主持人：從上漲的角度來(lái)看，這段時(shí)間工業(yè)品的表現(xiàn)還是好于農(nóng)產(chǎn)品的，農(nóng)產(chǎn)品要么在盤(pán)整，要么像菜粕這種跌到接近前期低點(diǎn)，就您看來(lái)農(nóng)產(chǎn)品有沒(méi)有一些相對(duì)來(lái)說(shuō)比較好的行情？

丁洪波：農(nóng)產(chǎn)品我倒不是很看好。因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的需求是剛性的，彈性比較小，并不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格便宜了就拼命吃農(nóng)產(chǎn)品，也不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格貴了就不吃了。但是供應(yīng)是全看天氣的，如果風(fēng)調(diào)雨順的話，供應(yīng)就這么多，漲也漲不起來(lái)。目前來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品方面，白糖沒(méi)怎么漲過(guò)，絕對(duì)價(jià)格處在相對(duì)較低的位置，可能存在一個(gè)筑底的可能性。我覺(jué)得白糖是可以稍微布局一下的。

主持人：有人說(shuō)棉花快到歷史低位去了，它上一輪上漲是從一萬(wàn)三開(kāi)始的，現(xiàn)在棉花已經(jīng)到了一萬(wàn)五左右，上一輪上漲到現(xiàn)在已經(jīng)有七八年了，這么長(zhǎng)時(shí)間才漲了2000塊錢(qián)是不是也可以認(rèn)為是階段性底部？

丁洪波：棉花有著工業(yè)和農(nóng)業(yè)的雙重性質(zhì)，它的需求是工業(yè)性的，而供應(yīng)是農(nóng)業(yè)性的，和橡膠有點(diǎn)相似。這就意味著它的需求和大環(huán)境有著較為緊密的關(guān)系，如果宏觀好的話，需求是可以拉動(dòng)其價(jià)格上漲的，在供應(yīng)方面則是看天吃飯，所以棉花和橡膠都屬于彈性相對(duì)較大的品種。當(dāng)然，橡膠不是一年一種的，它可能是種了六七年開(kāi)始收割以后可以長(zhǎng)期收割下去的，而棉花屬于一年一種的產(chǎn)品，也就是說(shuō)棉花如果出現(xiàn)大行情可能會(huì)集中在一兩年里面，橡膠的持續(xù)性則會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)。

主持人：我聽(tīng)到有朋友說(shuō)農(nóng)產(chǎn)品往往是一輪商品上漲過(guò)程中最后出現(xiàn)漲勢(shì)的，等農(nóng)產(chǎn)品漲完以后可能這輪牛市就結(jié)束了，對(duì)此您怎么看？

丁洪波：這是有可能的，尤其是油脂類(lèi)，像豆油、棕櫚油等等，它們也有一定的工業(yè)的性質(zhì)，原油漲得很高的時(shí)候，它們可以去做生物柴油。原油價(jià)格很低的時(shí)候，豆油、棕櫚油等做生物柴油不僅沒(méi)錢(qián)可賺，還會(huì)引發(fā)環(huán)保問(wèn)題，但是原油價(jià)格很高的時(shí)候，哪怕環(huán)保的成本很大，但是因?yàn)槔麧?rùn)高，也是有利可圖的。所以當(dāng)工業(yè)品都漲好之后，熱錢(qián)沒(méi)地方去了，看到農(nóng)產(chǎn)品很便宜就會(huì)去買(mǎi)農(nóng)產(chǎn)品，進(jìn)而推動(dòng)其行情發(fā)展。

主持人：美元和商品之間也有一定的關(guān)系，有人認(rèn)為美元已經(jīng)進(jìn)入下跌通道了，您能否就此觀點(diǎn)結(jié)合美元的走勢(shì)和我們分享一下您的看法？

丁洪波：美元指數(shù)近期來(lái)看確實(shí)有下跌的趨勢(shì)，一個(gè)原因是特朗普上臺(tái)之后提出美國(guó)利益第一，這就要求美國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易商之間要減少貿(mào)易逆差，要達(dá)到這樣的效果美元需要適當(dāng)性走軟。還有一個(gè)原因是歐洲目前的經(jīng)濟(jì)基本面還是不錯(cuò)的，歐元在逐漸走強(qiáng)。既然現(xiàn)在美元已經(jīng)走軟了，我覺(jué)得后面不大會(huì)馬上大幅度走強(qiáng)，弱勢(shì)震蕩的可能性會(huì)更大一些。從美元的角度來(lái)看，這樣也是支持商品上漲的。如果美元大漲的話，商品出現(xiàn)大牛市的可能性也不會(huì)很大。這樣來(lái)看的話，世界上最大的兩個(gè)品種，原油和美元目前都是支持商品向上走的。

