時光荏苒，歲月如梭，又到了一年一度的影響長期行情的重要報告發(fā)布的月份（月底的美豆種植面積報告），在最重要的報告發(fā)布前，美國農(nóng)業(yè)部會在北京時間本周六凌晨發(fā)布6月大豆供需報告，此前的2-5月大豆供需報告數(shù)據(jù)都是中性偏空或偏多的，但最終都被市場理解為利空，如今美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布6月大豆供需報告數(shù)據(jù)，報告發(fā)布前，市場預期如下：

小幅下調(diào)新作大豆單產(chǎn)至47.6蒲式耳（5月預期48蒲式耳），產(chǎn)量預期下調(diào)至42.29億蒲式耳（5月預期為42.55億蒲式耳），預期新作大豆期末庫存為4.98億蒲式耳（5月預期為4.8億蒲式耳），預期全球新作大豆庫存為8950萬噸（5月預期8880萬噸）；巴西新作大豆產(chǎn)量預計為1.123億噸（5月預計為1.116億噸）；阿根廷新作大豆產(chǎn)量為5740萬噸（5月預計5700萬噸）。

整體而言美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)預期是偏多的，但結合去年的豐產(chǎn)炒作經(jīng)驗，最高單產(chǎn)超過50蒲式耳，今年到現(xiàn)在美豆產(chǎn)區(qū)都是風調(diào)雨順的，因此這個單產(chǎn)數(shù)據(jù)大概率市場不會接受。美豆和全球大豆的期末庫存數(shù)據(jù)預期均是上調(diào)，南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)預期也是如此，因此整份報告的數(shù)據(jù)預期是利空市場價格的。

據(jù)最新的海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年5月份中國進口大豆959萬噸，創(chuàng)下單月進口量歷史新高，超過2015年7月份創(chuàng)下的950萬噸記錄，同比2016年5月的766萬噸增加193萬噸，或增幅25.19%，環(huán)比上月802萬噸增加157萬噸，或增幅19.57%；1-5月份進口大豆3713萬噸，同比去年3100萬噸增加613萬噸，或增幅19.77%。

從數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)對進口大豆的需求是非常旺盛的，然而國內(nèi)的聲音卻是下游需求非常差，具體表現(xiàn)在終端下游豆粕庫存超低，并且在期價反彈50-80點的情況下，下游備貨仍是很差，市場走貨緩慢，油廠庫存壓力繼續(xù)增加，脹庫憋停的不在少數(shù)。

當前市場表現(xiàn)為下游觀望態(tài)度和上游大豆需求較好略顯矛盾，能夠解釋的是，在利益驅使下油廠和下游在對賭，即前者賭豆粕庫存極低的情況下需求依舊很好，一旦豆粕供應出現(xiàn)問題，下游就會因為斷貨而變得緊張，而控制供應節(jié)奏是可以實現(xiàn)的，而后者賭源源不斷的大豆供應下油廠只能被動生產(chǎn)豆粕，豆粕供應會源源不斷增加，觀望同時保持極低庫存就會變得十分合理有效且主動。

就目前市場行情而言，多頭最大的危機是市場規(guī)規(guī)矩矩按照供需走下去，因為在沒有突發(fā)事件或者炒作干擾的情況下，供需基本面為王，源源不斷的供應會促使油廠保持高開機率，而下游也深知這一點，因此形成新一輪產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的行業(yè)洗牌也不奇怪，因為并不是每個油廠都做套保，貿(mào)易商更是如此。空頭最大的風險，是下游庫存極低，而且在豆粕實時基差觸底反彈的情況下還在觀望不備貨，同時又存在一定剛需，一旦盤面出現(xiàn)一波像樣的拉升，空頭回補和下游的補庫行為就足以讓現(xiàn)在的供應寬松變得非常緊張。

筆者觀點

現(xiàn)在多空雙方都沒有明確的方向，但就節(jié)奏而言，多方現(xiàn)在暫時稍微占據(jù)主動，因為下游的庫存確實很低，而現(xiàn)貨也是漲幅大于期價，如果多方現(xiàn)在暫時不動，那么接下來就是下游空方接不接貨的問題，如果不接貨，萬一接下來再有一個拉升的話，就會懊惱無比，但現(xiàn)在的基本面又不能夠刺激下游接貨。而對多方來說，縱使下挫，下方2600元也是個很強的支撐位，在現(xiàn)貨基差反彈的情況下，完全可以做空基差的交易操作。