七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

2017年，七禾網(wǎng)推出投資直播間并上線全新欄目【高手&機(jī)構(gòu)面對(duì)面】，每周邀請(qǐng)一位市場(chǎng)上的投資高手或者優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)做客七禾直播間分享投資心得及市場(chǎng)熱點(diǎn)，本期（6月20日）邀請(qǐng)到的是金融才女楊?yuàn)櫟?，以下是直播?duì)話的文字整理。

本期嘉賓：楊?yuàn)櫟?/strong>，畢業(yè)于倫敦大學(xué)銀行金融系，從2005年進(jìn)入金融市場(chǎng)，2008年回國(guó)后進(jìn)入信達(dá)期貨先后擔(dān)任貴金屬分析師，股指期貨程序化交易分析師，首席投資顧問，資產(chǎn)管理部基金經(jīng)理，擔(dān)CCT證券資訊頻道、杭州經(jīng)濟(jì)頻道等媒體特邀評(píng)論嘉賓。曾獲第八屆期貨日?qǐng)?bào)實(shí)盤大賽程序化組和金融期貨組優(yōu)勝獎(jiǎng)。

2013年12月至2014年12月管理的一個(gè)230萬賬戶收益350%，尤擅長(zhǎng)依照技術(shù)面交易，對(duì)各個(gè)K線指標(biāo)與數(shù)據(jù)都很敏感，善于把握交易機(jī)會(huì)和及時(shí)止盈止損。

精彩觀點(diǎn)

橡膠、PP、塑料，它們的反彈很有節(jié)奏，基本上每一波的反彈，都沒有超過1500個(gè)點(diǎn),反彈超過1500個(gè)點(diǎn)，短期可能會(huì)有止跌或小反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)。

今年橡膠的走勢(shì)比較有特色，都是以巨陰線來作為新一波行情的起頭，所以我覺得如果判斷它繼續(xù)下跌，需要一根新的大陰線，同樣道理，如果它要反轉(zhuǎn)，也需要一根大陽線。

橡膠在6月末可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)方向的選擇。

橡膠適合做趨勢(shì)，不太適合做短線，它有趨勢(shì)性節(jié)奏，但沒有一些短線的節(jié)奏。

螺紋鋼有比較多的日內(nèi)短線機(jī)會(huì)，而且螺紋鋼做短線有一個(gè)好處，假突破比較少。

橡膠是沿著20天均線走的，它只要沒有有效突破，2-3根陽線收盤價(jià)沒有上過20天均線，我覺得基本上不需要去碰橡膠多單。

20天均線和40天均線是今年化工品最重要的兩根均線。

不管是什么品種，不管是沿著哪一根均線走，只要它有有效突破，它突破從來沒有突破過的均線，那么我覺得就可以去參與。

7月是最重要的一個(gè)月份，所以接下來一個(gè)月，是影響3季度甚至4季度的行情最關(guān)鍵的一個(gè)月。

7月份作為上半年的結(jié)束，也作為一個(gè)新半年的開始。

今年上半年跌得最兇的幾個(gè)品種，化工品、油脂、鎳，在下半年，如果有技術(shù)性的突破，我覺得都可以參與。牛市也好，熊市也好，都會(huì)有一定反彈或者一定的下跌來肯定這波趨勢(shì)是不是要繼續(xù)或者選擇反轉(zhuǎn)，我覺得這很關(guān)鍵。

今年P(guān)TA的基本面比橡膠更好一些，出行情的話，可能PTA這些品種更快先出反彈行情。

橡膠在9000點(diǎn)到13000這個(gè)位置其實(shí)是值得價(jià)值投資的區(qū)間。

越大的市場(chǎng)充斥的噪音是越多的，噪音多的情況下就會(huì)影響你對(duì)基本面的判斷。

從絕對(duì)價(jià)格來看，油脂類都已經(jīng)進(jìn)入比較好的價(jià)值投資的位置。

橡膠和白糖是兩個(gè)有“魔力”的獨(dú)立品種，常常容易帶動(dòng)市場(chǎng)，所以就算不做也可以關(guān)注。

6月的農(nóng)業(yè)報(bào)告也很重要，容易產(chǎn)生分裂的行情。

一個(gè)方法讓你止損一次，那肯定比之前讓你連續(xù)止損三次的方法有效一點(diǎn)。

接下來橡膠如果能出現(xiàn)帶量的漲停或者大漲，那就是反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

