A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)了大幅殺跌，上證指數(shù)在跌破了2800點(diǎn)指數(shù)關(guān)口之后，出現(xiàn)了加速下行、探底反彈的走勢(shì)。

人民幣匯率在最近出現(xiàn)了連續(xù)貶值，影響了整個(gè)市場(chǎng)的情緒。人民幣這一次的貶值主要原因仍然是美元升值在最近出現(xiàn)了加速的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，以及美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐了美元的走強(qiáng)，加上中美貿(mào)易摩擦的影響，人民幣在最近出現(xiàn)了連續(xù)貶值的走勢(shì)，引起了市場(chǎng)的普遍擔(dān)憂。人民幣相對(duì)于美元長(zhǎng)期來(lái)看并沒有貶值的基礎(chǔ)，但是短期之內(nèi)貶值的趨勢(shì)還是比較明顯，這對(duì)于市場(chǎng)的信心形成了一定的打擊。

另一方面，由于國(guó)內(nèi)金融行業(yè)整體去杠桿，很多之前加杠桿的一些資金可能會(huì)被動(dòng)的要進(jìn)行去杠桿，資金面也比較緊張。加上有一些小盤股，股權(quán)質(zhì)押比例較高，可能會(huì)有一定的需要補(bǔ)倉(cāng)或者是強(qiáng)制平倉(cāng)的可能性。雖然現(xiàn)在市場(chǎng)傳言，不允許輕易對(duì)一些高比例質(zhì)押的股票進(jìn)行強(qiáng)平，但是市場(chǎng)的擔(dān)憂依然存在。

在內(nèi)外部因素綜合的這種影響之下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了加速探底的走勢(shì)，大盤接連失守多個(gè)整數(shù)關(guān)口。從估值上來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)跌到了歷史的最低的位置，上證指數(shù)的估值也低于2016年初的2638點(diǎn)，上證50的市盈率跌到了10倍左右，應(yīng)該說(shuō)A股市場(chǎng)的連續(xù)下跌已經(jīng)是探到了比較大的底部，但是由于整個(gè)市場(chǎng)的信心不足以及虧錢效應(yīng)的存在，導(dǎo)致一部分投資者開始出現(xiàn)恐慌情緒。

前段時(shí)間市場(chǎng)下跌，主要是一些績(jī)差股、題材股在下跌，而最近一周則是一些優(yōu)質(zhì)的白馬股在補(bǔ)跌，出現(xiàn)了恐慌性的拋售，例如像白酒、醫(yī)藥、食品飲料等板塊在最近也開始出現(xiàn)大幅殺跌，金融地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了比較大的回落，以上證50、滬深300為代表的這些藍(lán)籌股的殺跌，從另一個(gè)角度來(lái)看，也是大盤逐步接近底部的一個(gè)表現(xiàn)。一般這些板塊在下跌之后，市場(chǎng)可能會(huì)探到一個(gè)階段性的底部。

楊德龍：多項(xiàng)指標(biāo)表明當(dāng)前市場(chǎng)具備底部特征 

一些業(yè)績(jī)較好的個(gè)股，比如說(shuō)前期建議大家關(guān)注的白羽雞板塊則出現(xiàn)了逆勢(shì)反彈的走勢(shì)，相對(duì)比較抗跌，而一些跌幅較大的科技股在最近也出現(xiàn)了逆勢(shì)反彈的走勢(shì)，這說(shuō)明市場(chǎng)的調(diào)整現(xiàn)在已經(jīng)逐步的接近尾聲。

進(jìn)入到7月份，市場(chǎng)最大的影響因素仍然是中美貿(mào)易摩擦的走向。對(duì)于未來(lái)的不確定性的擔(dān)憂，影響到整個(gè)市場(chǎng)的投資情緒。而國(guó)內(nèi)因素方面，央行在前期進(jìn)行了降準(zhǔn)，但是這一次降準(zhǔn)釋放的7000億的流動(dòng)性并沒有完全解決市場(chǎng)資金面緊張的問(wèn)題，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策還會(huì)進(jìn)一步寬松。對(duì)于金融去杠桿的節(jié)奏，預(yù)計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)一定的放緩。這樣在未來(lái)幾個(gè)月的時(shí)間，可能會(huì)出臺(tái)一些有利于股市的政策，這對(duì)于市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈是有利的。

