8本商業(yè)圖書！

史上最強悍資本收購的主角、私募股權(quán)界的傳奇公司KKR的發(fā)家史，《商業(yè)周刊》年度圖書之一。

名人推薦

這家公司象征了華爾街毫無節(jié)制的十年，本書對其幕后做了引人入勝的觀察。

——布賴恩?伯勒 《門口的野蠻人》合著者

在華爾街的主宰力量橫掃美國經(jīng)濟時，那些發(fā)了財?shù)娜?、失去工作的人以及驚慌失措的旁觀者，一定要讀這本書。

——邁克爾?劉易斯 暢銷書作家

媒體推薦

喬治?安德斯所呈現(xiàn)的內(nèi)容清新而重要：本書嚴肅地評估了華爾街的創(chuàng)新和成就，這甚至是一本華爾街膽大妄為和私下共謀的史書。

——《紐約時報?書評》

喬治?安德斯的整個工作不偏不倚但富有激情。安德斯先生作為一個記者以熱門的故事展開了其主題。

——《經(jīng)濟學(xué)人》

一本將金融邊緣政策寫活了的充滿細節(jié)的好書……描寫從這些邊緣政策中實現(xiàn)了巨額利潤，這是一個重要貢獻。

——《波士頓環(huán)球報》

對于有興趣了解華爾街前世今生的人而言，這是一本頗具啟發(fā)的書。

——《亞特蘭大憲報》

安德斯講述了一個貪婪和膽大妄為的故事，引人入勝。

——《克利夫蘭老實人報》

作者簡介

作者：（美國）喬治?安德斯（George Anders） 譯者：胡震晨

喬治?安德斯（George Anders），《華爾街日報》的資深記者，專注于杠桿收購長達十多年。他與妻子現(xiàn)居紐約。

序言

1989年，我正忙于本書的前期工作時，接到了姐姐打來的一個非同尋常的電話。南希正在去巴爾的摩出差途中，她告訴我已經(jīng)和Maryland Cup Co的高管見過面，該公司正要招募新的經(jīng)理人。這份工作聽上去很有意思，但是姐姐卻顧慮重重。Maryland Cup Co剛剛經(jīng)歷了一次杠桿收購，她想知道的是，給一家從事杠桿收購的公司干活兒，算是個好主意嗎？

好問題。從1982年以來，我已經(jīng)為《華爾街日報》寫了很多有關(guān)杠桿收購的文字，記錄了這種新型的高債務(wù)收購的發(fā)展和波折。當(dāng)初本是偶然的興趣，到了1989年已經(jīng)變成了專注，到了癡迷的程度。我已經(jīng)研究過杠桿收購的融資手法，也知道哪些大公司已經(jīng)被以這種方式買下來了；我跟進了各種爭議、優(yōu)點和缺陷以及杠桿收購對美國經(jīng)濟影響的各種考量。然而現(xiàn)在這個時候，背景的財務(wù)數(shù)據(jù)無所謂了；中立的新聞分析也不足以回答這個問題：南希是否應(yīng)該接受這份工作。

經(jīng)過大約一天的努力思考之后，我給了姐姐這樣的意見：“你看看你是否能進入頂級經(jīng)理人的小圈子，這幫人能拿到被收購公司的股權(quán)。如果是的話，就馬上同意。這份工作會令人興奮不已，可能讓你賺到很多錢，但是最重要的是，你會感到你能在一家公司的生命中的一個非常激動人心的時段掌控你自己的命運。如果你無法獲得股權(quán)，就別要這份工作，你肯定會當(dāng)牛做馬，拿到手的微不足道。更糟糕的是，以效率提升之名，你隨時可能會被開掉或者轉(zhuǎn)到其他工作?！?/p>

我們和這家被杠桿收購企業(yè)的直接接觸很快就結(jié)束了，畢竟Maryland Cup Co的這份工作不那么有吸引力，但是那些通話始終縈繞在我的腦海中。隨著我對杠桿收購業(yè)務(wù)有了更多的了解，本書涉及的范圍也開始擴大了。我真正想敘述的是在一個高債務(wù)融資的時代，人們形成的罪性與激情——還有在尋求不同類型的美國企業(yè)的運行模式時，那些努力工作、善良好心的人們是怎樣不斷發(fā)生沖突的。由于我一直在《華爾街日報》寫這方面的報道，單純的杠桿收購的財務(wù)方面內(nèi)容都是我再熟悉不過的了，這些固然重要，但是在一個更為宏大的敘事之中不過是一小部分。在我奔走于銀行和工廠、法院和公司董事會之時，我采集了很多人的故事，他們深受KKR的操作的影響，或者是更為受益，或者是更加凄慘。