視頻節(jié)選

主持人：非常感謝大家關(guān)注七禾網(wǎng)和九度財(cái)經(jīng)聯(lián)合推出的《高手面對(duì)面》節(jié)目，今天我們非常高興能夠請(qǐng)到金融才女楊?yuàn)櫟羁?，楊總和大家打個(gè)招呼。

楊?yuàn)櫟?/strong>大家晚上好。

主持人：楊總畢業(yè)于倫敦大學(xué)，做金融的人都知道老牌的兩個(gè)金融中心，倫敦和紐約。也有人說香港和新加坡是世界金融中心，我想從地位上來看，上?，F(xiàn)在已經(jīng)算是世界金融中心了，未來會(huì)越來越好，取代香港和新加坡。楊總在倫敦學(xué)習(xí)金融知識(shí)，回國(guó)后，也一直在金融系統(tǒng)工作，她對(duì)技術(shù)分析非常有見地，做得特別好，在資產(chǎn)管理方面，也是很厲害，今天我們非常高興請(qǐng)到楊總。

現(xiàn)在直接進(jìn)入主題，很多人認(rèn)為雙11是一個(gè)分界點(diǎn)，雙11之前，基本上只要做多死扛都能賺錢，雙11之后，到目前為止，大部分人不管是做技術(shù)分析還是基本面分析，或是其它的模式，大部分人都是虧損的。而您覺得用經(jīng)典的技術(shù)分析去交易，今天上半年也是能夠賺到錢的，那您覺得大部分人做來做去都虧錢原因是什么？

楊?yuàn)櫟?/strong>如果我們定義去年是牛市的話，可能都覺得牛市沒有那么快結(jié)束，這個(gè)是我認(rèn)為很重要的一個(gè)因素。我們撇開技術(shù)面，從基本面來說，很多人都認(rèn)為還會(huì)漲一漲，至少會(huì)出現(xiàn)一些反彈行情。特別是中間有些品種跌到一半的時(shí)候，會(huì)有一些投資者，包括一些大型的散戶會(huì)去參與他們所認(rèn)為的抄底，若這時(shí)候去參與，后面一波行情加速下跌，很容易受傷。近期五六月份的加速下跌行情，橡膠出現(xiàn)跌停，大部分投資者出現(xiàn)了大幅的虧損。其實(shí)我們認(rèn)為還是會(huì)進(jìn)入大的周期，只是沒有想到會(huì)跌得這么迅速。

主持人：也是就是說虧錢主要還是主觀原因，如果完全客觀的看圖形去做橡膠，應(yīng)該是空單，只是多賺和少賺的問題。

楊?yuàn)櫟?/strong>我覺得即使不做空，至少在這樣的行情下也不會(huì)去參與多頭。從橫盤的行情來講，有色金屬、黑色系期貨是有一些大的震蕩，但是從化工品來看，它的跌幅，以及它下跌的速率是特別快的。從技術(shù)面的角度來講，對(duì)于這樣的行情，我個(gè)人不太會(huì)參與多頭。 

主持人：很多朋友覺得上半年大部分品種是在震蕩的，例如鐵礦石，雖然看上去是下跌的，但真正做時(shí)很難做到，因?yàn)樗看畏磸椂己軈柡?。從技術(shù)形態(tài)來說，您結(jié)合一下盤面，您覺得哪些品種趨勢(shì)上或技術(shù)形態(tài)上能夠比較明確的看出在上半年是有機(jī)會(huì)的？

楊?yuàn)櫟?/strong>從上半年的圖形來看，從黑色系整體行情來講，焦炭焦煤這些品種的走勢(shì)偏橫盤，巨幅震蕩。包括鐵礦石，雖然鐵礦石的走勢(shì)相對(duì)來說偏單邊一點(diǎn)，但是，就像剛才沈總所講，它會(huì)有一些比較大的反彈，這樣的行情可能會(huì)加大一些操作難度。但從化工品的一些品種來講，例如橡膠、PP、塑料，它們的反彈很有節(jié)奏，基本上每一波的反彈，都沒有超過1500個(gè)點(diǎn)，可能前三次大家還沒有察覺，但后面的3次是比較明確的，比較容易去判斷后面的行情。我覺得不管從基本面還是技術(shù)面來講，每一波反彈超過1500個(gè)點(diǎn)，短期可能會(huì)有止跌或小反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)。

