高毅資產(chǎn)，由國內(nèi)知名投資人邱國鷺創(chuàng)辦，成立不到5年，現(xiàn)在已經(jīng)是國內(nèi)百億級私募。這樣的成績讓國內(nèi)很多私募望塵莫及。目前高毅資產(chǎn)不但有業(yè)績極其穩(wěn)健的公募基金經(jīng)理、經(jīng)驗(yàn)豐富的私募精英，還有多年高額回報(bào)的草根高手。有5位金?；鸾?jīng)理、合計(jì)獲得公募及私募的14個金牛獎。（注：金牛獎被譽(yù)為“基金界奧斯卡”，是中國資本市場最值得信賴的評選品牌之一。每年入選的基金經(jīng)理必須“品學(xué)兼優(yōu)”——業(yè)績排名居前、風(fēng)險(xiǎn)控制好、沒有違規(guī)事件。）高毅資產(chǎn)到底是如何在短短不到5年里成為國內(nèi)私募的后起之秀？筆者將從下面幾方面帶您了解高毅資產(chǎn)。

公司定位：明星投資經(jīng)理平臺

首先介紹下高毅資產(chǎn)的掌門人——邱國鷺，他31歲成為60億美元基金公司合伙人，33歲獲得大型金融集團(tuán)的種子資本創(chuàng)立跨國對沖基金，36歲成為2800億元公募基金投資總監(jiān)。他當(dāng)時(shí)創(chuàng)辦高毅資產(chǎn)的初衷是希望集結(jié)中國最有實(shí)力的一批基金經(jīng)理，做一個投資激勵順暢的理想的平臺公司。他計(jì)劃從私募起步，條件成熟時(shí)也可能進(jìn)入公募行業(yè)。他的目標(biāo)不是做一家普通的基金，而是要做一個明星投資經(jīng)理的平臺。

目前高毅資產(chǎn)旗下匯聚了多位長期業(yè)績優(yōu)秀、市場經(jīng)驗(yàn)豐富的明星投資經(jīng)理。目前投研團(tuán)隊(duì)超過30人，投資經(jīng)理包括千億級基金公司投資總監(jiān)、股票型基金8年業(yè)績冠軍、偏股混合型基金6年業(yè)績亞軍、5位金?；鸾?jīng)理等。5位金?；鸾?jīng)理：邱國鷺、鄧曉峰、孫慶瑞、卓利偉、馮柳，平均從業(yè)及投資年限超過16年，都是70后，他們的經(jīng)歷側(cè)寫了中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展30年來一批社會中堅(jiān)力量的成長經(jīng)歷，也濃縮了中國股市最近20年跌宕起伏的過程。經(jīng)驗(yàn)是豐厚的財(cái)富，而豐富的經(jīng)驗(yàn)正是長期業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀的來源。而研究員絕大多數(shù)來自于嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、博時(shí)、鵬華、招商等一線基金公司，整體投研實(shí)力在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。

高毅資產(chǎn)logo

用人之道：以人為本

“優(yōu)秀的投資人才，是最稀缺的資源”，這是邱國鷺反復(fù)提及的一句話。人才是很多私募公司最關(guān)注的問題之一，那如何解決人才流失、激勵不到位、短期行為、誠信危機(jī)等問題？高毅資產(chǎn)擁有自己一套獨(dú)特的管理模式。

1、利潤分配機(jī)制，基金經(jīng)理能拿到業(yè)績提成的三分之二（其中一小部分將用于獎勵研究員），這幾乎是平臺初期的全部利潤。

2、產(chǎn)品命名機(jī)制，用投資經(jīng)理的名字為所管理產(chǎn)品命名，以激勵投資經(jīng)理為名譽(yù)而戰(zhàn)，從而提高投資經(jīng)理的職業(yè)榮譽(yù)感和穩(wěn)定性。邱國璐表示基金經(jīng)理為名譽(yù)而戰(zhàn)，這點(diǎn)非常重要，一能保證基金經(jīng)理職業(yè)的穩(wěn)定性，因?yàn)楸砻鞑挥枚唐跇I(yè)績?nèi)ピu價(jià)他。二來給市場傳達(dá)了基金經(jīng)理業(yè)績是有穩(wěn)定預(yù)期的信息。

