上周A股市場出現(xiàn)了縮量調(diào)整的態(tài)勢。其中，上證綜指在周五早盤更是一度急跌，最低探至3334.98點，日K線圖的態(tài)勢較為危急。不過，隨著券商股的企穩(wěn)，大盤擔憂情緒有所緩解，A股隨之有所收復失地，下影線的K線顯示出下檔有著一定的支撐。

美聯(lián)儲縮表，資本市場迎來新考驗

就近期A股市場的走勢來說，與周期股的疲軟有著直接的關聯(lián)。比如說黑色金屬指數(shù)已形成雙頭形態(tài)，顯示出市場參與者對周期股的擔憂。這擔憂情緒，一方面是來源于陸續(xù)公布的8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出我國經(jīng)濟運行格局仍偏弱，所以，各路熱錢紛紛套現(xiàn)漲幅較大的前期熱門股。周期股自然首當其沖。

另一方面則是來源于美聯(lián)儲的縮表公告。美聯(lián)儲日前正式宣布今年10月起啟動漸進式被動縮表。1920年以來，美聯(lián)儲共計進行了7次縮表，最近一次是在本世紀初。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，美聯(lián)儲每一次的縮表都會對其他國家經(jīng)濟產(chǎn)生巨大影響，縮表后一年，有的國家表現(xiàn)為物價大幅上漲，有的表現(xiàn)為一兩年后經(jīng)濟大幅下滑，有的表現(xiàn)為三年后資本外流大幅增加。主要是因為縮表將有利于美元的強勢，全球資本將回流美國，所以，新興經(jīng)濟體將面臨著較大的壓力。

美元一旦強勢，不僅僅全球美元計價的資源價格會走低，從而不利于當前A股市場熱錢關注的資源股估值，而且還會使得人民幣貶值預期再度形成，資本外流的壓力隨之增強，這不利于A股市場的資金面情況。有此擔憂，自然會使得部分浮籌套現(xiàn)，A股壓力隨之增強。

有了提前量，A股有望企穩(wěn)

這種擔憂自然有著一定的邏輯。但是，過分擔憂則是不必要的。一是因為我國有著完善的工業(yè)體系，工業(yè)增加值占比持續(xù)提升，由1952年的17.6%提高到2014年的35.85%，增加了1倍多，促進我國工業(yè)實現(xiàn)了由小到大的歷史性轉變。從國際對比來看，1990年我國制造業(yè)占全球的比重為2.7%，居世界第九；到2000年上升到6.0%，居世界第四；2007年達到13.2%，居世界第二；2010年為19.8%，躍居世界第一。2013年，我國制造業(yè)產(chǎn)出占世界比重達到20.8%，連續(xù)4年保持世界第一大國地位。在500余種主要工業(yè)產(chǎn)品中，我國有220多種產(chǎn)量位居世界第一。有著如此完善的工業(yè)體系和強大的制造業(yè)，是對抗強勢美元的信心源泉。

二是因為相關政策已作出了預先部署。中國央行早在8月悄然“縮表”。上周央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，我國貨幣當局資產(chǎn)負債表規(guī)模為347144億元，較7月底減少3466億元，是今年3月以后的再次“縮表”。先人一步，有利于為人民幣匯率提供更多彈性，打開了人民幣對抗強勢美元的戰(zhàn)略空間。

所以，對于美聯(lián)儲的縮表后對全球經(jīng)濟、A股的影響，可以重視，但不宜過于擔憂。更何況，當前A股的人氣股、指標股的籌碼大多鎖定，尤其是證金、匯金、國內(nèi)的保險機構、公募基金等實力機構持有大量的大金融產(chǎn)業(yè)股，他們是影響著上證綜指、上證50指數(shù)的核心力量，他們的信心往往會體現(xiàn)在這些個股的股價走勢上，就如同周五午市的券商股再度企穩(wěn)回升一樣。所以，對A股的走勢仍可期待。

當然，對短線來說，畢竟成交量有所萎縮，也面臨著長假時間窗口即將開啟。所以，對本周的A股市場走勢，可期待，但不宜盲目樂觀。上證綜指仍有望圍繞3350點上下拉鋸。如果大金融產(chǎn)業(yè)股再度企穩(wěn)的話，不排除再度擺出沖擊3400點的可能性。所以，在操作中，仍可持股。同時，將倉位放在芯片替代、人工智能等產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的品種。另外，對大金融產(chǎn)業(yè)股中的金融控股平臺概念股、券商股也可跟蹤。