魯證期貨在2017年5月8日-19日組織了東北地區(qū)玉米春耕調(diào)研，本次調(diào)研自長春出發(fā)，歷經(jīng)吉林西部、內(nèi)蒙古東北及黑龍江省大部分地區(qū)，取得了豐富的調(diào)研樣本數(shù)據(jù)。在本文中直觀展示了玉米改種情況、農(nóng)戶心態(tài)、種植成本變化、種植收益及對調(diào)研區(qū)域未來一年產(chǎn)量的預(yù)估，本次調(diào)研發(fā)現(xiàn)鐮刀灣地區(qū)、低積溫帶及遼西、內(nèi)蒙古東部附近改種比例較高，黑龍江西北部整體改種比例超過4成，農(nóng)民種植心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，積極性下降；種植成本端發(fā)生顯著變化，預(yù)計新年度玉米種植收益超過大豆。

預(yù)計新年度玉米供需存在較大缺口，隨著供需缺口的來臨，庫銷比有望下滑，國家去庫存政策逐步實現(xiàn)。

一、調(diào)研簡介

調(diào)研由魯證期貨研究所組織，為系列調(diào)研的第二期，我們曾在2016年5月對東北地區(qū)玉米和大豆進行過相關(guān)調(diào)查。本次調(diào)研魯證期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部、多家現(xiàn)貨公司、私募投資公司共同參與，自2017年5月8日在長春開始，5月19日在哈爾濱結(jié)束，歷時12天。

本次調(diào)研路程如下：路經(jīng)公主嶺-四平-昌圖-雙遼-通遼-科爾沁左翼-通榆-洮南-白城-鎮(zhèn)賚-泰來-齊齊哈爾-富裕-依安-訥河-克山-五大連池-北安-伊春-鶴崗-佳木斯-樺川—依蘭-方正-賓縣-哈爾濱。

本次調(diào)研取得了豐富的數(shù)據(jù)樣本，重點對玉米改種情況進行了走訪調(diào)查，對調(diào)研區(qū)域玉米改種其他作物的情況有了清晰的認識。本次調(diào)研共獲取樣本數(shù)量如下。

在本次調(diào)研報告中我們將依次對玉米改種情況、農(nóng)民種植心態(tài)、玉米種植成本、玉米及其他作物種植收益進行客觀描述，并根據(jù)我們的調(diào)研情況對調(diào)研區(qū)域的總產(chǎn)進行了預(yù)估。此外我們利用年度供需大致推算了17-18玉米種植季的供需平衡情況，并展望了未來幾年的庫存消費比。

二、調(diào)研結(jié)果

2.1 改種情況

種植戶調(diào)研

鐮刀灣地區(qū)和低積溫帶的改種比例超出出行前的預(yù)期，如在黑龍江第一大玉米主產(chǎn)區(qū)（2015年2000萬畝，2016年1875萬畝，位居全國第一）齊齊哈爾市的整體改種比例高達4-5成。而在非鐮刀灣地區(qū)的長春、四平、哈爾濱、綏化等地區(qū)鮮見改種，整體改種比例不足10%，甚至在少部分地區(qū)出現(xiàn)增加玉米種植面積的情況，具體各市區(qū)的改種比例如下圖：

如圖所示，黑河、齊齊哈爾、伊春、佳木斯的改種比例超過40%，大慶、白城、通遼、七臺河的整體改種比例在30-40%,雞西、牡丹江的改種比例也較為可觀，而人均擁地較少的哈爾濱改種比例較低，單產(chǎn)較高的綏化、四平的改種比例在10%以內(nèi)。從區(qū)域分布來看黑龍江地區(qū)的改種主要發(fā)生在鐮刀灣地區(qū)和低積溫帶，此區(qū)域是改種政策傾向較為明顯的區(qū)域，該區(qū)域多改種大豆、雜豆或是西瓜等經(jīng)濟作物。在土壤墑情較差的吉林西部、內(nèi)蒙古東部改種主要發(fā)生在白城、通遼，遼西北的鐵嶺昌圖也有可觀比例改種，改種西瓜、花生、雜豆等。三江平原區(qū)域佳木斯、雙鴨山、七臺河及雞西、牡丹江因種植收益遠低于水稻，該區(qū)域水分條件較好，多發(fā)生旱田（玉米）改水田（水稻）。

種子經(jīng)銷商調(diào)研

在調(diào)研過程中對種子經(jīng)銷商玉米種子銷量相較去年的變化的情況如下：

如上圖所示，22個樣本中2個樣本表示銷量較去年無明顯變化（這兩個樣本主要銷售抗蟲、便宜種子），8個樣本銷量降幅在10%-30%，9個樣本銷量降幅在40%-60%，3個樣本銷量銷量降幅70%-80%，我們調(diào)研樣本整體較去年銷量下滑如下：

假設(shè)各個種子經(jīng)銷商規(guī)模相差不大，則對各經(jīng)銷商進行各為1的加權(quán)平均后計算所得：22個樣本值去年總銷量為22，今年總銷量下降8.9，降幅40.45%。

2.2 農(nóng)戶心態(tài)

