宏源期貨白糖早評：農(nóng)副產(chǎn)品的價格波動將影響鄭糖的反彈節(jié)奏

要點

1.原糖：在前期利空炒作告一段落后，市場聚焦炒作巴西干旱天氣，引發(fā)了近期原糖的弱勢反彈，但是巴西干旱天氣和全球大量過?；槊?，因此原糖的反彈并不流暢。

2. 國內現(xiàn)貨：昨日（5月18日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5620-5660元/噸（0）；南寧中間商站臺報價5660元/噸（0）；湛江中間商報價5500元/噸（0）；昆明中間商報價5360-5370元/噸（-10）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（5月18日），SR1809合約開盤5525，收漲14點（漲幅0.25%），報收5498，減倉9786手，持倉為589056手。

4. 截至2018年4月底，本制糖期全國已累計產(chǎn)糖1021.14萬噸。其中，產(chǎn)甘蔗糖906.17萬噸；產(chǎn)甜菜糖114.97萬噸。截至2018年4月底，本制糖期全國累計銷售食糖473.58萬噸。其中，銷售甘蔗糖392.29萬噸，銷糖率43.29%；銷售甜菜糖81.29萬噸，銷糖率70.71%。

5. Archer Consulting將巴西中南部2018/19年度甘蔗產(chǎn)量預估從之前的5.8億噸下修至5.63億噸，指因干旱導致一些甘蔗田受損。

6. 印度馬哈拉施特拉邦2017/18榨季的食糖生產(chǎn)接近尾聲，187家糖廠中僅4家仍在壓榨，并預計于本月底全部收榨。該邦已壓榨甘蔗9519.5萬噸，糖產(chǎn)量超過1070萬噸，刷新2014-15年度的最高紀錄1051.4萬噸。

小結：近期鄭糖901從低點反彈上來約220點，鄭糖原來偏空的技術形態(tài)有所回暖。一方面來自于對巴西干旱天氣的擔憂，國際糖止跌企穩(wěn)，弱勢反彈；另一方面上周以來，受減產(chǎn)和天氣因素驅動，蘋果和棉花延續(xù)上漲，農(nóng)副產(chǎn)品做多的蝴蝶效應也引發(fā)了鄭糖的技術性反彈。反彈的高度取決于現(xiàn)貨能否放量、809能否補漲、農(nóng)副產(chǎn)品的整個價格波動狀況。鄭糖短線振蕩偏強，波動加劇，操作上建議觀望。