3、跟投機(jī)制，要求基金經(jīng)理除了自住或者父母住的第一二套房，其它大部分資產(chǎn)投到自己管理的基金中去。這樣才能保證基金經(jīng)理的利益跟基金持有人相一致，有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資質(zhì)量。

4、獎金遞延機(jī)制，基金經(jīng)理的獎金在一定比例以下可以馬上消費(fèi)，而超過的部分則要再投回基金中去，分若干年才能拿回，以保持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性。

選股票的3個標(biāo)準(zhǔn)

邱國鷺是堅(jiān)定的價(jià)值投資者，那價(jià)值投資是什么？他認(rèn)為價(jià)值投資就是你需要用5毛錢買1塊錢的東西。高毅資產(chǎn)優(yōu)良的業(yè)績主要來自選股，通過深入研究，選出優(yōu)質(zhì)股票，然后重倉持有。

他們有一套選股票的標(biāo)準(zhǔn)，首先找商業(yè)模式簡單、看得懂的公司，然后看行業(yè)，要符合三個標(biāo)準(zhǔn)：

一是商業(yè)模式要好，賺錢相對容易；

二是行業(yè)壁壘比較高，競爭對手不容易進(jìn)來；

最后，競爭格局要比較清晰，如果行業(yè)還在群雄混戰(zhàn)，很難判斷誰能勝出。一個公司如果商業(yè)模式好，競爭格局又比較清晰，不管宏觀經(jīng)濟(jì)怎么樣，它的基本面都可以不斷超預(yù)期，拿這種股票心里也會比較有底。

來源于高毅資產(chǎn)

如何避免價(jià)值陷阱

價(jià)值投資最需要的是堅(jiān)守,最害怕的是堅(jiān)守了不該堅(jiān)守的。關(guān)鍵是要避開價(jià)值陷阱。

1、被技術(shù)進(jìn)步淘汰的

這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如數(shù)碼相機(jī)發(fā)明之后，主業(yè)是膠卷的柯達(dá)的股價(jià)從14年前的90元一路跌到現(xiàn)在的3元多，就是標(biāo)準(zhǔn)的價(jià)值陷阱。所以價(jià)值投資者一般對技術(shù)變化快的行業(yè)特別謹(jǐn)慎。

2、贏家通吃行業(yè)里的小公司

所謂贏家通吃，顧名思義就是行業(yè)老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，很多行業(yè)的集中度提高是大勢所趨，行業(yè)龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優(yōu)勢只會越來越明顯，這時(shí)，業(yè)內(nèi)的小股票即使再便宜也可能是價(jià)值陷阱。

3、分散的、重資產(chǎn)的夕陽產(chǎn)業(yè)

夕陽產(chǎn)業(yè)，意味著行業(yè)需求沒增長了；重資產(chǎn)，意味著需求不增長的情況下產(chǎn)能無法退出（如退出，投入的資產(chǎn)就作廢了）；分散，意味著供過于求時(shí)行業(yè)可能無序競爭甚至價(jià)格戰(zhàn)。因此，這類股票的便宜是假象，因?yàn)槠淅麧櫩赡軐⒚繘r愈下。

4、景氣頂點(diǎn)的周期股

在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張晚期，低PE的周期股也常是價(jià)值陷阱，因?yàn)榇藭r(shí)的頂峰利潤是不可持續(xù)的。所以周期股有時(shí)可以參考PB和PS等估值指標(biāo)，在高PE時(shí)（谷底利潤）買入，在低PE時(shí)（頂峰利潤）賣出。另外，買賣周期股必須結(jié)合自上而下的宏觀分析，不能只靠自下而上選股。