主持人：有人表示以前美元和商品的關(guān)聯(lián)度比較大，現(xiàn)在兩者之間的關(guān)聯(lián)度已經(jīng)有所縮減，您是否有這樣的感覺(jué)？

丁洪波：確實(shí)是這樣，以前的時(shí)候美元只要一漲銅就會(huì)跌，一跌銅就會(huì)漲，可能大的方向還是差不多的，但是總得來(lái)看，現(xiàn)在的關(guān)聯(lián)度確實(shí)變低了。為什么呢？因?yàn)槊涝皇窍鄬?duì)于其它貨幣的一個(gè)比價(jià)而已，雖然說(shuō)我們的商品都是以美元計(jì)價(jià)的，但是現(xiàn)在我們更關(guān)注的還是它自身的商品屬性，其金融屬性已經(jīng)降低了。我們看現(xiàn)在白糖在跌，銅就在漲；橡膠在跌，鋅就在漲，這些都是由商品屬性決定的，美元更多是影響商品的金融屬性。目前在大宗商品里面，還沒(méi)有到金融屬性影響比較大的時(shí)候，可能在后期金融屬性的影響才會(huì)變得更大。也就是說(shuō)，貨幣政策或者全球的金融環(huán)境對(duì)商品價(jià)格影響越大的時(shí)候金融屬性越強(qiáng)，供求對(duì)商品漲跌影響越大的時(shí)候，金融屬性就越弱。

當(dāng)大家都在囤貨的時(shí)候，比如2010年前后，很多人因?yàn)閷?duì)通脹的預(yù)期很強(qiáng)烈，大量囤棉花、囤銅等等，這種情況下金融屬性會(huì)比較占上風(fēng)?，F(xiàn)在商品上漲并不是因?yàn)槎谪?，而是因?yàn)楣?yīng)確確實(shí)實(shí)減少了或者需求確確實(shí)實(shí)增加了。比如螺紋的上漲并不是由于有人囤貨，而完全是因?yàn)楣?yīng)減少，這時(shí)就是由其個(gè)體的商品屬性決定了。目前的市場(chǎng)環(huán)境還沒(méi)有到炒作的程度，我覺(jué)得現(xiàn)在商品應(yīng)該處在上漲的初中期階段。

主持人：雞蛋雖然是農(nóng)產(chǎn)品，但是它好像和其它農(nóng)產(chǎn)品并沒(méi)有太大的關(guān)系，您能不能介紹一下雞蛋？

丁洪波：雞蛋的季節(jié)性特征是非常強(qiáng)的，每年過(guò)年以后到梅雨季節(jié)這段時(shí)間都是下跌的，出梅以后一般來(lái)說(shuō)則會(huì)出現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的行情，所以九月份的雞蛋往往是強(qiáng)勢(shì)合約。這是因?yàn)樵诿酚昙竟?jié)，雞蛋是放不住的，很難保存，基本上有多少就要銷(xiāo)多少，而到了天氣暴熱的時(shí)候，雞的產(chǎn)蛋率降低，加上十月份有國(guó)慶節(jié)和中秋節(jié)，需要在九月份進(jìn)行備貨，這樣一來(lái)從八月底開(kāi)始雞蛋都不會(huì)表現(xiàn)很弱。

主持人：就往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一月份的現(xiàn)貨雞蛋都會(huì)低于上一年九月份。假設(shè)1709的交割價(jià)格為4200，有人就認(rèn)為1801的交割價(jià)應(yīng)該低于4200，于是就想要去拋空一月份，您覺(jué)得這個(gè)邏輯成立嗎？

