1、現(xiàn)貨價(jià)格：10 月 9 日，受國(guó)慶長(zhǎng)假期間鋼坯上漲影響，螺紋、熱卷現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超 2%，唐山焦炭跌 50 至 2240 元/噸，鐵礦、焦煤價(jià)格基本持穩(wěn)

2、期貨升貼水：10 月 9 日，黑色系主力期價(jià)貼水幅度均擴(kuò)大，目前鐵礦、焦煤、焦炭貼水幅度均偏大。

3、利潤(rùn)情況：10 月 9 日，螺紋鋼、熱卷的生產(chǎn)利潤(rùn)有所增加，兩者的利潤(rùn)率處于偏高位置。

4、庫(kù)存情況：截至 9 月 29 日，焦煤港口庫(kù)存略有下降，但鋼廠不焦化廠庫(kù)存升至偏高位置。焦炭港口庫(kù)存、鋼廠及焦化廠庫(kù)存均有所增加。鐵礦的港口庫(kù)存不鋼廠庫(kù)存均小幅增加。截至 10 月 8 日，螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存在國(guó)慶長(zhǎng)假期間增 35.6 萬(wàn)噸，熱卷社會(huì)庫(kù)存增 22 萬(wàn)噸，庫(kù)存增幅略偏大。

5、小結(jié)

（1）焦煤、焦炭：鋼廠開(kāi)工受檢修及環(huán)保影響回落，而鋼廠焦炭庫(kù)存、焦化廠焦煤庫(kù)存增至偏高位置，后期補(bǔ)庫(kù)意愿將減弱，驅(qū)動(dòng)向下。從持有收益率來(lái)看，煤焦估值偏低，預(yù)計(jì)煤、焦期價(jià)震蕩略偏弱運(yùn)行。

（2）鐵礦：鋼廠開(kāi)工回落，鐵礦需求偏弱，而外礦發(fā)貨及港口到貨量回升，后期供應(yīng)壓力較大，驅(qū)動(dòng)向下，估值偏低，預(yù)計(jì)鐵礦期價(jià)將震蕩略偏弱運(yùn)行。

（3）螺紋、熱卷：進(jìn)入十月以后，環(huán)保限產(chǎn)將逐步落地，后期鋼材產(chǎn)量有望下降。但目前宏觀悲觀預(yù)期仍主導(dǎo)市場(chǎng)，疊加近期鋼材庫(kù)存有所累積，打壓期價(jià)，驅(qū)動(dòng)中性，估值略偏低，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期將震蕩運(yùn)行。