5、有會計(jì)欺詐的公司

但是這類陷阱并不是價(jià)值股所特有，成長股中的欺詐行為更為普遍。這幾類價(jià)值陷阱有個共性，那就是利潤的不可持續(xù)性，因此，目前的便宜只是表象，基本面進(jìn)一步惡化后就不便宜了。只要能夠避開價(jià)值陷阱，投資可以很輕松：找到便宜的好公司，買入并持有，直到股價(jià)不再便宜時(shí)、或者發(fā)現(xiàn)公司品質(zhì)沒你想象的好時(shí)，賣出。這是一個蠢辦法，但正如《美國士兵守則》所說，若一個蠢辦法有效，那它就不蠢。

未來十年的投資思路

一，從資產(chǎn)配置的角度講，股票比債券好；

二，從商業(yè)模式上看，高利潤的模式優(yōu)于高周轉(zhuǎn)模式，有定價(jià)權(quán)的公司會好于有成本優(yōu)勢的公司；

三，從投資風(fēng)格上看，價(jià)值股好于成長股。

簡而言之，低估值的、有定價(jià)權(quán)的藍(lán)籌股，就是他們新常態(tài)下的投資方向。

此外高毅資產(chǎn)還榮獲2016年七禾網(wǎng)-中國私募100強(qiáng) 第5名http://yfjjl6v.cn/article/305106-1.html

以上文字由基金研究第三方七禾網(wǎng)翁建平撰寫

yfjjl6v.cn 2017-08-25

私募機(jī)構(gòu)：上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)

客服電話：0755-88693999   (周一至周五: 8:15 - 18:45)

官網(wǎng)：https://www.gyasset.com/

成立時(shí)間：2013年5月

投資策略：股票

核心人物：邱國鷺, 卓利偉, 鄧曉峰, 孫慶瑞, 王世宏, 馮柳

管理規(guī)模：100億以上（數(shù)據(jù)來源于私募排排網(wǎng)）

代表產(chǎn)品：高毅鄰山1號遠(yuǎn)望 累計(jì)平均收益： 47.71%（數(shù)據(jù)來源于私募排排網(wǎng)）

公司介紹

上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）是國內(nèi)投研實(shí)力較強(qiáng)、管理規(guī)模較大、激勵制度領(lǐng)先的平臺型私募基金管理公司，專注于資本市場，致力于為優(yōu)秀的投資經(jīng)理配備一流的研究支持、渠道資源、品牌背書、資本對接和運(yùn)營維護(hù)，打造以人為本的企業(yè)文化和扁平化的組織架構(gòu)，讓優(yōu)秀的投資經(jīng)理專注于投資，全力以赴地為投資者創(chuàng)造更佳的收益。

核心人物

邱國璐

現(xiàn)任高毅資產(chǎn)董事長，曾任南方基金管理有限公司投資總監(jiān)和投委會主席、普林瑟斯資本管理公司基金經(jīng)理、奧泰爾領(lǐng)航者對沖基金合伙人、美國韋奇資本管理公司合伙人等職，在基金業(yè)18年的履歷中包含了60億美元私募資產(chǎn)管理公司合伙人、跨國對沖基金共同創(chuàng)始人、2800億公募基金公司投研負(fù)責(zé)人等從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。此外，他還擔(dān)任廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院兼職教授、北京特許金融分析師(CFA)協(xié)會理事。

