七禾網(wǎng)4、您目前黑色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易都在做，您在現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易上的精力和資金是如何分配的？

徐鋒：現(xiàn)貨方面我們有老客戶，不需要什么精力，就是行情比較合適的時候囤點貨，平時就“搬搬磚頭”，一個蘿卜一個坑，在覺得比較便宜的時候囤點貨那是投機，跟做期貨一模一樣，甚至還不如囤期貨，要賣的時候鼠標(biāo)一點，一萬噸、十萬噸一點就出去了，現(xiàn)貨行情不好的時候，你想賣掉幾千噸很難的，你又不是想比市場便宜幾十塊賣，你總歸想以市場價賣。我覺得真的理解了之后，囤貨還不如囤期貨，又不需要交稅，又沒有那么多麻煩，為什么我想盡辦法要去研判拐點，對我真正的價值就在這種地方。我現(xiàn)貨已經(jīng)是比較模式化了，期貨上面是一直在動態(tài)變的。我以交易為主，現(xiàn)貨原來的這些老客戶維持住就好了，也不想花精力去拓展了，然后我也不喜歡做套利、套保，所以純粹的是以投機為終極操作，我對套利、套保不太感興趣，我認(rèn)為本質(zhì)上你對行情的走勢理解清楚了，套利、套保是一樣的。所以我喜歡研究拐點、研究驅(qū)動力，主要目的就是為了投機得更好。

七禾網(wǎng)5、您認(rèn)為期貨交易和現(xiàn)貨貿(mào)易相比，有哪些相同點和哪些差異？現(xiàn)貨貿(mào)易的經(jīng)歷和經(jīng)驗對您期貨交易有哪些幫助？

徐鋒：我覺得最大的還是思維上面的差異，現(xiàn)貨上你只能以多頭思維，期貨上就相對要靈活一些。這些經(jīng)歷最大的幫助我認(rèn)為是，做現(xiàn)貨對下游的供需可以見微知著、管中窺豹，不是我一個人在做現(xiàn)貨貿(mào)易，身邊有一群朋友在做，而且也不是只有上海這么一個市場，我全國各地的貿(mào)易商朋友都有。所以對下游的需求整體的感知總歸比沒有好，像這一次比如說基本面怎么樣，我覺得我們至少比不做這一行的人要清楚得多。為什么后面行情會越來越強？跟之前熱卷、螺紋鋼，特別是熱卷，虧慘了有關(guān)系，之前的一波現(xiàn)貨跌了1000塊，虧得麻木了，真正做現(xiàn)貨的，絕大部分在這一波1000塊跌下來，把2016年賺的錢都還回去了，那后面這一波就跟他沒關(guān)系了，價格再漲也不敢訂了，追高又怕。至于現(xiàn)貨和期貨的相同點，我有時候把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，就是不用杠桿，期貨不就是現(xiàn)貨嘛，而且它買賣更方便。其他的，期貨不就是遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨嘛，期貨跟現(xiàn)貨最終落到實處的還是貨。

七禾網(wǎng)6、您是黑色產(chǎn)業(yè)出身的，您認(rèn)為產(chǎn)業(yè)出身的人在期貨交易中有哪些優(yōu)勢？有哪些短板？

徐鋒：優(yōu)勢剛剛講了，你對供需這一塊會比較理解，比較有代表性的民營企業(yè)，比如沙鋼、日照、中天、永鋼，他們的供需我們就相對比較了解，包括對下游需求的理解，就相對比產(chǎn)業(yè)外的人感知能力強一點。短板我剛剛也說了，有現(xiàn)貨背景的人最大的短板就是思維上的劣勢，這個沒辦法，你不經(jīng)過市場的摸打滾爬是做不出來的，因為本質(zhì)上是矛盾的，比如說現(xiàn)貨做得很大，那你一定要通過上漲才能賺錢，又要求你在期貨上做得很好，就不一定是上漲了。優(yōu)勢還有一塊，就是做期現(xiàn)結(jié)合這一塊，他有貨，那理論上講是天然的空頭，就是在利潤合理的情況下進去套保，從長周期來看我認(rèn)為至少可以把它的利潤曲線給燙平。短周期就不好說，短周期大部分人做著做著就開始投機了，也就是說初衷是好的，但是很容易偏離航向，我認(rèn)為這是大概率事件，因為人總歸有欲望，有欲望你就會跟最初的目標(biāo)產(chǎn)生偏離。所有的人在交易里面要是管理好自己的欲望，大概率是賺錢的，欲望管理很難。

七禾網(wǎng)7、隨著黑色系期貨品種成交越來越活躍、越來越成熟，您認(rèn)為現(xiàn)在的黑色系貿(mào)易商應(yīng)該如何應(yīng)用好期貨市場來為自己服務(wù)？

徐鋒：如果你貿(mào)易做得比較大，期貨相當(dāng)于是你的庫存管理工具，你覺得期現(xiàn)的基差比較大的時候，比如期貨嚴(yán)重貼水，那你可以現(xiàn)貨少訂一點，期貨多買一點，升水的時候那就不用說了，先套住再說，所以我覺得期貨是非常好的一個庫存管理工具。投機的話就不需要展開了，大家都一樣，無論你公司大小、錢多少，對于投機來講，無論你戶頭大小都一樣的。比較客觀地講，我覺得對一些中大型的貿(mào)易商、貿(mào)易型公司，可能是一個比較好的庫存管理工具，用得好的話一年可以多賺很多錢，基差大的時候，像上次貼水700的時候，干嘛訂現(xiàn)貨，那就買入負(fù)基差。升水的時候就不用說了，你想什么時候鎖就什么時候鎖。

