根據(jù)財視中國旗下金融智庫財視研究院的《2017中國對沖藍皮書》研究顯示，2017年，亞太地區(qū)（不含中國內(nèi)地）對沖基金占據(jù)主導(dǎo)地位的投資人是：養(yǎng)老基金、生命健康基金、保險公司、各類基金會、第三方市場投資者以及部分融資業(yè)務(wù)從業(yè)者、家族辦公室、母基金、管理賬戶平臺、私人銀行、天使投資人和高凈值人群。亞太對沖基金策略豐富，其中多空對沖策略最為重要，占比前三的為Long-short Equities（多空策略）為40.5%，Bottom-Up（自下而上型投資策略）為19.5%，F(xiàn)ixed income（固定收益策略）為9.1%。

至于國內(nèi)市場，截止2017年底，已登記的私募管理人共22446家，私募基金共備案66418只，管理基金數(shù)量為32216只。平均單位管理人管理的基金數(shù)量攀升至3.8只?；鹱怨芾砣伺c國內(nèi)高凈值人群分布高度重合。華東地區(qū)（除臺灣省）占比超過四成，為全國之最。

（會議現(xiàn)場）

在此背景下，由財視中國主辦的“第五屆對沖基金中國年會”于2018年4月21日在上海隆重舉行，年會得到AIMA、CFA Insitute、康州對沖基金協(xié)會、CAIA協(xié)會、家族辦公室聯(lián)盟、Harneys、東英投資管理、GPP、歐洲期貨交易所、言起投資、歐笙投資、瑞麟集團、阿法金融、Backstop Solutions Group、金恪家族辦公室、Apex Fund Services、老虎證券、云溪基金、厚石天成投資、Enfusion、Gavekal的大力支持，并匯聚來自對沖基金行業(yè)頂級投資人、投資機構(gòu)、基金管理人共計300余人到會。

（財視中國助理副總裁姚晶睛）

財視中國助理副總裁姚晶睛作為開幕致辭嘉賓出席會議并指出，過去的2017年是對沖基金的轉(zhuǎn)折之年。近五年來，對沖基金整體規(guī)模及影響力不斷擴大，隨著行業(yè)監(jiān)管的加強及企業(yè)內(nèi)部管理制度的不斷完善，私募基金行業(yè)已邁入新的紀(jì)元，逐步擺脫過去魚龍混雜、監(jiān)管缺失的局面。

同時她還根據(jù)財視中國旗下金融智庫財視研究院的《2017中國對沖藍皮書》研究指出以下幾點：一，國內(nèi)私募行業(yè)已經(jīng)涌現(xiàn)出一批“領(lǐng)頭羊”企業(yè)，這些企業(yè)都擁有穩(wěn)定的資金來源和良好的行業(yè)口碑，短期內(nèi)私募行業(yè)兩級分化的趨勢不會改變；二，香港9號牌照等海外投資渠道受到熱捧，整個對沖行業(yè)的國際流動性將繼續(xù)增強；三，隨著監(jiān)管大潮的進一步收緊，許多具有良好口碑和成熟體系的海外對沖開始進入內(nèi)地，在給投資者提供更多選擇的同時，其自身所具有的一些優(yōu)異特質(zhì)也必然會對中國對沖行業(yè)帶來新的啟示和挑戰(zhàn)。

（CAIA協(xié)會亞太區(qū)董事總經(jīng)理Joanne Murphy）

CAIA協(xié)會亞太區(qū)董事總經(jīng)理Joanne Murphy以全球視角分析對沖基金行業(yè)概況，她指出，行業(yè)的快速發(fā)展給整個對沖基金市場帶來了很多機會，過去數(shù)年中，對沖基金的總資產(chǎn)規(guī)模呈快速上漲趨勢。在亞洲市場，越來越高的投資回報吸引了世界各地的投資者，將來，會有更多的對沖基金投資者進入亞洲市場，特別是中國。

（明得浩倫創(chuàng)始人、首席投資官孔令坤）

在“A股市場2018前景展望”為主題的圓桌討論中，明得浩倫創(chuàng)始人、首席投資官孔令坤表示，中國的A股市場容量很大，價值投資、基本面投資、量化投資都有廣闊的發(fā)展空間。只有在因子的有效性和風(fēng)險方面進行專業(yè)的研究和風(fēng)險規(guī)避，才能使得策略長期進行，所以夯實研究基礎(chǔ)十分重要。另外，隨著市場的有效性越來越強，量化中性策略的預(yù)期收益率可能不如前幾年，但仍屬于大類資產(chǎn)配置，從長期來看會有8到10個點的出口。

