10月16日，Shibor市場二漲六跌，短期利率繼續(xù)下行，中長期利率延續(xù)窄幅波動。進入四季度后，短期資金供求趨松。代表性利率的7天Shibor回落0.36個基點至2.8480%，環(huán)比上周同期小幅下行。美國數據好于預期，但美聯(lián)儲議息會議聲明透漏，12月加息需謹慎。這導致美元指數反彈受阻，人民幣匯率也開始反復，暫無明確方向。隔夜利率下跌1.10個基點至2.5940%，環(huán)比上周同期大幅下行。14天利率微跌1.39個基點至3.7784%。一個月利率下跌0.63個基點至4.0427%，繼續(xù)在4%附近振蕩。9月的通脹指數繼續(xù)位于2%以下，彰顯國內總需求略微不及預期。四季度經濟發(fā)展進入收尾階段，資金需求明顯變化。中長期利率繼續(xù)高位振蕩，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.3668%、4.3875%、4.3978%、4.4012%。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報價

近期上證綜指走勢目前處于振蕩階段，暫時沒有明確的方向。從上證綜指日K線走勢技術層面分析，布林通道開口較窄，面臨方向選擇，多條均線交織，量能萎縮，我們更傾向于大盤或將迎來調整。從基本面上分析，我們認為未來不確定性增加。供給側改革影響趨弱。經過近幾年的改革，一些行業(yè)開始出現(xiàn)供不應求，產品價格大幅上行。如果不能有效控制，或將導致一些產能死灰復燃。9月國內新增信貸1.27萬億元，高于市場預期。從全年信貸規(guī)?？紤]，四季度新增信貸或將收縮，避免流動性泛濫。我們認為，近期股市面臨調整，投資者可適當套保。