丁洪波：一般來(lái)說(shuō)是會(huì)低于九月份的，但這不是必然。一月份本身就是一個(gè)弱勢(shì)月份，因?yàn)椤半p節(jié)”（國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)）過(guò)后大家雞蛋也吃得比較多了，加上蛋雞產(chǎn)蛋率較高，而雞蛋用量減少，而且到了冬季大家會(huì)更加傾向于肉類(lèi)，對(duì)雞蛋的需求會(huì)更低。所以按照正常情況來(lái)講，一月份雞蛋的交割價(jià)是會(huì)低于九月份的。但現(xiàn)在也存在一個(gè)問(wèn)題，五月底的時(shí)候雞蛋價(jià)格跌得很低，這對(duì)蛋農(nóng)來(lái)說(shuō)是非常難受的，甚至有的已經(jīng)開(kāi)始?xì)㈦u了?，F(xiàn)在我們就是要看殺了多少雞，如果這個(gè)數(shù)量確實(shí)非常龐大，也不排除一月份的交割價(jià)格會(huì)更高。綜上來(lái)看，目前對(duì)于一月份的價(jià)格還是很難把握的。所以如果大家一定要做一月份這個(gè)合約的話，我建議大家一定要對(duì)蛋雞的存量有充分的了解。如果你不了解的話，就只順，不做亂。就目前來(lái)看是一個(gè)很順的多頭市，行情也已經(jīng)起來(lái)了，這個(gè)起來(lái)也不是假的，是真的，要馬上跌下去也不是那么容易。我覺(jué)得現(xiàn)在做空的時(shí)機(jī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到，甚至跌下來(lái)的時(shí)候還可以適當(dāng)做點(diǎn)多。如果你一定要做，等到十月、十一月筑頂?shù)臅r(shí)候也來(lái)得及。

主持人：有人認(rèn)為今年用技術(shù)分析做期貨很難，特別是上半年有些朋友用技術(shù)分析做交易要么沒(méi)賺錢(qián)，要么還虧錢(qián)，這是否說(shuō)明現(xiàn)在在交易中技術(shù)分析已經(jīng)有點(diǎn)失效了？

丁洪波：我從來(lái)沒(méi)有這么認(rèn)為過(guò)，我始終覺(jué)得技術(shù)分析是有效的。到目前為止，我做期貨已經(jīng)十多年了，從來(lái)沒(méi)有在任何時(shí)候會(huì)覺(jué)得技術(shù)分析是無(wú)效的，這一點(diǎn)我是堅(jiān)定不移的。只不過(guò)是現(xiàn)在可能很多人對(duì)技術(shù)分析不了解，不知道什么叫技術(shù)分析，所以當(dāng)他看到某個(gè)人做技術(shù)分析虧錢(qián)了的時(shí)候，就得出了這一分析方法無(wú)效的結(jié)論。技術(shù)分析其實(shí)是一套比較詳細(xì)的方法，它里面在什么時(shí)候該做什么時(shí)候還是比較確定的，不論是在計(jì)劃還是執(zhí)行上都有屬于自己的理論。

主持人：還有人認(rèn)為現(xiàn)在做期貨，技術(shù)分析是一方面，另一方面還要多去了解宏觀、產(chǎn)業(yè)、供求等方面的信息，只有了解清楚這些才能更好的賺錢(qián)，您覺(jué)得這樣有沒(méi)有道理？

丁洪波：我覺(jué)得這是有一定道理的。比如說(shuō)你做技術(shù)分析的時(shí)候，有可能是A、B、C三個(gè)品種都可以做多，但是最后肯定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)漲得多一個(gè)漲得少的情況，這時(shí)如果你了解一些宏觀、供求等基本面信息的話就可以有側(cè)重的傾向某些品種，這樣一來(lái)，可能準(zhǔn)確率也會(huì)有所提高。宏觀方面的信息其實(shí)也是你技術(shù)分析的一個(gè)佐證。

主持人：現(xiàn)在市場(chǎng)上還是有很多個(gè)人投資者，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，掌握一套技術(shù)可能還是有時(shí)間的，但是在外出調(diào)研方面并不具備優(yōu)勢(shì)，您覺(jué)得對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)要像傅海棠一樣自己去跑還是可以通過(guò)其他方式獲取基本面的信息？

