宏源期貨國(guó)債早評(píng)：債市短期震蕩偏弱

要點(diǎn)

一、行情回顧。昨日國(guó)債期貨表現(xiàn)震蕩偏弱,早盤小幅沖高后震蕩探底，午后小幅回升。5年期主力合約TF1706開(kāi)盤價(jià)98.215 ，最高98.260 ，最低98.005 ，收盤于98.155 ，漲跌幅為-0.06%，成交量為8355手，持倉(cāng)量為20665手。三張合約總成交9308手，總持倉(cāng)25846手。10年期主力合約T1706開(kāi)盤價(jià)95.655 ，最高95.775 ，最低95.330 ，收盤于95.665 ，漲跌幅為-0.07%，成交量為49962手，持倉(cāng)量為42050手。三張合約總成交62283手，總持倉(cāng)66905手。

二、資金面。周三，央行開(kāi)展2000億逆回購(gòu)操作，凈投放1400億，但并未續(xù)作2300億元MLF到期。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行2.76BP至2.8451 %，7天利率上行4BP至2.9130 %，14天利率上行3.2BP至3.3490 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行7.3BP至3.0713 %，7天利率上行30.05BP至3.9174 %，14天利率上行48.36BP至4.4094 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當(dāng)日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行4BP、3.5BP至3.4117%、3.5219%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.11BP至167.72 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.12BP至169.43。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、財(cái)政部、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)等六部委聯(lián)合發(fā)布通知，要求盡快組織一次地方政府及其部門融資擔(dān)保行為摸底排查。

2、美聯(lián)儲(chǔ)公布貨幣政策聲明：將基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間維持在0.75%到1%不變。

3、央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1700億7天、200億14天、100億28天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放1400億，當(dāng)日還有2300億MLF到期。

五、結(jié)論及投資建議。

國(guó)債期貨市場(chǎng)近期表現(xiàn)震蕩偏弱，昨日五債主力TF1706收?qǐng)?bào)98.155，下跌0.06%；十債主力T1706，下跌0.07%。美聯(lián)儲(chǔ)保持利率水平不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期，大類資產(chǎn)反應(yīng)平淡。央行昨日開(kāi)展2000億逆回購(gòu)操作，凈投放1400億，但并未續(xù)作2300億元MLF到期，在央行中性偏緊的操作下，市場(chǎng)資金面難寬松，各期限回購(gòu)利率普遍上漲。經(jīng)濟(jì)增速放緩與工業(yè)品價(jià)格回落形成一致預(yù)期，對(duì)債市有支撐但無(wú)推動(dòng)，資金面狀況和金融監(jiān)管政策變化是影響短期債市的主導(dǎo)因素。本周受到MLF到期影響，疊加今日銀行間開(kāi)盤利率進(jìn)一步上行，流動(dòng)性有進(jìn)一步收緊可能，需關(guān)注央行后續(xù)操作，市場(chǎng)相對(duì)較為謹(jǐn)慎。操作建議上，國(guó)債短期維持震蕩偏弱，但向下仍有支撐，仍需觀望為宜。