從歷史上來(lái)看，在市場(chǎng)大底的時(shí)候，市場(chǎng)的一些特征現(xiàn)在已經(jīng)逐步具備。首先從估值上來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)的整體估值已經(jīng)低于2016年的2638點(diǎn)以及2008年的1664點(diǎn)，特別是像滬深300、上證50的估值再創(chuàng)新低。從市場(chǎng)的成交量來(lái)看，近期市場(chǎng)成交量大幅萎縮，成交量低迷也是市場(chǎng)見底的一個(gè)重要特征。從基金銷量來(lái)看，現(xiàn)在基金的銷售處于寒冬，很多基金甚至出現(xiàn)了發(fā)行困難的現(xiàn)象?；鸪霈F(xiàn)銷量的大幅萎縮，其實(shí)也是市場(chǎng)逐步見底的一種表現(xiàn)?，F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)初步具備了見底的一些特征，但是由于一些利空因素的存在，以及很多投資者恐慌情緒，導(dǎo)致大盤現(xiàn)在仍然在加速探底的過(guò)程。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一方面要控制倉(cāng)位，防止倉(cāng)位太高承擔(dān)過(guò)大的心理壓力。另一方面，要選擇一些優(yōu)質(zhì)的個(gè)股來(lái)進(jìn)行持有。通過(guò)持有一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股，等待市場(chǎng)出現(xiàn)反彈的機(jī)會(huì)。一般來(lái)說(shuō)在市場(chǎng)見底之后，反彈起來(lái)的也是一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股以及優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股，而績(jī)差股和小盤股在下跌之后，甚至可能會(huì)出現(xiàn)繼續(xù)殺跌，被不斷邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的基本面是考驗(yàn)持股信心最重要的一個(gè)方面，持股的信心來(lái)自于對(duì)于所持有股票的信心以及對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

這輪市場(chǎng)下跌和經(jīng)濟(jì)基本面并沒有必然的聯(lián)系，事實(shí)上最近公布的6月份PMI數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)在處于穩(wěn)定發(fā)展的階段，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也初見成效。6月份PMI顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍然處于擴(kuò)張期，并沒有出現(xiàn)萎縮。從代表中小企業(yè)的PMI指數(shù)來(lái)看，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況略遜于大中型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，但是并沒有出現(xiàn)大面積破產(chǎn)的可能性，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)目前不必過(guò)于恐慌。這輪殺跌主要還是受到內(nèi)外部利空因素的影響。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在對(duì)于出口的依賴度越來(lái)越低，對(duì)美國(guó)的出口大概占到我國(guó)出口總額的19%，如果美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)品征收關(guān)稅，可能會(huì)影響我們GDP增長(zhǎng)大概0.8個(gè)百分點(diǎn)。這樣的話，即使最壞的情況發(fā)生，我們GDP還是可以保持6%左右的增長(zhǎng)。這樣，我國(guó)上市公司的盈利就不會(huì)出現(xiàn)這個(gè)大幅下滑。

關(guān)于中美貿(mào)易摩擦的影響，出口相關(guān)的一些行業(yè)，比如說(shuō)像紡織服裝、機(jī)電產(chǎn)品等等，可能受的影響較大，而一些偏向于內(nèi)需的消費(fèi)行業(yè)受到的影響非常小。特別是白酒、食品飲料、醫(yī)藥等板塊，受到的影響就會(huì)比較低。建議投資者可以積極的挖掘一些消費(fèi)股的機(jī)會(huì)。消費(fèi)還是未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最確定的板塊，和消費(fèi)相關(guān)的一些行業(yè)和個(gè)股可以重點(diǎn)關(guān)注。

近期新能源汽車板塊相對(duì)抗跌，而今天也出現(xiàn)了一定的調(diào)整。新能源汽車增量的擴(kuò)張是確定的事，未來(lái)新能源汽車替代燃油車的速度會(huì)加速，而受益最大的就是上游的鈷鋰資源股，以及中游的鋰電池板塊，其次會(huì)輪到下游的整車企業(yè)。新能源汽車板塊在出現(xiàn)了補(bǔ)跌之后，具備了一定的抄底機(jī)會(huì)，建議投資者可以積極關(guān)注。

整體來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)的情緒處于一個(gè)比較差的時(shí)期，未來(lái)將會(huì)有一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股出現(xiàn)超跌。從兩年之后往回看的話，可能很多個(gè)股現(xiàn)在都處于一個(gè)嚴(yán)重被低估的位置，所以建議投資者要戰(zhàn)勝恐慌的心理，通過(guò)持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的下跌，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。只要手中的個(gè)股本身的質(zhì)量比較好，是不用擔(dān)心大盤出現(xiàn)過(guò)快的下跌的，往往市場(chǎng)加速探底的時(shí)候，就是一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股具備投資價(jià)值的時(shí)候。