（Harneys高級律師Marc Parrott）

Harneys高級律師Marc Parrott在演講“選擇正確的基金架構(gòu)”中提到，設(shè)立離岸基金的一方面是因為它能更好地做到稅務(wù)中性，另一方面是它具有可預(yù)測性，而且監(jiān)管方面的強制要求相對較少。此外，相較岸上的基金，離岸架構(gòu)在速度上有很大的優(yōu)勢，能夠快速成立基金，進而盡快做出決策、抓住機會窗口。

（CTA策略未來新機遇圓桌，從左依次為孔令坤、謝文杰、武毅超、李佩澤、李寧）

在“CTA策略未來新機遇”圓桌討論中邀請到了Metori Capital Management中國首席代表謝文杰、聊塑資產(chǎn)投研總監(jiān)武毅超、深圳資舟資產(chǎn)總裁李佩澤、平安道遠投資管理創(chuàng)新投資部總經(jīng)理兼高級組合經(jīng)理李寧。

武毅超指出，CTA在國內(nèi)外主要起到大類配置的作用，因為CTA屬于負荷資產(chǎn)，從整體情況看，每年都會給參與者造成一定的經(jīng)濟損失，這也是它跟債券及股票的本質(zhì)區(qū)別。因此他認(rèn)為，如果長期只配CTA，無論是CTA團隊還是策略，都不是明智的選擇，但是CTA結(jié)合其他大類配置效果會好很多。

李佩澤提出，從整個市場看，由于2016年的波動較大，所以CTA策略的收益好于過去五到十年的情況，但2017年的整體情況較為平淡。2018年，中美貿(mào)易、美元加息、央行定向降準(zhǔn)都會對市場幾大類的β產(chǎn)生不同的影響，這些大類的β向不同的方向漲或跌，帶來不同的發(fā)展趨勢，因此做中長期的策略效果會更加理想。

李寧認(rèn)為，除了量化，基本面這一類商品投顧的進步也非常快。她提到，這兩年，很多量化期貨類CTA投顧開始使用基本面的因子，在策略進化到比較快的時間點時，基本面因子就成了量化CTA的主要研發(fā)點和關(guān)注點。與此同時，她表示，策略進化生態(tài)快對MOM投資人而言是好事，因為這會進化出更好的私募基金，讓投資人有更多的選擇。

（COO專題討論圓桌，從左依次為朱江、Brian Ingram、曾育志、江敬文）

在“COO專題討論：基金公司全球化管理與運營”中，羅素投資咨詢（上海）董事長&總經(jīng)理Brian Ingram談到，越來越多的外國投資者在理解中國市場及規(guī)則方面越來越自如。過去外國投資者關(guān)注的是流程或者對經(jīng)理人進行分類，現(xiàn)在更多地是聚焦與合規(guī)、風(fēng)險架構(gòu)相關(guān)的問題，尤其是結(jié)構(gòu)性風(fēng)控、風(fēng)管能力。

悟空投資投研副總裁江敬文在談到港股問題中表示，從全球視角來看，全球風(fēng)險問題是一脈相承的，不能獨立看港股的機會，港股跟海外市場聯(lián)動性非常大，如果單看港股的改革和帶來的機會就會忽略掉部分風(fēng)險。站在投資者角度，目前較大的風(fēng)險擾動來源于美國市場，以及當(dāng)前的中美貿(mào)易摩擦和它背后的邏輯關(guān)系。

（PAAMCO合伙人兼董事總經(jīng)理Misha Graboi）

人工智能作為當(dāng)下最熱門的話題之一，PAAMCO合伙人兼董事總經(jīng)理Misha Graboi在“非機構(gòu)化數(shù)據(jù)和機器中學(xué)習(xí)中選擇Alpha”的圓桌討論中指出，機器學(xué)習(xí)可以用于市場分析、定價，還可以打造符合每日投資方式的投資環(huán)境模型，幫助投資者找到較好的投資規(guī)律和策略；在信息收集方面，相比人工，機器學(xué)習(xí)的速度更快、效率更高。他認(rèn)為，就短期方面而言，機器學(xué)習(xí)的真正優(yōu)勢并不在定價，而是幫助鏈接各個分散信息、加快決策速度，但最終，機器學(xué)習(xí)制定的投資策略會與人制定的一樣。