七禾網(wǎng)8、請您談?wù)勀鷮τ诤谏灯贩N的研究體系和邏輯是怎樣的？最主要研究哪些方面？

徐鋒：研究體系第一個是宏觀，第二個是產(chǎn)業(yè)鏈，第三個是基差，貼水的時候買，升水的時候你就套，研究體系還是比較清楚的。這套體系我也是跟很多朋友交流，慢慢完善出來的，現(xiàn)在國內(nèi)很多大的期貨公司，比如永安，他們研究體系也基本上是這樣的，所以研究體系我覺得大同小異。剛剛我講了，對于行情的走勢，最核心的理解還是貨幣政策，這是最主要的權(quán)重，產(chǎn)業(yè)方面可能就是次要了，宏觀如果是收縮的話，產(chǎn)業(yè)再牛，需求一定是下來的。

七禾網(wǎng)9、您的期貨交易中，進場和出場時除了依據(jù)基本面，是否還會依據(jù)技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、資金情緒或是其他方面？

徐鋒：進出場是比較綜合的，你說的這些方面基本上全部會考量，我自己原來一直是做短線的，我對于短線走勢的理解比一般人要深刻很多。我覺得進場和出場時，你自己的心理狀態(tài)也很重要，自己的心理狀態(tài)在我的權(quán)重里面占一半，因為如果你自己的狀態(tài)比較混沌的話，你還是會有隨意性的，你自己的心理狀態(tài)比較平穩(wěn)的時候，那可能就是進出場就會比較理性，所有的一切還是要理性判斷。至于你怎么樣利用市場的情緒，對于市場情緒的理解和把握，我比市場上絕大部分人經(jīng)驗要稍微多一點。對于自己心理狀態(tài)的把握，這是大部分人都不愿意提及的、回避的一個問題，有沒有大行情，跟你賺不賺得到錢，沒有必然的關(guān)系。這波行情我也是看對的，但我沒有賺到錢，關(guān)鍵我的自我認(rèn)知管理和情緒管理沒有做得很好，所以這波行情里面就沒有賺到錢，這很正常。做期貨心態(tài)一定要好，它不像股市只能做多賺錢，做空也可以賺錢，它總歸要見頂?shù)?，沒有只漲不跌的市場，跌下去也是大行情。所以我覺得，心態(tài)一定要好，錯過了沒有什么，你要把把抓住市場的錢都是你的了。對和錯不要過分地糾結(jié)，要糾結(jié)的是，你這一次有沒有總結(jié)到位，如果前面罕見的行情你碰到了10次，有9次都總結(jié)到位了，那我相信一次小概率事件也不會對你有滅頂之災(zāi)。就是說經(jīng)歷很重要，所有的行情你都見怪不怪了，那我相信你的失敗可能就是你自己的功力問題了。所以我強調(diào)見識，你自己的總結(jié)認(rèn)識，要把它融入到自己的體系里，也就是說你經(jīng)歷了一次，本身是沒有價值的，要總結(jié)、思考，然后把它變成你自己體系里面的，這就是真正的有價值的東西。

七禾網(wǎng)10、市場中有很多主要根據(jù)基本面進行交易的交易者，您對他們有什么建議？

徐鋒：你所理解的基本面，跟市場所理解的基本面，總歸會有偏差，這個時候你要服從市場。因為基本面分析是個非常復(fù)雜的工具，有些人基本面分析得感覺很透了，但還是要吃虧，像2016年為什么行情上去下來過山車，其實政策執(zhí)行的力度、深度沒有那么深，所以它就會波動。

七禾網(wǎng)11、今年6月份以來，黑色系走出了一波比較流暢的大幅上漲行情，您認(rèn)為其中的主要原因是什么？

徐鋒：第一波六月中旬的，是非常清楚的，是期貨對于現(xiàn)貨的基差修復(fù)，第一波資金做基差修復(fù)是合理的。第二波我覺得是宏觀由極度的悲觀，開始轉(zhuǎn)為中性和樂觀，這個從MLF放水的角度也可以看出來，后面價格到了3500以上，我覺得就是因為環(huán)保運動。所以每一波都有邏輯，現(xiàn)在這一波行情什么時候會停？運動什么時候松口，它可能會歇一下，但是這一波要下來肯定沒這么快，因為市場上庫存還是沒有壘起來，所以這一波可能強勢時間會比較長，一時半會很難下來。

七禾網(wǎng)12、近期，李克強總理作出重要批示，取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅定不移推進。這對螺紋鋼的供給和價格會有哪些影響？

徐鋒：利多，而且現(xiàn)在的行情大家也看到了，這很明顯是利多的。

七禾網(wǎng)13、您認(rèn)為，我國的“一帶一路”戰(zhàn)略和美國總統(tǒng)特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃，對黑色系品種會帶來哪些影響？

徐鋒：“一帶一路”是很明顯的，把過剩的產(chǎn)能、資金都要向“一帶一路”沿線的這些國家輸出，它輸出的一個是過剩的產(chǎn)能，第二個是資金，人民幣要國際化嘛，資金也要輸出去，包括這些技術(shù)。中國也是以大國的姿態(tài)，先富帶后富。特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃，從現(xiàn)在來看至少沒有剛上臺的時候那么容易了，所以我覺得對特朗普的這個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃還是要打個問號，特朗普會不會被彈劾都不知道。對于黑色系總體來說，“一帶一路”推出去的話，至少不是利空，中性偏利多的解讀可能比較到位一點。