七禾網(wǎng)4、有些客戶在使用貴團(tuán)隊(duì)的策略的過(guò)程中，可能會(huì)手工去干預(yù)程序化交易。你們是如何看待手工干預(yù)程序化這樣的行為的？對(duì)于這些客戶，你們有什么建議？

盈利軍師：對(duì)于初入程序化交易的投資者，都不可避免人工去干預(yù)程序的單子，很多趨勢(shì)策略都是反人性的思路，如果一個(gè)策略的思路能適應(yīng)大部分操作者的思路，那這個(gè)策略肯定是不可行的，因?yàn)榇蟛糠植僮髡叨际呛茈y盈利的。接受程序化交易需要一個(gè)過(guò)程，我們接觸的大部分客戶，都是做錯(cuò)的單子不干預(yù)，而盈利的單子拿不住，有一點(diǎn)利潤(rùn)就離場(chǎng)，結(jié)果這筆單子盈利豐厚。吃過(guò)幾次虧，就會(huì)放棄干預(yù)的念想，完全執(zhí)行程序化。當(dāng)然，人機(jī)結(jié)合是操作的最高境界，通過(guò)程序來(lái)開(kāi)倉(cāng)，人為判斷平倉(cāng)位置，不過(guò)能做好的人是鳳毛麟角。我們希望使用程序化交易的投資者沒(méi)有成熟的干預(yù)理念前，還是堅(jiān)持完全程序化操作。

七禾網(wǎng)5、也就是說(shuō)盡量別干預(yù)程序化策略的運(yùn)行。目前貴團(tuán)隊(duì)對(duì)外分享的程序化交易策略總共有多少個(gè)？這些策略主要可以分為哪些類型？每種類型策略的最大特點(diǎn)是什么？

盈利軍師：我們團(tuán)隊(duì)目前研發(fā)的成熟策略有一百多套，主要類型有日內(nèi)策略、隔夜趨勢(shì)策略、帶資金管理的加減倉(cāng)策略、類網(wǎng)格策略、統(tǒng)計(jì)套利策略。大部分策略回撤控制比較嚴(yán)格，注重盈虧比，交易頻率都不高。

七禾網(wǎng)6、在貴團(tuán)隊(duì)分享的策略當(dāng)中，有一些是加減倉(cāng)策略。加倉(cāng)的方法有多種，比如金字塔加倉(cāng)、倒金字塔加倉(cāng)，你們使用的加倉(cāng)方法主要是什么？

盈利軍師：市場(chǎng)上的加倉(cāng)有兩大方向，第一種是逆勢(shì)加倉(cāng)，也是使用人數(shù)較多的一種，就是開(kāi)倉(cāng)方向錯(cuò)誤后，虧損到一定程度，再增加同方向的頭寸，可能倉(cāng)位更重，這種逆勢(shì)加倉(cāng)的好處是遇到行情反轉(zhuǎn)會(huì)很快回本，在特定的行情內(nèi)可以做到平倉(cāng)勝率100%，如遇特大單邊行情，最終會(huì)因資金不夠繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，導(dǎo)致巨大虧損。如果根據(jù)資金容量制定止損策略，可一旦止損觸發(fā)，幾個(gè)月甚至幾年的利潤(rùn)都會(huì)回吐完畢。還有一種是順勢(shì)加倉(cāng)，也是我們比較常用的方式。金字塔加倉(cāng)特點(diǎn)是初始風(fēng)險(xiǎn)較大，做對(duì)后由于加倉(cāng)手?jǐn)?shù)逐漸降低，利潤(rùn)增加有限；倒金字塔加倉(cāng)特點(diǎn)是初始風(fēng)險(xiǎn)較小，做對(duì)后加倉(cāng)手?jǐn)?shù)逐漸增加，雖會(huì)大幅增加利潤(rùn)，但成本抬高幅度較大，行情一旦反轉(zhuǎn)，浮盈回吐嚴(yán)重。

我們用的比較多的是等額加倉(cāng)，每次加倉(cāng)手?jǐn)?shù)是固定的，與前兩種加倉(cāng)方式比較，風(fēng)險(xiǎn)居中，收益也居中。

七禾網(wǎng)7、在貴團(tuán)隊(duì)分享的這么多類型的策略當(dāng)中，有一些策略是1分鐘、5分鐘等比較短周期的策略，有些人認(rèn)為，短周期的策略交易頻率高，時(shí)效性比較差，需要經(jīng)常調(diào)整。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，你們?cè)趺纯矗?/span>

盈利軍師：1分鐘、5分鐘只是策略執(zhí)行的周期，策略交易思路統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)量可能是幾百根或幾千根1分鐘的K線，策略的開(kāi)平倉(cāng)條件可能是根據(jù)日線，也可能是根據(jù)周線。因此1分鐘只是策略使用周期，這樣周期小了數(shù)據(jù)量更大，樣本數(shù)量放大，策略的適應(yīng)性也就更強(qiáng)。大部分策略平均2-3天交易一筆。

七禾網(wǎng)8、也就是說(shuō)一筆交易不是在1分鐘內(nèi)或者5分鐘內(nèi)完成的。在貴團(tuán)隊(duì)分享的策略當(dāng)中有一些是組合策略，你們認(rèn)為怎樣做策略組合，才能提高組合的整體效果？組合策略和單策略相比，有哪些優(yōu)點(diǎn)？