丁洪波：可以通過(guò)一些別的渠道，二手渠道其實(shí)也沒(méi)有太大的關(guān)系，尤其是你擁有一套技術(shù)分析的系統(tǒng)之后，基本面信息只不過(guò)就是一個(gè)佐證。我相信這一把做空螺紋鋼的人當(dāng)中也會(huì)有很多曾經(jīng)是跑到鋼廠去調(diào)研過(guò)的，這就說(shuō)明你哪怕親自跑到一個(gè)地方去調(diào)研，得出的結(jié)論也不會(huì)百分之百準(zhǔn)確。最終我們還是要回到盤(pán)面上來(lái)，根據(jù)盤(pán)面的情況通過(guò)技術(shù)分析找出好的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，做好交易計(jì)劃，宏觀方面的分析更多的是給你一個(gè)大方向上的指引。也就是說(shuō)哪怕你基本面調(diào)查出來(lái)雞蛋要跌，但是它上漲了破了你的止損位你還是要止損的。當(dāng)然如果你倉(cāng)位非常輕，按長(zhǎng)線來(lái)做，不止損也是沒(méi)關(guān)系的。我一直覺(jué)得看盤(pán)面是不會(huì)錯(cuò)的，包括股票也好、期貨也好，盤(pán)面上的信息都會(huì)明明白白告訴你這個(gè)品種的趨勢(shì)如何。所有的心理面、資金面、基本面都已經(jīng)糅合在一起呈現(xiàn)在盤(pán)面上了。從這個(gè)角度來(lái)看，技術(shù)分析還是非常重要的。

主持人：您前段時(shí)間做了一個(gè)《三十年河?xùn)|三十年河西》的主題演講，這里面的三十年河?xùn)|三十年河西指的是不同的方法有時(shí)候好有時(shí)候壞還是指不同的品種有時(shí)候好有時(shí)候壞？

丁洪波：我想表達(dá)的其實(shí)是，交易沒(méi)那么簡(jiǎn)單，千萬(wàn)不要執(zhí)著于線性思維中，盡量用非線性思維去思考問(wèn)題，即要學(xué)會(huì)拐彎。我覺(jué)得不管是做事也好、分析也好，你朝著原則和目標(biāo)前進(jìn)的時(shí)候是要保持線性思維的，不要拐彎，但是在前進(jìn)過(guò)程采取的方式方法你可以依照環(huán)境靈活變動(dòng)。放到交易中來(lái)也是一樣的，我們要盈利的目標(biāo)一定不能改變，但我們的交易方法在不同的階段是需要變通的，要根據(jù)行情綜合分析。

我希望大家能摒棄掉一些線性思維，利用非線性思維。這不僅僅是一個(gè)交易方法的問(wèn)題，還可以是趨勢(shì)和震蕩的問(wèn)題。趨勢(shì)和震蕩都不是永遠(yuǎn)的，它們之間會(huì)相互轉(zhuǎn)化，震蕩久了趨勢(shì)出來(lái)的時(shí)候一定要跟進(jìn)，這樣肯定會(huì)抓住一波行情的。另外，像我是做趨勢(shì)為主的，我建議做趨勢(shì)的人盡量不要盯在一個(gè)品種上面，因?yàn)橐粋€(gè)品種一年中的趨勢(shì)是在不斷變化的。我們?cè)谟幸惶紫到y(tǒng)性的方法以后，要學(xué)會(huì)在三四十個(gè)品種里面找符合自己方法的品種，不符合的就放棄。

主持人：現(xiàn)在有人認(rèn)為整個(gè)商品期貨進(jìn)入了分化輪動(dòng)上漲的階段，您是否認(rèn)同？

丁洪波：這個(gè)我還是認(rèn)同的，因?yàn)樯蠞q過(guò)程中，不同品種之間肯定存在先后，資金的傾向也是有先后的，輪動(dòng)也就因此而來(lái)?？赡芤婚_(kāi)始是黑色，接著是有色，能化，最后是農(nóng)產(chǎn)品這樣一步步來(lái)。

主持人：如果投資者們未來(lái)半年或者一年里用這樣的思路考慮整體，然后在細(xì)節(jié)上結(jié)合自己的分析方法可能會(huì)取得一個(gè)比較好的效果，是這樣嗎？

丁洪波：我覺(jué)得這樣是比較好的，但是有時(shí)候我們也不確定哪一個(gè)先起來(lái)，哪一個(gè)后起來(lái)，所以在品種選擇上還是要適當(dāng)分散一點(diǎn)，這樣把握性也會(huì)更大，集中品種也是有風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)然也不宜過(guò)分分散。