農(nóng)民種植積極性有較為明顯的下滑，據(jù)調(diào)研，種植積極性的下降使得農(nóng)民更傾向于選擇廉價的玉米種子，在種植密度上有所下調(diào)，此外對化肥、灌溉的投入均有降低意愿。此外由于補貼的存在，荒置地很少出現(xiàn)，在單產(chǎn)較低的區(qū)域如齊齊哈爾、黑河等地零星可見0地租現(xiàn)象，但補貼歸地主所有。低單產(chǎn)區(qū)域如黑龍江西北鐮刀灣地區(qū)、通遼附近沙化地帶的種植戶對農(nóng)資投入的降幅比高產(chǎn)區(qū)域降幅更大，哈爾濱附近阿城、賓縣對農(nóng)資投入降幅較小。

2.3玉米種植成本變化 

整體成本變化主要發(fā)生在地租方面，從外種子、化肥、灌溉的成本也略有降幅，機耕、機收等器械費無明顯降幅。整體成本區(qū)域平均（含地租）后由12000/公頃降至8500元/公頃附近；若單產(chǎn)維持不變，噸玉米（14水干糧）成本由1411元/噸降至1000元/噸附近。

2.4種植收益對比

整體玉米收益將超過大豆，但仍不如水稻，但旱改水初期投入較大。今年玉米整體種植收益橫向和縱向?qū)Ρ热缦拢?/p>

在此圖中我們玉米價格取值為0.55元/斤（濕糧），這個價格是農(nóng)民的心理價位，也是2016-17種植年度農(nóng)民平均出售價格。

2.5調(diào)研區(qū)域玉米產(chǎn)量預(yù)測 

新年度產(chǎn)量由2016-17年度的6977萬噸下調(diào)至4843萬噸。

我們在和各市的農(nóng)業(yè)局、糧食局溝通后獲取了調(diào)研區(qū)域2016年玉米的種植面積、產(chǎn)量的數(shù)據(jù)（與當?shù)卣ぷ鲌蟾嫱趶剑?，在對區(qū)域降幅進行加權(quán)平均后對調(diào)研區(qū)域進行了產(chǎn)量預(yù)測（表中數(shù)據(jù)種植面積均為萬畝，產(chǎn)量均為萬噸），若單產(chǎn)不變，預(yù)計調(diào)研區(qū)域的總產(chǎn)由2016年的6977萬噸降至5381萬噸，降幅22.8%。如下表：

本次調(diào)研期間天氣干旱，土壤墑情條件較差，出苗率較低，此外農(nóng)民降低了對農(nóng)資投入。以上因素均可能導(dǎo)致單產(chǎn)下降。若單產(chǎn)下降10%，則產(chǎn)量由5381萬噸下調(diào)至4843萬噸，調(diào)研區(qū)域產(chǎn)量下滑30.58%。

若單產(chǎn)下降20%，則產(chǎn)量有5381萬噸下調(diào)至4305萬噸，調(diào)研區(qū)域產(chǎn)量下滑38.29%。

三、總結(jié)

3.1新年度供給及需求

總供給

A：本次調(diào)研途徑區(qū)域天氣干旱。農(nóng)戶種植積極性下調(diào)、農(nóng)資投入降低，我們認為單產(chǎn)下調(diào)10%是大概率事件，在本段中我們采納單產(chǎn)下降10%作為下文論據(jù)。

B：調(diào)研區(qū)域（黑龍江+白城+通遼+四平+鐵嶺）的種植面積下調(diào)26.02%，單產(chǎn)下降10%，整體產(chǎn)量下調(diào)30.58%，整體產(chǎn)量由6977萬噸下調(diào)至4843萬噸。

C:調(diào)研外區(qū)域總產(chǎn)目前尚不能確定，但根據(jù)前期某權(quán)威數(shù)據(jù)顯示全國整體種植意愿下調(diào)12.08%，除我們調(diào)研區(qū)域外整體種植意愿下調(diào)10.66%。我們采納調(diào)研外區(qū)域10.66%的的種植意愿下降。作為佐證，某上市公司華北地區(qū)玉米種植銷量較去年下滑15%。

則經(jīng)計算新年度總供給情況如下：

總需求

需求端采用各大權(quán)威機構(gòu)平衡表進行推算后選取了總需求中位數(shù)，我們采納全國2016/17年玉米總需求2.4億噸。若需求保持平穩(wěn)，則2017/18年度總需求2.4億噸，若按照十年來玉米需求復(fù)合增長率計算則總需求在2.59億噸。

若按照8%的全國玉米復(fù)合增長率計算，2017/18年度玉米總需求為2.4*1.08=2.59億噸。但考慮到因養(yǎng)殖行業(yè)下游需求冷淡、深加工目前又達到產(chǎn)能過剩格局推到，明年玉米大概率維持需求平穩(wěn)態(tài)勢，總需求維持2.4億噸不變。

3.2供需平衡推算 

上文中我們分析了未來一年可能發(fā)生的供需總量，按照推算，總供給約2億噸左右，總需求約2.4億噸，明年玉米存在缺口，缺口在4000萬噸左右。

若需求繼續(xù)維持復(fù)合增長率增長，則缺口有望在5000萬噸水平。

3.3庫存消費比推算 

因即將到來的缺口，高政策庫存有望快速下滑，若以明年供需推算，庫銷比有望在2019/20種植年度降至0.4附近。