這些敘事并不是想嘲弄或奉承亨利?克拉維斯、喬治?羅伯茨和杰羅姆?科爾伯格，只不過是實事求是地描述他們而已。這三個人都有復(fù)雜的人性，他們的一些特性，例如羅伯茨惡作劇式的幽默感，或者克拉維斯在其職業(yè)高峰時的脆弱，在我開始這個項目之時從未預(yù)見到。

一旦確定了我這個題目的性質(zhì)，就遇到了好壞摻雜的祝福：很多人都迫不及待地要分享他們的觀點和偏見。杠桿化運動所引發(fā)的經(jīng)濟和道德考量實在是太意義深遠了，在過去兩年中既有贊同杠桿收購的經(jīng)濟學(xué)家獲得諾貝爾獎，也有反對杠桿收購的記者獲得普利策獎，這當(dāng)然沒有什么奇怪的。和雙方陣營進行清晰的辯論，討論杠桿收購的功過帶來了非常多的刺激和思想火花，也有很多亮點。很多次我認為回到一個簡單的標(biāo)準非常有幫助：“我會讓我的姐姐去那里工作嗎？”

在這些爭議之外，很多朋友和同事的幫助讓這本書變得更有價值。在過去10年中，《華爾街日報》的編輯們在無數(shù)方面給予了我?guī)椭?。Dick Rustin教會我如何了解華爾街的工作：基本上是帶著懷疑主義的態(tài)度，但也始終堅持公平對待。John Prestbo和Alfred Malable促使我從1986~1988年更加深入地觀察杠桿收購業(yè)務(wù)。更近一段時間，即便我正在完成本書期間，市場編輯Dan Hertzberg也鼓勵我為《華爾街日報》撰寫關(guān)于KKR的文章。Dan的判斷力、才智和新聞感無論對于我為報紙所做的工作還是本書都起到了巨大的幫助。《華爾街日報》的執(zhí)行編輯Norm Pearlstine尤其值得贊揚，他鼓勵我寫作本書，給予我時間讓我全身心地研究此事，在遠比我們預(yù)期長久得多的寫作時期，始終作我的堅強后盾。

很多《華爾街日報》的同事也以其他方式做出了貢獻。無論草稿好壞，Bernie Wysocki和Roger Lowenstein都孜孜不倦地閱讀，鼓勵我充分發(fā)掘很多關(guān)鍵階段的素材。John Hinge提供了關(guān)鍵的研究上的幫助。

Ron Suskind,Kevin Helliker,Jim White,Connie Mitchell,Bryan Burrough,John Helyar,Michael Siconolfi,Laurie Cohen和很多其他記者慷慨地分享了他們的信息和觀點。

Basic Books的編輯Steve Fraser優(yōu)化了這一項目，不斷提出好的建議。他知道如何讓我集中于主題、幫助我更好地描寫一個軼聞，讓我盡可能地把復(fù)雜的故事講得簡潔明了。最重要的是，Steve不斷促使我通過KKR的冒險經(jīng)歷來敘述宏大得多的背景。Basic Books團隊的所有人——Martin Kessler,Lois Shapiro,Amit Shah,Michael Cain,Helena Schwarz,和Gary Murphy在本項目中他們所負責(zé)的部分展現(xiàn)了第一流的職業(yè)表現(xiàn)。David Brecher也對本書的完成大有助益，他的果斷和良好的幽默深富感染力。

在手稿成形過程中，很多外界讀者和顧問都提供了極有價值的意見，包括Jack Corcoran,David Golub,David Salzman,Michael Schrage,Bill Comfort,Peter Truell,John Quigley和我的父母：Joan和Edward Anders。

