宏源期貨白糖早評(píng)：短線看，鄭糖仍維系區(qū)間震蕩的特點(diǎn)

要點(diǎn)

1.原糖：受巴西產(chǎn)量下滑的提振，原糖03合約企穩(wěn)在14美分一線，目前處于上下兩難。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（9月22日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)6540-6570元/噸（-5）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6590元/噸（0）；湛江中間商廣東新糖報(bào)價(jià)6480元/噸（30）； 昆明中間商新糖報(bào)價(jià)6310-6340元/噸（0）。

3.鄭糖盤(pán)面回顧：昨日（9月22日），SR1801合約開(kāi)盤(pán)6143，收漲23點(diǎn)（漲幅0.38%），報(bào)收6155，減倉(cāng)18380手，持倉(cāng)為674786手。

4. 2017中國(guó)糖業(yè)博覽會(huì)新聞發(fā)布會(huì)在京召開(kāi)，中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)賈志忍在會(huì)上宣布，首屆中國(guó)糖業(yè)博覽會(huì)（簡(jiǎn)稱“糖博會(huì)”）將于11月2—4日在廣西南寧國(guó)際會(huì)展中心舉辦。

5. 普氏能源資訊旗下農(nóng)業(yè)分析機(jī)構(gòu)金斯曼（Kingsman）近日表示，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)2018/19榨季糖產(chǎn)量或?qū)⒔抵?年來(lái)新低，因蔗齡變老、甘蔗單產(chǎn)下降且乙醇用蔗比例上升。金斯曼預(yù)計(jì)南巴西18/19榨季糖產(chǎn)量為3399萬(wàn)噸，同比下降210萬(wàn)噸，為2015/16榨季（3122萬(wàn)噸）以來(lái)新低；榨蔗量也預(yù)計(jì)降至4年來(lái)新低5.75億噸：由于新蔗種植率偏低，下榨季該地區(qū)甘蔗平均蔗齡將增至3.8-4年，加上目前的干旱狀況，甘蔗單產(chǎn)預(yù)計(jì)將下降；甘蔗糖醇比例方面，假設(shè)目前巴西乙醇對(duì)食糖的價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)，下榨季南巴西甘蔗制糖比預(yù)計(jì)將下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，至46.3%。

6．近日澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局（Abares）將17/18榨季紐約原糖均價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)2美分/磅至13美分/磅，為2007/08榨季（11.7美分/磅）以來(lái)最低水平；17/18榨季全球食糖過(guò)剩預(yù)估也上調(diào)280萬(wàn)噸至580萬(wàn)噸。

小結(jié)：由于國(guó)際糖暫時(shí)企穩(wěn)，上下兩難，對(duì)國(guó)內(nèi)卻失去了輸入性的炒作因素。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格倒掛，主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存容量有限，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期貨貼水較大，因此鄭糖也失去單邊下跌的動(dòng)能，短線上看801仍然擺脫不了6100-6200的區(qū)間震蕩特點(diǎn)。操作上臨近長(zhǎng)假，建議多空逐步減倉(cāng)規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)。