上周，A股市場(chǎng)強(qiáng)勁回升。雖然上周一高開(kāi)低走，但當(dāng)日上證指數(shù)仍上漲0.76%。在接下來(lái)的四個(gè)交易日中，上證指數(shù)持續(xù)收出四根陽(yáng)線。可以樂(lè)觀地推測(cè)，上周A股市場(chǎng)用一根跳空式的、長(zhǎng)陽(yáng)式的周K線拉開(kāi)了四季度的樂(lè)觀行情序幕。

熱點(diǎn)此起彼伏銜接力度較好

近期A股市場(chǎng)走勢(shì)較為獨(dú)特。一是熱點(diǎn)此起彼伏，市場(chǎng)熱點(diǎn)銜接順當(dāng)，使得A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)行情得以延續(xù)。比如說(shuō)，在上周前半周，鋼鐵、焦炭等周期產(chǎn)品期貨價(jià)格持續(xù)下跌，周期股股價(jià)也隨之大幅走低，抑制了市場(chǎng)參與者追漲的意愿。但隨著這些周期產(chǎn)品期貨價(jià)格的回升，近期周期類個(gè)股股價(jià)也迅速回穩(wěn)，上周五更是推動(dòng)A股漲升的引擎之一。與此同時(shí)，環(huán)保股在上周五午市后掀起漲停潮，說(shuō)明市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)A股走勢(shì)仍然充滿信心，所以調(diào)整充分的板塊走勢(shì)才會(huì)再度走強(qiáng)。

二是產(chǎn)業(yè)政策已成為拉動(dòng)個(gè)股或板塊起航的號(hào)角。比如說(shuō)醫(yī)藥板塊，雖然去年下半年以來(lái)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)增速回升，但醫(yī)藥股股價(jià)一直沒(méi)有實(shí)現(xiàn)突破。不過(guò)，在上周，伴隨著醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)支持政策持續(xù)出臺(tái)，激發(fā)了各路資金加倉(cāng)醫(yī)藥股。醫(yī)藥板塊持續(xù)活躍，使得恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥等個(gè)股股價(jià)形成上升加速趨勢(shì)，迪安診斷、泰格醫(yī)藥等個(gè)股走勢(shì)則底部放量突破。在創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥股的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)重返年線，彰顯當(dāng)前多頭已控制A股市場(chǎng)格局。這說(shuō)明，中長(zhǎng)線資金積極加倉(cāng)等主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)對(duì)當(dāng)前A股維持強(qiáng)勢(shì)格局影響較大。

放量更好縮量也可以震蕩前行

不過(guò)，在熱點(diǎn)此起彼伏、A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯的大背景下，滬深兩市的成交量卻一直未能有效放大。其中，滬市成交量甚至還不及國(guó)慶前的交易數(shù)據(jù)。據(jù)經(jīng)典技術(shù)理論觀察，量不會(huì)騙人，無(wú)量上漲則虛。也就是說(shuō)，只有成交量持續(xù)放大，A股市場(chǎng)才會(huì)積累持續(xù)的漲升能量。如果縮量，A股或難以前行。

但是，今年以來(lái)這一經(jīng)典技術(shù)理論的分析與判斷似已失效。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)一直在上升通道中運(yùn)行，成交量水平一定程度上比前兩年萎縮了。主要是因?yàn)?，?dāng)前A股市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)、投資者偏好發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化。以往A股市場(chǎng)中的投資行為偏好于短線操作，如爆炒新股或高送轉(zhuǎn)股等，使得當(dāng)時(shí)A股交易的換手率很大。當(dāng)時(shí)成交量越大，指數(shù)就會(huì)隨之不斷上行。

當(dāng)前，隨著證金、匯金等長(zhǎng)期實(shí)力機(jī)構(gòu)的參與，市場(chǎng)參與者的行為發(fā)生了積極的變化。越來(lái)越多的個(gè)股運(yùn)行在上升通道中，但成交量卻持續(xù)萎縮，說(shuō)明市場(chǎng)參與者的持股心態(tài)良好，持股時(shí)間延長(zhǎng)，大大下降了換手率，籌碼也越來(lái)越被鎖定。所以，盡管成交量沒(méi)有放大，但也能形成強(qiáng)大的買(mǎi)盤(pán)力量，推升A股股指的前行。

綜上所述，隨著長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)進(jìn)入，養(yǎng)老金、社?；稹⒓易逍磐?、險(xiǎn)資等實(shí)力機(jī)構(gòu)力量將進(jìn)一步增強(qiáng)，未來(lái)A股成交量可能不會(huì)持續(xù)放大，籌碼的鎖定性會(huì)變得越來(lái)越好。在這種市場(chǎng)背景下，只有市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)略有增加，就能推動(dòng)A股指數(shù)重心不斷上移。所以，縮量也能推動(dòng)大盤(pán)股指持續(xù)上漲。在操作中，建議投資者沒(méi)有必要過(guò)于糾結(jié)于成交量放大與否的變化上，重點(diǎn)應(yīng)放在對(duì)個(gè)股或行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷上。就目前來(lái)看，煤改氣、人工智能、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)較為樂(lè)觀，仍可低吸。