不要雞湯

最近從美股到港股，從大藍(lán)籌到中小創(chuàng)，你方蹲完我來(lái)蹲，指數(shù)雖然跌幅不大，很多人的賬戶卻遭遇了有史以來(lái)最大的回撤。

最近看到很多雞湯，比如“價(jià)值投資穿越牛熊”，比如“持有好股票最終會(huì)賺更多”，又比如“下跌是好機(jī)會(huì)沒(méi)滿倉(cāng)的快滿倉(cāng)”。

說(shuō)起來(lái)道理是不錯(cuò)，然而雞湯雖然有營(yíng)養(yǎng)，但奈何并不能充饑，喝多了弄不好還要中毒。

總是聽(tīng)人說(shuō)，“道理都懂，卻依然過(guò)不好一生”。

是這樣沒(méi)錯(cuò)了，在風(fēng)云變幻的金融市場(chǎng)，更是如此。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是個(gè)放大器，會(huì)放大每個(gè)人的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)，會(huì)把你的貪婪、恐懼、無(wú)知暴露的徹徹底底。

這些道理誰(shuí)不懂？為什么大多數(shù)人會(huì)在股市上賠錢？這種時(shí)候，雞湯未必合用。

“長(zhǎng)期來(lái)看，股票是最好的”

很多人打開(kāi)一百年的道指K線圖，告訴你，你看，中間雖然有波動(dòng)，但最終一路向上，持有吧。沒(méi)事的。

然而你沒(méi)注意到的，是放在一百年中的那些小下跌，放大到一個(gè)人可以投資的20、30年黃金時(shí)間中，也許所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你的想象。

謬誤永遠(yuǎn)出現(xiàn)在很多看似正確的結(jié)論中。比如，總是拿美國(guó)這樣的，世界歷史看也很少出現(xiàn)的，基本上沒(méi)有中斷過(guò)的股市走勢(shì)圖說(shuō)事真的好嗎。

即使美國(guó)自己，也出現(xiàn)過(guò)幾十年后股指才再創(chuàng)新高的情況。有人又要說(shuō)，我不買指數(shù)，精選個(gè)股不就完了嗎？

可以。不過(guò)你別忘了那些曾經(jīng)如日中天的“好股票”，現(xiàn)在已經(jīng)不見(jiàn)蹤跡。據(jù)說(shuō)1930年代道指成分股到現(xiàn)在只剩一家還在。曾經(jīng)的諾基亞，曾經(jīng)的北電，曾經(jīng)的希爾斯，曾經(jīng)的柯達(dá)，誰(shuí)不是“好股票”？

股票是最好的，買買買，2007年的上證不答應(yīng)，中石油也不答應(yīng)，2015年至今的將近3000只中小股票更不會(huì)答應(yīng)。

最慘的人

市場(chǎng)上最慘的人是什么人？不是越跌越低依然堅(jiān)定看多的人。也不是越漲越高依然看空的人。

而是在上漲過(guò)程中不斷看空，最后終于受不了別人賺錢自己不賺的心理壓力，接了最后一棒的人。也是在下跌過(guò)程中堅(jiān)信自己是價(jià)值投資者，絕對(duì)不會(huì)賣，誰(shuí)知道利空消息越來(lái)越多，賬面資產(chǎn)不斷縮水，最終崩潰底部交出帶血籌碼的人。

你的意志是否堅(jiān)定，很可能與你自己的想象不同。你是一個(gè)人，你有人性。人性的意思就是貪婪恐懼。

很可能你并非那么堅(jiān)定的人。如果你不是，那你就是最慘的人?？上В@件事你事先并不知道。

隨機(jī)

如果我說(shuō)，很多人看起來(lái)很好的投資業(yè)績(jī)，是隨機(jī)性帶來(lái)的，恐怕會(huì)有89.33%的人罵我是sb。

實(shí)力，實(shí)力才是最重要的。

也許是吧。但我還是相信隨機(jī)。

今年你的成績(jī)好，成績(jī)不好，隨機(jī)成分很大。最近五年的成績(jī)好，最近五年成績(jī)差，隨機(jī)成分會(huì)小一點(diǎn)。最近十年的成績(jī)好，或者十年都很差，這時(shí)候隨機(jī)的成分就小很多，然而還是有。

記得我之前總是說(shuō)的那個(gè)100個(gè)人兩兩對(duì)決猜拳嗎。猜到最后的“猜拳之王”，總結(jié)自己的猜拳經(jīng)驗(yàn)，你去學(xué)習(xí)，會(huì)成為猜拳之王嗎。

大宵說(shuō)，看一個(gè)人，看五年。很有道理。不過(guò)我更愿意改成十年。

可惜，這個(gè)市場(chǎng)上的人并沒(méi)有那么大的耐心。所以經(jīng)常性的會(huì)出現(xiàn)所謂的價(jià)值毀滅。

也就是說(shuō)，一個(gè)基金，公募也好，私募也好，某一年表現(xiàn)很好，于是申購(gòu)踴躍，規(guī)模大增。第二年一個(gè)不小心，就會(huì)發(fā)生價(jià)值毀滅。比如好的那年規(guī)模1億，翻了1倍賺了1億。規(guī)模變成20億，跌了30%，賠了六億。這時(shí)候就可以說(shuō)，價(jià)值毀滅了五個(gè)億。2015年的私募冠軍前幾天好像剛剛清盤。躲過(guò)了股災(zāi)，卻沒(méi)躲過(guò)“大牛市”。

牛市中表現(xiàn)不錯(cuò)，熊市中控制風(fēng)險(xiǎn)，有那么兩三輪，基本上你就知道如何判斷一個(gè)人是否隨機(jī)成功了。

然而，判斷好了也沒(méi)用。沒(méi)準(zhǔn)就在你買入的那一年，隨機(jī)成功結(jié)束了。

人有隨機(jī)，策略有隨機(jī)，風(fēng)格有隨機(jī)，大小盤有隨機(jī)。當(dāng)然，你不會(huì)同意我。因?yàn)?017年是A股的“價(jià)值投資元年”，價(jià)值股漲是因?yàn)橐院驛股只有大盤價(jià)值股會(huì)漲了，會(huì)出現(xiàn)價(jià)值溢價(jià)了，絕不是隨機(jī)。然而奇怪的是，好像2004年我就聽(tīng)過(guò)這樣的說(shuō)法了，難道是我失憶了嗎？

無(wú)論倉(cāng)位如何，無(wú)論浮虧多少，無(wú)論是你想補(bǔ)倉(cāng)還是止損。

冷靜

記住兩個(gè)字：冷靜。

先安靜下來(lái)，然后回憶你的投資策略，看看有沒(méi)有漏洞。沒(méi)有問(wèn)題就堅(jiān)決執(zhí)行。執(zhí)行之后發(fā)現(xiàn)效果不好，以后再修改策略。

不要讓你的情緒，讓別人說(shuō)的話，讓大v的唱多鼓勵(lì)，讓身邊散戶的焦慮影響你的情緒。

冷靜做你自己計(jì)劃好的事。就這么簡(jiǎn)單。