01 

1999年，大盤見底點位：1047

最絕望的不是1047當天，是前幾天，大盤跌了4%多，小票幾乎都跌停了。

當時我持有一個低于凈資產(chǎn)的鋼鐵股，課間休息去營業(yè)部看的，收盤沒跌停（跌了9點幾）。

當時還暗自慶幸，想想以前還是心大。但總體感覺散戶廳是絕望至極的，罵聲一片。

我當時沒什么感覺，覺得低于凈資產(chǎn)應(yīng)該問題不大，就沒管。后來大盤又折騰了幾天，到1047見底，很快就是5.19行情了。

當時感覺總體市場的估值很高。不過現(xiàn)在想想，1047時估值比起現(xiàn)在還是高很多的，一個化工股，40倍pe，我當時還覺得比較便宜。

02

2005年，大盤見底點位：998

當時大學剛畢業(yè)，上大學時沒怎么看股票，反正超級熊市。

印像很深的是有一天看到包鋼只有9毛多，我還很興奮，居然有9毛多的股票，好慘?，F(xiàn)在中弘股份（SZ：000979）也到9毛多了現(xiàn)在。

后來拿了一點點錢，9塊多買了一只后來驚世駭俗的造船股，當時還是St股，不過已經(jīng)盈利了，40倍pe入的，沒覺得貴，這時候還沒到998。

后來跌到5塊，嚇死我鳥，再后來開始漲了，那會大盤只是穩(wěn)住還沒開始漲。漲到12塊趕緊賣了，覺得很滿意。

然后，你們都知道的，10送10以后又到300塊。

2005年的時候，那個氛圍，就是誰炒股票，誰TM就是SB的感覺。

估值角度，我不覺得當時比現(xiàn)在低，那會記得也看過中信證券，pe/pb都比現(xiàn)在高。我買的船股pb/pe也很高。

03

2008年，大盤見底點位：1664

那會已經(jīng)上班了，1664那個慘啊，太tm慘了。

那會跟朋友說了兩個股票，一個西飛，一個豫園，都慘遭停牌，出來十幾個跌停板，賣也賣不掉，愧疚死了。

1664時候的市場氛圍，跟現(xiàn)在有點像的，歇斯底里，所有人都覺得市場肯定死絕了，反正就是tm賣，管他呢，不停賣。

一個老法師4000點時說跌到2000，然而他沒想到后期股市沒流動性了，又干下去幾百點，跟現(xiàn)在很像，一般股票稍微賣賣就跌停了。

估值角度，其實比現(xiàn)在高的，我當時推測會有大規(guī)模基建計劃，重點看了水泥股，我選的標準是跌破重置成本，然而現(xiàn)在水泥股早就重置成本打?qū)φ哿恕?/p>

跌破凈資產(chǎn)的股票沒感覺有很多，因為找到個跌破凈資產(chǎn)的就覺得很驚喜、很便宜了。不像現(xiàn)在不稀奇。

04

2013年，大盤見底點位：1849 

嚴格來說，那會股票真正見底是2012年底，創(chuàng)業(yè)板就起來了。那會好股票確實挺多的，十幾倍市盈率的小票不少的，有些公司的質(zhì)地很好。

那時候的估值我認為確實非常低，很多股票跌到無法想象的程度，今天的情況可能還達不到那個程度。

但是因為很多公司后來補充了凈資產(chǎn)，所以pb角度，我記得跟當時差不多。

pe角度，小票應(yīng)該說還是當時比較低的，而有些行業(yè)后來因為供給側(cè)改革，加權(quán)以后的pe差不多。目前小票的吸引力沒有當時大。

不過那會的情緒不一樣，那會是麻木。

05

現(xiàn)在，大盤見底點位：？

我認為當下的情緒的極端程度是夠了，屬于歇斯底里這種狀態(tài)。估值差不多排倒數(shù)第二。

大家要珍惜這種狀態(tài)帶來的異常便宜股票，這是因為極度的緊縮和打壓市場帶來的，這種情況很長一段時間不會再出現(xiàn)了，所以其實zc已經(jīng)在變了，但是體現(xiàn)到股市需要一點時間。

打壓力度最強的那個點是在四五月份。從四月底降準開始算，股市延后三個月吧。

我認為激活股市，利用存量m2去杠桿，能解決現(xiàn)在的主要難處。2014年也是這個思路，但是后來沒有控制好股市和金融系統(tǒng)本身的杠桿，不過現(xiàn)在這些路都基本已經(jīng)被堵死了，再次激活股市應(yīng)該沒有大隱患。

其實我認為底部的重要特點除了估值外，沒有流動性，隨便賣賣就跌停是重要依據(jù)。

還有就是你可以假設(shè)一下，所有股票平均都翻倍的話，估值是不是太夸張？

我感覺如果用金融作為主力軍，漲到5800左右，小票的估值不會引發(fā)系統(tǒng)性風險。而對于銀行來講，12倍pe也不是很高。只是大家心里面習慣了A股銀行就應(yīng)該6倍而已。

抄底有兩種手法，第一是左側(cè)，需要你心理比較強大。第二是右側(cè)，等放量長陽吧。