最后要提及Elizabeth Corcoran，要是列舉出她對本項目的細心呵護，非得單獨寫一本書不可。她是無數(shù)草稿的第一位讀者、淘氣的“錢眼太太”，在研究旅途中傳真給我各種文件，在她實現(xiàn)自身的職業(yè)成功的同時，堅定地給予我鼓勵，在我們的家庭生活中不斷地為本書的各種需要擠出時間。沒有她，本書無法寫就。

文摘

玩收購的藝人 

20世紀80年代，KKR公司在沒6-引發(fā)公眾恐慌的情況下，就從銀行弄到了大量貸款，對公眾持股公司發(fā)動了30多次高價收購。每一次，全國各處的各類經(jīng)紀公司的電話都被打爆了，Quotron終端顯示屏上不斷滾動著最新的買賣報價，目標(biāo)企業(yè)的股價在幾分鐘內(nèi)就可能飆升20％以上。KKR公司往往私底下對某家企業(yè)進行很長一段時間跟蹤研究，然后突然高調(diào)現(xiàn)身，拍出不可思議的高價進行收購，投資者此前根本想不到有人能出這么高的價格。在這個賭場資本主義的時代，新股東們將幸運地成為贏家，盤算著再從下一次對冠以家族名號的企業(yè)的收購中賺到快錢。

一旦KKR公司或其他別的收購公司啟動了企業(yè)收購計劃，一幕為期六周的激情四射的大眾鬧劇就上演了。拿著高薪的律師們跳著腳沖進公司辦公室，呵斥那些董事們對股東們未能盡到“照管義務(wù)”和“忠實義務(wù)”。’其實這些聽起來很崇高的理論，實際上幾乎總是能被詮釋成一種“義務(wù)”，就是企業(yè)應(yīng)賣給出價最高的人。同時，還有一撥兒薪金更高的華爾街投資顧問， 

一次又一次，企業(yè)收購常態(tài)化地變成了一場公司白領(lǐng)們之間的戰(zhàn)爭。20世紀80年代晚期，華爾街上充斥著大批這種精神抖擻的斗士，他們精通法律、打嘴仗和胡亂承諾。當(dāng)時的這些核心玩家毫不在意這場收購大戰(zhàn)對美國經(jīng)濟增長的長遠影響，收購游戲本身就是他們所要的一切。目標(biāo)公司的顧問們想的是如何能讓股東賺大錢，同時自己要能賺取傭金，企業(yè)收購者則希望在收購策略上巧施妙手，最終勝出。KKR公司和它的顧問們，在此方面展現(xiàn)了令人瞠目結(jié)舌的聰明才智，他們在每一次的收購戰(zhàn)中，都能想出新的招數(shù)和武器擊潰對手。值得一提的是，所有手法全都完全合法。 

KKR的合伙人們能贏得無數(shù)成功，是運用了別人沒有想到的一個策略：在最忙亂的階段，他們自始至終溫文爾雅，鎮(zhèn)定自若。亨利·克拉維斯和喬治·羅伯茨是美國最大的企業(yè)買主，并將這一地位強化到極致?？死S斯負責(zé)推銷，他把自己樂觀豁達的天性帶到陌生公司的董事會上，令人愉快而興奮，焦慮的董事們覺得他有無法抗拒的魅力。羅伯茨則是聰明絕頂?shù)馁€博高手，天生有準確無誤的本能，總是知道什么時候該投標(biāo)，什么時候該截止，什么時候該抽身。不管是兩位表兄弟的哪一個負責(zé)該公司的具體收購，在其他產(chǎn)權(quán)交易商面對諸多巨額數(shù)字已經(jīng)昏了頭的時候，他們還是保持著冷靜的頭腦。只有科爾伯格幾乎無事可做，他在年齡上比他這兩個年輕點的合伙人高了一輩，相對于KKR日趨復(fù)雜和龐大的交易，他發(fā)揮的作用比較小。 

作為最巨型收購的核心組織者，克拉維斯和羅伯茨向數(shù)十位甚至上百位的顧問們撥付各類傭金。這意味著通過狡猾地讓多個機構(gòu)分沾顧問合約，KKR的合伙人可以讓華爾街上的頂級投資銀行按自己的意圖行事。美林公司、摩根士丹利公司以及一大堆其他大型證券公司的顧問們，都定期應(yīng)KKR公司之邀，拿到這種能輕易賺錢的差事。