而黑色系期貨，螺紋、熱卷等這些品種的每一波反彈點(diǎn)數(shù)是不明確的，規(guī)律性是不明顯的，可能短線交易者會(huì)通過自己的手法賺到錢，但波段就很難做。

橡膠、PP、PVC這些品種上半年都跌得特別順，PP、塑料、PVC，近期都有過一波小反彈，它們的反彈比較容易判斷，比方說它們都是壓著20日均線走的，既然反上去了，我覺得就有一個(gè)小反彈的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。目前橡膠還沒有出現(xiàn)過，上周碰了一下20日均線，又回來了，就算我們什么都不看，只看這一根線，偏右側(cè)一點(diǎn)操作，對(duì)橡膠也是有好處的。

主持人：除了剛才說的橡膠，pp，動(dòng)力煤算不算是上半年趨勢(shì)比較好的品種？

楊?yuàn)櫟?/strong>動(dòng)力煤不僅算上半年趨勢(shì)比較好的品種，最近這波行情也是比較好的。我覺得動(dòng)力煤不能完全算黑色系，它也算原材料類的東西，除了化工品和油脂，動(dòng)力煤是上半年走勢(shì)最順的品種之一。而且它的行情比較有技術(shù)面的規(guī)律，當(dāng)然基本面也有自己的特色，但從技術(shù)面來講，動(dòng)力煤算是材料當(dāng)中走勢(shì)比較單邊的品種。

主持人：剛才您談到橡膠，橡膠之前每一次碰到20日均線或者是偶爾擊穿20日均線后，又開始一波下跌了。目前這幾天又有這樣的情況出現(xiàn)，從技術(shù)上來講，或者從您主觀來講，您覺得它會(huì)不會(huì)延續(xù)之前的下跌，或者是會(huì)有一些其它的變化？

楊?yuàn)櫟?/strong>我覺得最近橡膠的走勢(shì)已經(jīng)有一點(diǎn)差異化出現(xiàn)，前段時(shí)間，滬膠跌的時(shí)候，日膠也跌，是同向的。但是最近，日膠從5月下旬20幾號(hào)開始一波比價(jià)明顯的下跌行情，但是滬膠5月31日開始止跌了。今年橡膠的走勢(shì)比較有特色，都是以巨陰線來作為新一波行情的起頭，所以我覺得如果判斷它繼續(xù)下跌，需要一根新的大陰線，同樣道理，如果它要反轉(zhuǎn)，也需要一根大陽線。上周三（6月14日）雖然出了一根陽線，但我們看到它的收盤價(jià)沒有收到20日均線以上，從技術(shù)面來講，這是根失敗的陽線。看橡膠反轉(zhuǎn)或延續(xù)下跌，我覺得都需要用大陽線或大陰線來肯定它接下來的走勢(shì)，這一段有將近三周的橫盤周期，所以我認(rèn)為在6月末可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)方向的選擇。

主持人：可不可以這么說，橡膠現(xiàn)在剛好是多頭跟空頭力量比較均衡，等待出方向的品種？

楊?yuàn)櫟?/strong>我覺得空頭應(yīng)該是主要的一個(gè)方向，因?yàn)榭疹^集聚的利潤(rùn)空間已經(jīng)很大了，就算是最后空一波，它的集聚能量也在13500—14000之間。成交量近期一直是縮量，雖然上周三的一根陽線帶來一點(diǎn)點(diǎn)量，但是不足以蓋過前面那波下跌壓下來的量，所以我覺得最近多空已經(jīng)有一定的矛盾點(diǎn)出現(xiàn)。如果要有新行情出現(xiàn)，基本上要有一根新的、帶量的K線出現(xiàn)，又是一根大陰或大陽線的話，短期行情就會(huì)有一個(gè)選擇。對(duì)于最近橡膠的行情，如果是出現(xiàn)一根大陰線，而且它的量能夠創(chuàng)新高，我覺得反而有短期見底的可能出現(xiàn)。因?yàn)閺牧硗庖粋€(gè)角度來講，有前車之鑒可以去找，比方說pp，一波連續(xù)上漲以后，而且是大幅上漲以后，它的成交量卻還在創(chuàng)這波多頭行情的歷史新高，這種帶量的大陽線是要注意的。同樣的道理，5月份我選擇當(dāng)時(shí)的短線行情見底，就是因?yàn)樗墙衲暌詠?，?600跌到7300這一整波行情中最大的帶量的一根K線。已經(jīng)連續(xù)跌了2000多個(gè)點(diǎn)的品種，它突然出了一根大陰線，而且又是帶量的，是不是短期見底？所以后期我覺得在化工品當(dāng)中，對(duì)于這樣子的量，不管哪個(gè)品種，都要注意一下。我知道市場(chǎng)上很多投資者喜歡去猜頂和猜底，這時(shí)候運(yùn)用到一些有效的技術(shù)面分析，我覺得可以減少很主觀的判斷，從量能和大陰大陽線的一些見頂或見底的結(jié)合來看，會(huì)比較有效。