盈利軍師：很多剛開(kāi)始研發(fā)程序化策略的投資者都有一個(gè)共性，就是想把一個(gè)策略優(yōu)化到完美，可以適應(yīng)任意行情，可以適合任何品種，其實(shí)這種“圣杯”似的策略根本不存在，策略的基礎(chǔ)還是交易思路，以盤口作為下單依據(jù)的高頻交易，在不活躍的品種上也無(wú)法實(shí)施，不可能有一種思路可以適合任何品種、適用任意行情，那么就需要增加新的策略來(lái)彌補(bǔ)老策略所不能適應(yīng)的品種和行情。因此，多品種、多周期、多策略組合使用可以讓賬戶資金曲線更加平滑，同時(shí)，根據(jù)品種間的差異性及不同策略之間的差異性，可以大幅降低賬戶的風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)9、有些人做程序化交易比較看重策略的普適性，貴團(tuán)隊(duì)分享的策略當(dāng)中，主要是針對(duì)單品種的策略，你們是如何看待策略的普適性的？

盈利軍師：所謂普適性都是廣義上的應(yīng)用，比如我們策略的基本思路可以適用到國(guó)內(nèi)商品期貨、股指期貨、股票、外匯、外盤，只要是波動(dòng)活躍的走勢(shì)類投資品種都可以。但在實(shí)際應(yīng)用中，根據(jù)各品種特有的特征、點(diǎn)位、波動(dòng)率等，同一個(gè)策略在這些品種上肯定是有好壞之分，我們是選擇了在當(dāng)前品種上最合適的、適應(yīng)性最好的策略來(lái)使用，其它品種也都根據(jù)特有的走勢(shì)特征制定策略。原則上一個(gè)優(yōu)秀的策略是具有很強(qiáng)的普適性，實(shí)盤應(yīng)用中要根據(jù)品種不同來(lái)選擇不同的策略，讓賬戶的風(fēng)險(xiǎn)最小、利潤(rùn)最大化。

七禾網(wǎng)10、在程序化交易中，滑點(diǎn)是一大難題，在貴團(tuán)隊(duì)分享的策略中，滑點(diǎn)的影響大不大？

盈利軍師：滑點(diǎn)是每個(gè)程序化策略不可避免的因素，降低滑點(diǎn)有兩個(gè)途徑，一是選擇活躍品種，分散資金，增加更多的策略；二是降低交易頻率。目前我們的策略在實(shí)盤交易的有上百套，交易成交量最活躍的十幾個(gè)品種，大部分策略平均交易周期是2-3個(gè)交易日做單，從盈虧比上及長(zhǎng)期交易結(jié)果看，滑點(diǎn)對(duì)賬戶整體收益不是太大。

七禾網(wǎng)11、看來(lái)貴團(tuán)隊(duì)通過(guò)這些方法降低了滑點(diǎn)成本。貴團(tuán)隊(duì)的策略庫(kù)中有不少交易策略，你們也研究了很多策略。在你們看來(lái)，在市場(chǎng)上表現(xiàn)優(yōu)秀的交易策略，都有哪些共同的特點(diǎn)？如何去評(píng)判一個(gè)策略的好壞？

盈利軍師：我們覺(jué)得單個(gè)策略沒(méi)有太優(yōu)秀一說(shuō)，盈利高的策略可能回撤就要大一些，回撤小的模型盈利會(huì)少一些，各有優(yōu)缺點(diǎn)，用戶根據(jù)自己的需求選取適合自己的就是最好的。所謂優(yōu)秀可能是幾個(gè)策略組合到一起，使資金曲線更加平滑。

評(píng)價(jià)一個(gè)策略的好壞，主要看在相同使用資金情況下，總利潤(rùn)、損益回撤、盈虧比、平均盈虧、交易頻率等幾個(gè)參數(shù)。最基本的是回撤不能太大，然后交易頻率適中。

七禾網(wǎng)12、看來(lái)評(píng)價(jià)策略的好壞不是只看盈利多少，還有很多其它數(shù)據(jù)要參考。貴團(tuán)隊(duì)在七禾網(wǎng)程序化排行榜注冊(cè)了“資本7號(hào)”實(shí)盤賬戶，你們當(dāng)前的實(shí)盤交易中，總共有多少個(gè)交易策略？每個(gè)策略的最大特點(diǎn)是什么？是否也會(huì)用到對(duì)外分享的策略？

盈利軍師：“資本7號(hào)”實(shí)盤賬戶是2016年8月份開(kāi)始交易的一個(gè)賬戶，期初倉(cāng)位不重，主做安全墊，有盈利后，利用利潤(rùn)包含后期可能出現(xiàn)的最大回撤來(lái)增加倉(cāng)位?，F(xiàn)在該賬戶權(quán)益是338萬(wàn)，凈值是1.51，最大回撤10.77%，本金最大回撤是4.3%。共加載了76個(gè)策略，交易16個(gè)品種，大小周期結(jié)合，有做小波段、有做大波段，多品種之間互相對(duì)沖，有時(shí)單品種之間也會(huì)形成對(duì)沖，再配合加減倉(cāng)策略的資金管理。對(duì)外分享的策略也基本都在這個(gè)賬戶里跑著。