在資金需求下降以及貨幣政策趨緊的共同作用下，上周Shibor呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。截至11月10日，隔夜、1周、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年利率分別報(bào)收于2.717%、2.8455%、4.4747%、4.4569%、4.4482%、4.4573%，較11月3日分別上升13.98、2.06、5.3、4.04、2.47、2.35個(gè)基點(diǎn)。

從貨幣的供應(yīng)情況來(lái)看，為了平抑利率的持續(xù)上升，央行自十月以來(lái)的貨幣政策一直處于穩(wěn)健偏寬松的狀態(tài)，這緩解了資金偏緊的局面。特別是經(jīng)過(guò)本月的超量中期借貸便利（MLF）續(xù)作之后，貨幣政策的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，資金的使用成本明顯降低。從央行的角度來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)的利率水平相對(duì)其他主要經(jīng)濟(jì)體明顯偏高，利率上升會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用，因此不會(huì)縱容利率持續(xù)上升。除此之外，通常情況下“十一”長(zhǎng)假過(guò)后，市場(chǎng)的資金需求進(jìn)入階段性下降，這為年底的資金需求高峰提供了緩沖期。但是今年十月的資金需求并沒(méi)有出現(xiàn)規(guī)律性的下降，一旦這種利率的上升和年底的資金需求高峰疊加，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。因此，從央行的角度考慮，近期引導(dǎo)利率下降將會(huì)是目前貨幣政策的主要指導(dǎo)方向。因此，后期市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入十月和年底資金需求高峰的真空期，利率下降將會(huì)是大概率事件。

不過(guò)需要注意的是，英國(guó)近期加息，12月美國(guó)也大概率加息，人民幣貶值的壓力較大。由于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)存在泡沫，利率大幅走低也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利，這意味著近期利率回調(diào)的幅度也相對(duì)有限。