主持人：我們都說黑色系品種現(xiàn)在是市場(chǎng)上最主流的品種，黑色系品種的成交量幾乎占到市場(chǎng)的4分之1或3分之1的量，資金沉淀非常多，所以很多人在黑色系上是能夠賺錢的。股指受限后，很多人就把螺紋鋼當(dāng)成小股指做，現(xiàn)在螺紋鋼成交量最大的時(shí)候有1000萬手，您曾說過，黑色系品種里，螺紋鋼和鐵礦石比較適合做短線，您覺得這兩個(gè)品種為什么適合做短線？

楊?yuàn)櫟?/strong>從圖中可以明顯的看到，化工品的一些品種，例如PP，我覺得也是適合做短線的品種之一。但相對(duì)螺紋來講，我們看螺紋鋼的走勢(shì)，雖然它可能沒有很單邊的行情出現(xiàn)，但是我們可以看到，它基本上全是大陽線和大陰線，這是非常重要的。例如橡膠，為什么說橡膠適合做趨勢(shì)，不太適合做短線？不是有經(jīng)驗(yàn)的投資者，橡膠不是一個(gè)好做的短線品種，因?yàn)樗幸恍┬￡幮￡柧€，可能橡膠一根陰線走完了，然后走個(gè)20根小陰小陽線，短線機(jī)會(huì)實(shí)際上就在那根陰線里面，只能說它有趨勢(shì)性節(jié)奏，沒有一些短線的節(jié)奏。

從螺紋鋼今年的行情來看，基本上全是大陰線和大陽線，如果它某一天出現(xiàn)小陽線或小陰線以后，基本上伴隨著新的大陰線或大陽線出現(xiàn)，它的節(jié)奏感，它的波動(dòng)率是穩(wěn)定的。不像有些品種，它可能有一根大陽線，可能有一根大陰線，看起來行情挺好的，但是瞬間就開始縮量，走橫盤，這種行情只能找機(jī)會(huì)做，從逢高做空或逢低做多的角度來做，但是不適合做日內(nèi)短線。

主持人：也就是從當(dāng)天的k線來講，橡膠可能偶爾做短線，如果天天做反而會(huì)被它的連續(xù)小陰小陽線弄得很被動(dòng)。而螺紋鋼可能有2分之1，甚至3分之2的時(shí)間走大陰大陽線，我們即使天天做短線，好像也是有肉吃的。

根據(jù)圖形，您給我們簡(jiǎn)單介紹一下，假設(shè)我們要去做螺紋鋼或者鐵礦石的日內(nèi)短線，大概用什么方法，什么級(jí)別去做效果會(huì)相對(duì)好一點(diǎn)？

楊?yuàn)櫟?/strong>我覺得從分時(shí)圖來看可能最直觀，螺紋鋼有比較多的日內(nèi)短線機(jī)會(huì)，而且螺紋鋼做短線有一個(gè)好處，假突破比較少，它不像化工品，化工品雖然也有比較多的日內(nèi)短線機(jī)會(huì)，但是它的假突破特別多，可能是要跌的，但是它會(huì)拉一個(gè)新高出來再跌，很難去判斷。黑色系的假突破就比較少，這樣對(duì)很多投資者來說，會(huì)有一些機(jī)會(huì)產(chǎn)生。例如昨天和今天的行情，按照空頭的思路來講，它的每一個(gè)高點(diǎn)比前面一個(gè)高點(diǎn)要低，我就算不做空，至少也不會(huì)擔(dān)心有假突破讓我去做多，這樣就會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。而且因?yàn)榧偻黄粕?，做的時(shí)候止損比例少，比如說有些品種，做3次要止損2次，它做3次可能只止損1次。