（“2017年度對沖基金·介甫獎”頒獎典禮）

大會當(dāng)天還同時舉行了“2017年度對沖基金·介甫獎”頒獎典禮。此次評選歷經(jīng)2個多月，共收到百余家機構(gòu)遞交的獎項申請，經(jīng)過評審委員會嚴(yán)格的評選核定，所有獎項均已出爐。其中，最受矚目的最佳對沖基金管理人由景林資產(chǎn)、泓信資產(chǎn)、言起投資獲得；最具創(chuàng)新精神對沖基金管理人由錦成盛資產(chǎn)、涵德投資、明得浩倫獲得；最佳海外投資機構(gòu)由歐笙投資，最佳海外資產(chǎn)管理機構(gòu)由瑞麟集團分別獲得；最佳家族辦公室獎項由金恪家族辦公室摘得頭籌；在產(chǎn)品獎項中，明得浩倫CTA一號獲得了最具規(guī)模CTA策略獎；泓信泓籌價值一號基金獲得了最具市場影響力股票策略獎；金恪家族辦公室的CTA策略系列產(chǎn)品獲得了最受投資者歡迎CTA策略獎；喜岳投資的五岳歸來量化貝塔獲得了最佳智能Beta產(chǎn)品獎；言起投資的長江言起1號獲得了最受市場認(rèn)可量化產(chǎn)品策略獎。

附：2017年度對沖基金·介甫獎榜單

機構(gòu)類：

最佳對沖基金管理人——景林資產(chǎn)、泓信投資、言起投資

最具創(chuàng)新精神對沖基金管理人——錦成盛資產(chǎn)、涵德投資、明得浩倫

最具潛力對沖基金管理人——玄卜投資

最佳對沖基金品牌——雷根資產(chǎn)、上海申毅投資、云溪基金

最佳對沖基金母基金——深圳資舟資產(chǎn)、上海珠池資產(chǎn)

最佳財富管理機構(gòu)——匯升同道、河洲資產(chǎn)

最佳家族辦公室——金恪家族辦公室

最佳海外投資機構(gòu)——歐笙投資

最佳海外資產(chǎn)管理機構(gòu)——瑞麟集團

最佳海外投資移民項目方——歐笙投資

海外最佳行政管理人 ——Apex Fund Services

最佳離岸律師事務(wù)所 ——Harneys

產(chǎn)品類：

最具市場影響力股票策略獎——【泓信投資】泓信泓籌價值一號基金

最佳風(fēng)控股票策略獎——【上海天迪資產(chǎn)】天迪價值杠桿

最具規(guī)模CTA策略獎——【明得浩倫】明得浩倫CTA一號

最具市場影響力CTA策略獎——【聊塑資產(chǎn)】聊塑投資全球套利1號

最受投資者歡迎CTA策略獎——【金恪家族辦公室】CTA策略系列產(chǎn)品

最具市場影響力量化策略獎——【浙江安誠數(shù)盈】安選一號證券投資基金

最受投資者歡迎量化策略獎——【上海遠瀾】遠瀾紅松私募基金

最受市場認(rèn)可量化策略獎——【言起投資】長江言起1號

最具規(guī)模宏觀趨勢策略獎——【錦成盛資產(chǎn)】錦成盛宏觀策略基金

最具市場影響力宏觀趨勢策略獎——【云溪基金】雨山消費醫(yī)療1號

最具規(guī)模市場中性策略獎——【上海申毅投資】申毅多策略量化套利3號

最具市場影響力市場中性策略獎——【上海拾麥資產(chǎn)】紫金麥田收獲9號

最佳風(fēng)控市場中性策略獎——【上海理石投資】理石琥珀8號

最佳風(fēng)控絕對收益策略獎——【厚石天成投資】厚石天成賢達多策略

最具市場影響力混合策略獎——【河洲資產(chǎn)】河洲資產(chǎn)川行主觀1號

最受投資者歡迎混合策略獎——【上海珠池資產(chǎn)】珠池全天候?qū)_母基金

最受市場認(rèn)可混合策略獎——【言起投資】FOF致勝9號

最佳智能Beta產(chǎn)品獎——【喜岳投資】五岳歸來量化貝塔

最佳海外基金產(chǎn)品獎——【瑞麟集團】麒麟基金

個人、團隊類：

最佳量化投資團隊：喜岳投資、雷根資產(chǎn)——李金龍、玄卜投資——夏一

最佳CIO ：匯升同道——黃敬東

最佳Portfolio Manager：言起投資——林志勝

TOP10對沖基金經(jīng)理：景林資產(chǎn)——高云程、錦成盛資產(chǎn)——相紀(jì)宏、泓信投資——尹克、浙江安誠數(shù)盈——毛煜春、上海久銘投資——王萍、上海申毅投資——申毅、云溪基金——陽勇、上海理石投資——周理、千象資產(chǎn)——陳斌、厚石天成投資——侯延軍

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