2016年，在“中國私募基金英華榜”評選中獲2016年度“股票策略最佳產(chǎn)品獎”。

2012年，被評為“基金投資風(fēng)云人物”。

2011年，在“三千萬持有人票選最受尊敬基金公司”活動中被評為“最佳投資總監(jiān)”。

2010年，獲“金鼎獎”基金專戶最佳高端產(chǎn)品獎。

所著的《投資中最簡單的事》一書2014年10月出版后，迅速登上金融投資類新書暢銷榜榜首。

鄧曉峰

高毅資產(chǎn)首席投資官。公募股票型基金8年業(yè)績冠軍（2007年-2014年）；社?；鸾M合9年零6個月10.47倍收益，年化收益率29.1%，累計(jì)為客戶創(chuàng)造235億投資收益。6次獲得中國基金業(yè)金牛獎，中國基金業(yè)金牛獎十周年特別獎得主。

孫慶瑞

高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理。曾任中銀基金權(quán)益投資總監(jiān)，偏股混合型基金6年業(yè)績亞軍，在同期上證指數(shù)下跌58.48%的熊市中獲得44.89%的正收益。曾獲第十屆中國基金業(yè)金牛獎十周年特別獎，基金行業(yè)19年來僅有7位長期業(yè)績優(yōu)異的股票基金經(jīng)理獲此殊榮。孫慶瑞是其中唯一的一位女性基金經(jīng)理。

卓利偉

高毅資產(chǎn)首席研究官。曾任上海景林資產(chǎn)合伙人、建信基金投資部副總監(jiān)。2011年-2015年期間管理過較大規(guī)模的多個私募基金產(chǎn)品與QFII專戶，業(yè)績優(yōu)秀。

馮柳

高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理。民間投資高手。過去14年持續(xù)獲得較高投資回報(bào)，對市場及投資方法有較多獨(dú)到見解和創(chuàng)造性認(rèn)識。國內(nèi)最早在互聯(lián)網(wǎng)上為人所知的價(jià)值投資者之一。曾獲中國證券報(bào)“中國私募金牛獎”之2016年度“股票策略金牛私募投資經(jīng)理”等行業(yè)大獎。

王世宏

高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理。19年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在高瓴資本擔(dān)任總監(jiān)、QFII團(tuán)隊(duì)核心成員，曾在泰康資管擔(dān)任投資經(jīng)理。

公司榮譽(yù)

榮獲2016年七禾網(wǎng)-中國私募100強(qiáng) 第5名http://yfjjl6v.cn/article/305106-1.html

相關(guān)鏈接

私募排排網(wǎng)：高毅資產(chǎn)

http://dc.simuwang.com/company/CO0000025T.html

格上理財(cái)：高毅資產(chǎn)

https://www.licai.com/simu/gongsi-GaoYiZiChan.html

好買：高毅資產(chǎn)

http://simu.howbuy.com/gaoyi/

新浪財(cái)經(jīng)：高毅資產(chǎn)邱國鷺：堅(jiān)持價(jià)值投資 寧數(shù)月亮不數(shù)星星

http://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2016-09-05/doc-ifxvqcts9508085.shtml?timer=tc

中國基金報(bào)：高毅資產(chǎn)董事長邱國鷺：2016年投資機(jī)會與黑天鵝

http://press.chnfund.com/paper/zgjjb/html/2015-12/21/content_766180.htm

中國證券報(bào)：高毅資產(chǎn)管理規(guī)模近百億 鄧曉峰出任首席投資官

http://news.163.com/15/0409/00/AMNGTTLG00014AED.html

中國證券報(bào)：高毅資產(chǎn)邱國鷺：A股價(jià)值投資春天將至

http://fund.eastmoney.com/news/1591,20170424731877150.html

新浪財(cái)經(jīng)：高毅邱國鷺：投資得回歸公司的本質(zhì) 做時(shí)間的朋友

http://finance.sina.com.cn/money/smjj/2017-03-13/doc-ifychhus0960584.shtml

每經(jīng)網(wǎng)：高毅資產(chǎn)邱國鷺關(guān)于5178點(diǎn)一周年的思考：投資離不開常識

http://www.nbd.com.cn/articles/2016-06-15/1013251.html

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yfjjl6v.cn  2017-08-25

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